Recentemente, tenho observado o mercado de prata e há algo interessante acontecendo que a maioria das pessoas pode estar deixando passar.

A prata teve uma corrida absolutamente selvagem neste ano - pulou de cerca de $70 por onça em janeiro até mais de $110 no seu pico. Todo mundo estava investindo em metais preciosos devido às preocupações com a inflação e toda a incerteza nas políticas. Então Kevin Warsh foi nomeado como o próximo presidente do Fed e, de repente, a prata perdeu o impulso, recuando para os baixos de $80. Ainda assim, muito acima de onde estava há um ano.

Aqui está o que chamou minha atenção: enquanto a maioria das pessoas está apenas olhando os preços à vista e comprando ETFs de prata ou ações de mineração diretamente, há uma maneira mais inteligente de jogar isso se você quiser exposição às ações de prata. A Wheaton Precious Metals (WPM) opera com um modelo completamente diferente dos mineradores tradicionais, e honestamente é bastante inteligente.

Em vez de administrar suas próprias minas, a Wheaton financia projetos de mineração por meio de acordos de streaming. Eles investem capital para desenvolvimento e expansão, e depois garantem o direito de comprar uma porcentagem da produção a preços fixos. Pegue o acordo deles com a Peñasquito no México - eles pagaram $485 milhões antecipadamente e agora podem comprar 25% da produção de prata dessa mina por toda a vida a $4,56 por onça. Isso está garantido. Não importa o que aconteça com os preços à vista, eles têm essa vantagem de custo incorporada.

O portfólio também é sólido. Eles têm 23 minas operando fornecendo produção, esperando cerca de 20-22 milhões de onças de prata por ano, além de uma quantidade significativa de ouro. Seus contratos de streaming permitem que comprem prata a uma média de $5,75 até 2029 e ouro a $473 por onça. Mesmo com mais 25 projetos em desenvolvimento, eles esperam um crescimento de 40% na produção até 2029.

O que realmente se destaca é o potencial de geração de caixa. Vamos supor que a prata caia para $70 e o ouro caia para $4.300 por onça - ambos bem abaixo dos níveis atuais. A Wheaton ainda geraria mais de $3 bilhões em fluxo de caixa anual até o final da década. Essa é a beleza dos custos de streaming garantidos. Eles acabaram de aumentar seu dividendo em 6,5%, e com esse tipo de fluxo de caixa, eles têm espaço para continuar investindo em novos streams e retornando mais aos acionistas.

Se você está pensando em maneiras de comprar ações de prata com proteção contra queda, esse modelo elimina grande parte do risco operacional que você encontra com empresas de mineração tradicionais. Sem custos excessivos de desenvolvimento de minas esmagando sua posição, sem atrasos na produção. Você aproveita a alta dos preços da prata enquanto mantém os custos fixos. Uma configuração bastante sólida se a narrativa dos metais preciosos continuar.