Tenho visto muita confusão recentemente sobre quem realmente detém a dívida dos EUA e o que isso significa para as pessoas comuns. Então, pesquisei os dados do Tesouro e na verdade é muito mais complexo do que os títulos indicam.

Primeiro, o número principal: os EUA estão com cerca de 36,2 trilhões de dólares em dívida total. Sim, isso é enorme. Mas a questão que a maioria das pessoas não percebe é — quando você compara isso com o patrimônio líquido total das famílias americanas (, que ultrapassa $160 trilhões), começa a parecer muito menos catastrófico.

Agora, o ângulo das participações estrangeiras. Muitos políticos gostam de fazer barulho dizendo que países detêm dívida dos EUA como se fosse uma jogada de alavancagem. Mas a realidade? Países estrangeiros possuem apenas cerca de 24% da dívida americana em circulação. Os próprios americanos detêm 55%. A Reserva Federal e outras agências dos EUA ficam com o restante.

Quando olhei a divisão de quais países possuem mais, ela é dominada por apenas três players: Japão com 1,13 trilhão de dólares, Reino Unido com 807,7 bilhões de dólares e China com 757,2 bilhões de dólares. A China na verdade vem reduzindo suas participações há anos, por isso o Reino Unido subiu na lista. Depois desses três, há uma longa cauda de países — Ilhas Cayman, Bélgica, Luxemburgo, Canadá, França e outros — mas nenhum deles tem o suficiente para mover significativamente o mercado.

Aqui está o que importa para sua carteira: mesmo que os valores pareçam intimidantes, a propriedade está distribuída de forma tão dispersa que nenhum país tem uma alavancagem real. Quando a China liquidou dívidas ao longo dos anos, isso mal moveu o mercado. O mercado de Títulos do Tesouro dos EUA continua sendo um dos mais seguros e líquidos do mundo, ponto final.

O efeito prático para os americanos comuns? Mínimo. Quando a demanda estrangeira por dívida dos EUA cai, claro, as taxas de juros podem subir. Quando a demanda aumenta, os títulos são arrematados e os rendimentos caem. Mas não é como se países estrangeiros de repente estivessem saindo e derrubando a economia. O sistema é muito profundo e estável para isso.

A conclusão é que a história da propriedade estrangeira de dívidas é muito menos dramática do que se costuma fazer parecer. Quais países detêm títulos do Tesouro dos EUA tem mais a ver com onde o capital global encontra segurança e retorno do que com alavancagem. Para a maioria dos americanos, isso não afeta diretamente sua carteira — mas vale a pena entender os números reais, ao invés de se deixar levar pelo teatro político ao redor deles.