Por que as ações da GameStop estão caindo novamente, e qual é o destino de suas participações em criptomoedas?

A GameStop Corp. (NYSE: GME) está caindo novamente porque seu novo plano não é pequeno nem fácil de financiar. O varejista quer comprar a eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) em um acordo de dinheiro e ações no valor de cerca de 56 bilhões de dólares, enquanto a própria GameStop vale menos de 12 bilhões de dólares.

É por isso que os traders não estão tratando isso como uma história de aquisição limpa. Eles estão tratando como um problema de financiamento com um gráfico de ações anexado.

A oferta valoriza a eBay em 125 dólares por ação. Isso está acima do seu último fechamento antes da oferta, e está muito acima de onde a eBay era negociada quando a GameStop começou a comprar ações em 4 de fevereiro.

Mas o mercado ainda empurrou a GameStop para baixo 10%. A eBay subiu cerca de 5% para perto de 109 dólares, o que ainda está bem abaixo do preço da oferta. Essa diferença indica que os investidores não estão convencidos de que esse negócio vai sobreviver.

Michael Burry vende GameStop após Ryan Cohen fazer uma grande oferta pela eBay sem acordo em vigor

Michael Burry, o investidor conhecido por The Big Short, vendeu toda a sua posição na GameStop após a oferta se tornar pública. Michael apoiou a empresa por volta de 2019, quando o caso de alta inicial ajudou a alimentar a famosa valorização da ação. Desta vez, ele não permaneceu para o próximo capítulo.

Michael disse aos assinantes de sua newsletter no Substack na segunda-feira:

“Vendi toda a minha posição em GME. De qualquer forma que eu olhasse, a tese Instant Berkshire nunca foi compatível.”

Ele também disse que a GameStop foi a primeira ação que vendeu desde que começou a newsletter. Sua questão era a dívida. Um negócio tão grande poderia forçar a GameStop a tomar empréstimos pesados, emitir ações ou construir um pacote de financiamento que mudasse toda a história para os acionistas.

A GameStop anunciou a oferta no domingo. A proposta é não solicitada e não vinculante, então a eBay não concordou com nada. A oferta é dividida entre dinheiro e ações ordinárias da GameStop. Ela oferece aos investidores da eBay um prêmio de 20% em relação ao fechamento de sexta-feira, de 104,07 dólares, e um prêmio de 46% em relação ao fechamento de 4 de fevereiro.

Ryan Cohen, CEO da GameStop, disse à CNBC na segunda-feira que não iniciou negociações com a administração da eBay. Ele afirmou:

“Estamos apenas começando. Por razões óbvias, a eBay é uma empresa pública, há todo tipo de incentivos financeiros perversos do conselho para a equipe de gestão. Então, só há uma maneira de abordar algo assim.”

A eBay confirmou que recebeu a oferta e disse que seu conselho a revisará. O Grupo TD Bank (NYSE: TD) ofereceu à GameStop uma carta de financiamento de 20 bilhões de dólares, mas isso ainda deixa uma grande lacuna ao lado do valor total do negócio.

A GameStop coloca seu estoque de Bitcoin perto da grande rede de compradores da eBay

A vertente cripto é onde tudo fica ainda mais estranho. A GameStop não disse que vai integrar Bitcoin nos pagamentos da eBay. Ainda assim, a questão agora está clara: o que acontece se uma empresa que possui BTC comprar um marketplace com 135 milhões de compradores ativos?

A GameStop aprovou o Bitcoin como um ativo de reserva de tesouraria e comprou 4.710 BTC por 513 milhões de dólares em maio de 2025. Depois, usou essa reserva como garantia com a Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) para uma estratégia de opções destinada a gerar rendimento enquanto mantém exposição ao BTC.

Neste momento, o Bitcoin é principalmente um ativo de balanço para a GameStop. Os ETFs ajudaram a atrair instituições, mas os gastos diários ainda enfrentam taxas, impostos e hábitos de usuário desconfortáveis.

A eBay alcança presença em 190 mercados e quase 80 bilhões de dólares em volume bruto de mercadorias em 2025. Antes que qualquer sonho de pagamento em cripto importe, a GameStop precisa mostrar como vai pagar pela eBay.

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