Acabei de perceber algo interessante surgindo no espaço do urânio. O programa nuclear da Índia está acelerando rapidamente, e a Cameco acabou de garantir um grande acordo de fornecimento de 9 anos no valor de cerca de 1,9 bilhões de dólares. Estamos falando de quase 22 milhões de libras de concentrado de urânio começando em 2027.

O que realmente impulsiona isso são as ambições energéticas da Índia. Eles têm 24 reatores operando agora com uma capacidade de mais de 7.000 MW, mais seis em construção adicionando mais 4.700 MW, e eles visam 100 GW até 2047. Isso é uma escala séria para um país com 1,4 bilhão de pessoas e uma demanda de energia crescendo mais rápido do que em qualquer outro lugar. Além disso, a Índia abriu seu setor nuclear para investimentos privados no último dezembro e flexibilizou as regras de responsabilidade que estavam dificultando a expansão.

A Cameco está bem posicionada para isso. Eles possuem grandes participações nos melhores ativos de urânio do mundo - 69% da McArthur River (a maior mina de urânio de alta graduação do mundo), 83% da Key Lake (a maior usina de urânio do mundo) e 54% da Cigar Lake (a mina de urânio de maior grau). Sua estrutura de custos está incorporada na fórmula do quartil inferior, que os torna competitivos mesmo quando os preços flutuam. Eles já venderam 230 milhões de libras para 39 clientes globalmente, então esse acordo com a Índia só aumenta sua receita garantida.

Mas a Cameco não é a única de olho nessa oportunidade. O Projeto Rook I da NexGen Energy em Saskatchewan está sendo posicionado como a maior fonte de urânio de baixo custo do mundo, potencialmente atingindo 30 milhões de libras anuais com custos do quartil inferior em torno de C$13,86. Isso poderia triplicar a produção de urânio do Canadá. A Energy Fuels está aumentando sua produção nos EUA e acabou de expandir para terras raras e isótopos médicos. A Uranium Energy está impulsionando sua tecnologia de recuperação in situ em vários centros.

A demanda estrutural é real - descarbonização global, preocupações com segurança energética e governos garantindo suprimentos de combustível de várias fontes. O impulso nuclear da Índia é apenas uma peça disso, mas uma peça importante. O setor de urânio definitivamente vale a pena acompanhar neste momento.