Então Trump finalmente conseguiu sua indicação para presidente do Fed, Kevin Warsh, mas aqui está o ponto que ninguém está realmente comentando - Powell pode não estar indo embora após o término de seu mandato em maio.

A maioria das pessoas assume que o presidente do Fed deixa o Conselho de Governadores assim que seu mandato termina, certo? Essa é a tradição. Mas a cadeira de Powell no conselho na verdade vai até 2028, e tecnicamente ele não precisa sair. Há precedentes para isso também - na década de 1940, Marriner Eccles permaneceu no conselho porque achava que sua remoção era motivada politicamente.

Tenho acompanhado essa situação bem de perto, e aqui está o porquê de a permanência de Powell importar. Se Trump está pressionando por taxas mais baixas (o que ele obviamente está), manter Powell no FOMC significa que ainda há alguém nesse comitê que interpreta os dados de forma independente e não apenas aprova automaticamente cortes de juros. Powell é respeitado o suficiente para influenciar outros membros do conselho também.

A situação do subpoena do DOJ é interessante aqui. Há relatos de que o subpoena fez Powell reconsiderar seus planos, e algumas fontes dizem que ele inicialmente planejava sair. Mas se Powell realmente acredita que a independência do Fed está em risco sob Trump, permanecer no conselho se torna uma forma de proteger essa independência e bloquear outra nomeação favorável a Trump.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, aparentemente disse às pessoas que tinha confiança de que Powell sairia, mas isso foi antes do subpoena. Agora, não está claro o que Powell realmente vai fazer. A mídia continua perguntando diretamente a ele e ele está se mantendo em silêncio.

O ângulo político aqui também é louco - o senador Thom Tillis disse que não votará em nenhum novo nome para o Fed até que a investigação do DOJ seja concluída. Então, se Powell sair, Trump não poderá preencher essa vaga imediatamente. Isso pode, na verdade, dar mais espaço para Powell tomar sua decisão com base no que acha certo para o Fed, e não apenas por pressão política.

Warsh é bem visto nos mercados, então ele não é algum fantoche de Trump, mas vamos ser realistas - ser nomeado para essa posição provavelmente exigiu algum entendimento com o presidente. Se Powell está preocupado com isso, permanecer como membro do conselho pode ser sua forma de manter algum controle sobre a direção da política do Fed e as decisões de taxa de juros daqui para frente.