A súbita mudança orçamental do Tesouro do Reino Unido está a ser apresentada como uma descoberta agradável sobre o déficit fiscal ser menor do que o esperado. Mas eis o problema - essa narrativa não se sustenta sob escrutínio.

Quando os governos recuam em compromissos fiscais importantes, a explicação oficial raramente conta toda a história. Os verdadeiros motores por trás das reviravoltas políticas geralmente envolvem cálculos políticos, pressão do mercado ou preocupações dos vigilantes de obrigações, em vez de revelações contábeis convenientemente temporizadas.

Esse tipo de mudança fiscal é importante para os mercados. Indica uma má previsão inicial ou uma falta de convicção no quadro político original. De qualquer forma, levanta questões sobre a credibilidade das futuras projeções fiscais de Whitehall.