Acabei de perceber algo surpreendente sobre a história de desdobramentos de ações que a maioria dos investidores provavelmente ignora. Todo mundo está falando sobre Nvidia e Broadcom se desdobrando em 2024, mas há uma empresa que domina absolutamente os registros e quase não é mais mencionada.

Pense bem - quando uma empresa continua se desdobrando várias vezes, geralmente significa uma coisa: o preço das ações tem sido um sucesso. Isso não é sinal de fraqueza, é o contrário. Essas empresas são tão bem-sucedidas que suas ações continuam subindo, forçando-as a se desdobrarem apenas para manter as ações acessíveis aos investidores comuns.

Então, aqui está o que chamou minha atenção. Enquanto sabemos sobre os performers lendários como Coca-Cola com 10 desdobramentos, Walmart com 12, e Home Depot com 13, há na verdade uma empresa que os superou. A Southwest Airlines completou 14 desdobramentos para frente desde que abriu capital em junho de 1971. Essa é a história de desdobramento de ações mais prolífica de Wall Street, e nem de longe é parecida.

O que é ainda mais louco? Se você tivesse investido $1.000 na Southwest em janeiro de 1973, hoje estaria com quase $337.000. Isso representa um ganho de 337.000% em aproximadamente 52 anos. A indústria aérea é brutal - muitas companhias fecharam as portas - mas a Southwest descobriu como competir com todos, desde grandes companhias até companhias regionais de baixo custo. Eles fizeram isso através de excelência operacional e mantendo os aviões no ar, não parados.

O cronograma de desdobramentos deles é bastante fascinante se você analisar. Eles passaram por uma fase intensa de desdobramentos do final dos anos 1970 até o início dos 2000. Começaram com um desdobramento de 5 por 4 em março de 1977, depois continuaram com desdobramentos de 3 por 2 ao longo dos anos 80 e 90. O último foi em fevereiro de 2001 - um de 3 por 2 - e desde então não precisaram de outro. Isso porque os corretores acabaram tornando a compra de frações de ações padrão, então preços altos de ações deixaram de ser um problema.

O que acho interessante é que a história de desdobramento da Southwest na verdade reflete algo mais profundo sobre a empresa. Eles têm sido consistentemente lucrativos por décadas - 47 anos consecutivos até 2019, antes que a COVID interrompesse tudo. Eles também gerenciaram seu balanço de forma inteligente. Da última vez que verifiquei, tinham cerca de $8,25 bilhões em caixa contra $6,7 bilhões em dívidas, o que é sólido para uma companhia aérea.

A verdadeira lição aqui não é só sobre a Southwest, porém. É sobre reconhecer quais empresas têm esse tipo de excelência sustentada que leva a desdobramentos repetidos. Quando você vê uma empresa se desdobrando regularmente, geralmente é um sinal de que a gestão confia o suficiente no negócio para continuar avançando. Isso é diferente de desdobramentos reversos, que normalmente indicam que uma empresa está enfrentando dificuldades.

Já estamos vendo isso acontecer em 2025, com a O'Reilly Automotive fazendo um desdobramento de 15 por 1, a Interactive Brokers realizando seu primeiro de 4 por 1, e a Fastenal atingindo seu nono desdobramento. Esses não são eventos aleatórios - estão acontecendo porque essas empresas superaram seus concorrentes.

A história de desdobramento da Southwest é basicamente uma aula magistral de criação de valor a longo prazo. Não é chamativa, não é tendência, é apenas execução consistente ao longo de décadas. Esse é o tipo de coisa que vale a pena prestar atenção quando você pensa no que realmente impulsiona o desempenho das ações ao longo do tempo.