Recentemente, os movimentos da MicroStrategy têm sido bastante interessantes. Eles continuam comprando cada vez mais BTC, mas a forma de financiar essa compra tem sido engenhosa.

As ações preferenciais emitidas pela MicroStrategy são únicas, diferentes das ações ordinárias. Na verdade, é mais fácil pensar nelas como um tipo híbrido especial de ações, mais próximo de um título de dívida. Os investidores têm a vantagem de receber dividendos estáveis, mas, ao mesmo tempo, não recebem direito de voto como em ações comuns. E, caso a empresa enfrente uma crise, a prioridade de pagamento dessas ações preferenciais é relativamente baixa — após as dívidas, mas antes das ações ordinárias.

O objetivo da MicroStrategy é claro: obter fundos para comprar mais Bitcoin sem precisar vender os ativos de BTC que já possui. No entanto, é importante notar que essas ações preferenciais não estão diretamente garantidas pelos ativos de BTC. Não há garantia de BTC. Portanto, se a MicroStrategy enfrentar uma crise de gestão ou se o BTC sofrer uma grande queda, os dividendos podem ser reduzidos ou até não pagos. Os pagamentos só podem sair dos ativos remanescentes.

Ou seja, as ações preferenciais da MicroStrategy não são um investimento que aposta na estratégia de BTC da empresa, mas sim uma aposta na própria situação financeira da companhia. É uma forma de captação de recursos interessante, mas quem investe precisa entender bem essa estrutura de risco.