Os riscos do lado da oferta nos mercados de energia continuam sendo monitorados de perto. Os últimos dados divulgados nos EUA indicam uma redução significativa nos estoques de petróleo bruto e combustíveis, com destaque para os baixos níveis de gasolina e diesel. Analistas avaliam que, se os desenvolvimentos geopolíticos no Oriente Médio e a incerteza ao redor do Estreito de Hormuz persistirem, a volatilidade no mercado de petróleo pode aumentar. No cenário atual, a segurança de oferta e os níveis de estoque globais são fatores determinantes na formação dos preços de energia.

A forte queda nos estoques de petróleo bruto nos EUA e a prolongação da interrupção no Estreito de Hormuz aumentam o risco de um salto repentino nos preços do petróleo. De acordo com dados da API, os estoques de petróleo bruto nos EUA diminuíram 8,1 milhões de barris. Os estoques de gasolina estão nos níveis mais baixos desde 2014, e os de diesel desde 2005. O mercado torna-se cada dia mais frágil.

A lacuna criada pela interrupção no fluxo diário de 13 milhões de barris pelo Estreito de Hormuz está sendo atualmente suprida pelos estoques. Mas os estoques não são ilimitados. A cada dia, eles diminuem, e quanto mais o estreito permanecer fechado, maior será a velocidade com que os países utilizam suas reservas estratégicas. Quando os estoques atingirem níveis críticos, a reação de preço será forte. As margens de refino permanecem altas, o que é outro indicativo da congestão no mercado de produtos.

No que diz respeito ao apetite global por risco, o aumento nos preços do petróleo afeta diretamente as expectativas de inflação e de cortes nas taxas de juros. A decisão sobre a abertura do Estreito de Hormuz dependerá do resultado das negociações entre Irã e EUA. Até lá, o priming geopolítico continuará influenciando os preços.
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