Está acontecendo algo interessante no mercado que poucos estão notando direito. Depois de seis semanas perdendo para o ouro, o bitcoin finalmente virou o jogo e já acumula duas semanas seguidas em alta contra o metal precioso. Só nesta semana o BTC subiu mais de 4% na comparação direta.

O curioso é que ambos estão caindo ao mesmo tempo. Bitcoin recuou cerca de 8,7% saindo de US$ 76.000 e caindo abaixo de US$ 70.000. O ouro não se saiu melhor, perdendo 8,5% no mesmo período e caindo para perto de US$ 4.616 a onça. Isso reacendeu um debate que volta e meia aparece nas comunidades de cripto: será que quando o ouro cai, o dinheiro acaba migrando para bitcoin?

Benjamin Cowen, que comanda a Into The Cryptoverse, tem uma resposta bem clara: não. Ele tem essa visão desde pelo menos o final de janeiro, quando o ouro ainda estava em alta e todo mundo esperava essa tal rotação. Na época não acreditava, e continua não acreditando agora.

O argumento dele se baseia em algo que já aconteceu dentro do próprio mercado de cripto. Quando o bitcoin subiu em ciclos anteriores, muitos traders esperavam que o capital saísse do BTC para altcoins menores — o que chamam de temporada de altcoins. Segundo Cowen, essa rotação nunca aconteceu de forma significativa. Ele vê a história do ouro para bitcoin seguindo exatamente o mesmo padrão.

Nem todo mundo concorda. Tem gente argumentando que metais preciosos e criptomoedas atendem perfis de investidores diferentes, então uma correção em um deveria naturalmente redirecionar capital para o outro. Mas até agora os dados deste ciclo não confirmam isso.

O que fica interessante é olhar para a relação BTC/ouro. Enquanto ambos caem em dólar, o bitcoin vem recuperando terreno contra o ouro depois de tocar o fundo perto de 12 onças de ouro por BTC no início do mês. De lá pra cá subiu para cerca de 15 onças. Ainda está bem abaixo da banda média na banda de Bollinger em 18 e longe da banda superior em 26, mas a direção mudou. É um movimento pequeno mas que muda a narrativa depois de semanas de pressão.