Acabei de entender como os lucros da Kohl's se desenrolaram em março e, honestamente, o setor de varejo está bastante difícil agora. A empresa veio praticamente estável em relação ao que todos esperavam - receitas em torno de 5,23 bilhões com lucros de 85 centavos por ação. Não foi exatamente uma surpresa, e definitivamente não é o tipo de desempenho que faz as pessoas ficarem animadas com lojas de departamento em 2026.

O que é interessante é por que a Kohl teve dificuldades. Você teve uma tempestade perfeita de gastos restritos dos consumidores, especialmente de seus principais clientes de renda média e baixa, que estão sendo super seletivos com compras discricionárias. A temporada de festas também foi brutal - todo aquele fulfillment digital elevando os custos, enquanto os departamentos de botas e crianças permaneceram fracos. A gestão da Kohl já havia alertado sobre isso na orientação para o ano completo, projetando quedas nas vendas de 3,5 a 4%, então pelo menos não houve grandes surpresas.

Houve alguns pontos positivos, no entanto. A Kohl mostrou que ainda podia atrair tráfego em outubro com um crescimento de vendas comparáveis de 1%, e suas marcas proprietárias realmente voltaram a crescer. A gestão de inventário também parecia disciplinada, com uma redução de 5% ano a ano entrando na temporada de pico. Mas, honestamente, mesmo com esses aspectos positivos, a pressão nas margens devido a tarifas e atividades promocionais dificultou para a ação ganhar qualquer impulso real.

Compare isso com o desempenho de outros varejistas - a Costco está arrasando com um crescimento de receita de 8,6% e crescimento de lucros de 13,2%, enquanto Dollar General e Dollar Tree mostram mais resiliência do que a Kohl. Isso realmente destaca como o cenário de varejo está se dividindo entre os players de desconto e os players premium/em volume, com lojas de departamento tradicionais como a Kohl presos no meio, tentando entender seu posicionamento.