Relatório semestral do mercado de derivação de encriptação para o primeiro semestre de 2025: Estrutura de mercado claramente diferenciada, investimento em alts com sentimento cauteloso
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continua turbulento. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "observação e arrasto", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgam ainda mais a estrutura do apetite global por risco. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de encriptação manteve o forte impulso do final de 2024, com o tamanho total alcançando um novo recorde. Com o BTC entrando em fase de consolidação após ultrapassar o ponto histórico de $111K no início do ano, os contratos em aberto (OI) globais de derivação de BTC aumentaram significativamente, com o volume total de contratos em aberto subindo de cerca de $60 bilhões para mais de $70 bilhões no pico, de janeiro a junho. Até junho, embora o preço do BTC tenha se mantido relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reestruturações de alta e baixa, liberando riscos de alavancagem, com a estrutura do mercado relativamente saudável.
Olhando para o Q3 e Q4, espera-se que, sob o ambiente macroeconômico (, como as mudanças na política de taxas de juros dos EUA ) e o impulso de fundos institucionais, o mercado de derivação continuará a expandir, a volatilidade pode permanecer convergente, enquanto os indicadores de risco devem ser monitorados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à contínua valorização do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
Visão Geral do Mercado
No primeiro e segundo trimestres de 2025, o preço do BTC passou por uma volatilidade significativa. No início do ano, o preço do BTC atingiu o pico de $110K em janeiro, seguido de uma queda para cerca de $75K em abril, uma diminuição de aproximadamente 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o contínuo interesse dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, alcançando o pico de $112K. Em junho, o preço estabilizou em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a quota de mercado do BTC continuou a aumentar na primeira metade de 2025; de acordo com os dados, a quota de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021, e essa tendência continuou no segundo trimestre, com a quota de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais por BTC continua a crescer, com o ETF de BTC apresentando uma tendência de fluxo contínuo, e o total de ativos sob gestão do ETF já ultrapassou 1300 bilhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a desconfiança no sistema financeiro tradicional, também aumentaram a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Embora no início do ano o preço do ETH tenha brevemente atingido um pico em torno de $3,700, logo em seguida houve uma grande queda. Em abril, o ETH caiu para menos de $1,400, com uma queda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de notícias técnicas favoráveis (como a atualização do Pectra), o ETH ainda assim apenas se recuperou para cerca de $2,700, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. Até 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em torno de $2,500, caindo quase 30% em relação ao pico do início do ano, sem mostrar sinais fortes de uma recuperação contínua.
A divergência entre ETH e BTC é particularmente evidente. No contexto de uma recuperação do BTC e um aumento contínuo da sua posição dominante no mercado, o ETH não só não conseguiu subir em sincronia, como também demonstrou uma fraqueza clara. Este fenômeno é refletido pela significativa queda na relação ETH/BTC, que passou de 0.036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0.017, uma queda de mais de 50%, revelando uma queda acentuada na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que no terceiro e quarto trimestre de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF de spot de ETH, a aversão ao risco do mercado possa voltar a aumentar, e o sentimento geral possa melhorar.
O desempenho geral do mercado de alts é ainda mais fraco. Os dados mostram que, embora algumas alts principais, como Solana, tenham tido um breve aumento no início do ano, depois passaram por uma correção contínua. O SOL caiu de cerca de $295 para o ponto baixo de abril, cerca de $113, com uma queda superior a 60%. A maioria das outras alts (como Avalanche, Polkadot, ADA) também apresentou quedas semelhantes ou maiores, com algumas alts caindo mais de 90% a partir dos seus pontos altos, fenômeno que demonstra um aumento na aversão ao risco em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de aversão ao risco foi claramente reforçada, sua natureza passou de "ativo especulativo" para "ativo institucional/configuração macro", enquanto o ETH e os alts ainda são predominantes em "capital nativo de encriptação, especulação de pequenos investidores, atividades de DeFi", com uma localização de ativos mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e alts, devido à redução da preferência por capital, aumento da pressão competitiva e impacto do ambiente macro e regulatório, continua a apresentar um desempenho fraco. Exceto por algumas blockchains públicas (como a Solana) cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de alts carece de inovações tecnológicas evidentes ou novos cenários de aplicação em larga escala para impulsionar, dificultando a atração contínua de investidores. No curto prazo, devido à limitação de liquidez em nível macro, o mercado de ETH e alts, se não houver um novo impulso forte em ecologia ou tecnologia, terá dificuldade em reverter significativamente a tendência fraca; os investidores continuam a ser cautelosos e conservadores em relação aos investimentos em alts.
BTC/ETH derivação de posições e tendências de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo recorde no primeiro semestre de 2025, impulsionado pela enorme entrada de capital em ETFs de mercado à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC ultrapassando temporariamente 70 mil milhões de dólares em maio deste ano.
É importante notar que a participação de bolsas tradicionais regulamentadas, como a CME, está a aumentar rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostram que os contratos futuros BTC da CME tinham 158300 BTC (cerca de 16,5 mil milhões de dólares) em aberto, ocupando o primeiro lugar entre as bolsas, superando os 118700 BTC (cerca de 12,3 mil milhões de dólares) de uma certa plataforma de negociação no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulamentados, com a CME e os ETFs tornando-se um importante aumento. Uma certa plataforma de negociação continua a ser a maior em termos de contratos em aberto entre as bolsas de criptomoedas, mas a sua participação de mercado está a ser diluída.
Em relação ao ETH, assim como o BTC, o total de contratos em aberto atingiu um novo recorde na primeira metade de 2025, ultrapassando os 30 bilhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os dados mostram que a posição em aberto de futuros de ETH em uma plataforma de negociação chegou a 2.354.000 ETH (cerca de 60 bilhões de dólares), liderando entre todas as bolsas.
De um modo geral, o uso de alavancagem pelos usuários das exchanges no primeiro semestre tende a ser racional. Embora o volume em aberto no mercado inteiro tenha subido, várias oscilações bruscas eliminaram posições de alavancagem excessiva, e a taxa média de alavancagem dos usuários das exchanges não saiu do controle. Especialmente após as flutuações do mercado em fevereiro e abril, as reservas de margem das exchanges estavam relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem do mercado como um todo tenham ocasionalmente atingido picos, não mostraram uma tendência contínua de alta.
CoinGlass derivação índice (CGDI ) análise
O Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), doravante chamado de "CGDI", é um índice que mede o desempenho dos preços do mercado global de derivação de criptomoedas. Atualmente, mais de 80% do volume de transações no mercado de criptomoedas vem de contratos de derivação, enquanto os índices de moeda à vista convencionais não conseguem refletir efetivamente o mecanismo central de precificação do mercado. O CGDI rastreia dinamicamente os preços dos contratos perpétuos das 100 principais criptomoedas com maior valor de mercado de contratos em aberto (Open Interest) e combina isso com a quantidade de contratos em aberto (Open Interest) para construir em tempo real um indicador de tendência de mercado de derivação altamente representativo.
O CGDI apresentou uma tendência divergente em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo de máximas históricas, mas o CGDI começou a recuar a partir de fevereiro ------ a razão para essa queda foi a fraqueza nos preços de outros ativos contratuais principais. Como o CGDI é calculado com base no OI ponderado dos ativos contratuais principais, enquanto o BTC se destacava, os futuros de ETH e alts não conseguiram acompanhar a alta, afetando o desempenho do índice composto. Em suma, no primeiro semestre, os fundos claramente se concentraram no BTC, que manteve sua força principalmente devido ao aumento de posições longas institucionais e ao efeito do ETF de spot, levando a um aumento na participação de mercado do BTC, enquanto o arrefecimento do entusiasmo especulativo e a saída de fundos no setor de altcoins resultaram na queda do CGDI, enquanto o preço do BTC se manteve elevado. Essa divergência reflete uma mudança na aversão ao risco dos investidores: os benefícios do ETF e a demanda por ativos de refúgio fizeram com que os fundos fluíssem para ativos de alta capitalização de mercado como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins.
CoinGlass derivação risco índice ( CDRI ) análise
O Índice de Risco de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), doravante denominado "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de derivativos encriptados, utilizado para quantificar o grau de utilização de alavancagem atual do mercado, o calor do sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica. O CDRI enfatiza a previsão de riscos, emitindo alertas antecipados quando a estrutura do mercado se deteriora, mostrando um estado de alto risco mesmo que os preços ainda estejam em alta. Este índice é construído em tempo real através de uma análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxa de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão longa-curta, volatilidade dos contratos e volume de liquidação, criando assim um retrato do risco do mercado de derivativos de moeda encriptada. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado com uma faixa de 0 a 100; quanto maior o valor, mais próximo o mercado está de um estado de superaquecimento ou fragilidade, tornando-o suscetível a liquidações sistêmicas.
O índice de risco de derivação (CDRI) da CoinGlass manteve-se em um nível neutro ligeiramente elevado durante a primeira metade do ano. Até 1 de junho, o CDRI era 58, situando-se na faixa de "risco moderado/neutro em termos de volatilidade", indicando que o mercado não apresenta sinais de superaquecimento ou pânico, e que o risco a curto prazo é controlável.
II. Análise de dados sobre derivação de criptomoedas
Análise da taxa de financiamento de contratos perpétuos
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente significa um aumento nas posições longas, com o sentimento do mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar um aumento da pressão de vendas, com o sentimento do mercado tornando-se cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores para a necessidade de ficarem atentos ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de mudanças rápidas no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentava uma situação em que os touros predominavam, com a taxa de financiamento a ser positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação continuava positiva e superior ao nível de referência de 0,01%, indicando um sentimento geral de alta no mercado. Durante este período, os investidores mantinham uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, o que impulsionou o aumento das posições longas. Com a saturação das posições longas e a pressão para realização de lucros a aumentar, no final de janeiro, o BTC alcançou um pico e depois recuou, com a taxa de financiamento a retornar à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado voltou a ser racional, com as taxas de financiamento de abril a junho a manterem-se maioritariamente abaixo de 0,01% (aproximadamente 11% anualizado), e em alguns períodos até a taxas negativas, o que indica que a onda especulativa diminuiu e as posições longas e curtas tendem a equilibrar-se.
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DancingCandles
· 07-13 04:49
altcoins hold não conseguem aguentar mais
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Web3Educator
· 07-10 20:32
deixe-me explicar isso pedagogicamente... altcoins precisam de um tempo de espera fr
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MemeKingNFT
· 07-10 16:19
idiotas sempre se encontram no topo da montanha Bit não é tão triste assim
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SmartContractPhobia
· 07-10 16:13
Bear Market não se atreve a jogar contratos, bull run não se atreve a jogar contratos
Relatório do mercado de encriptação de derivação no primeiro semestre de 2025: BTC lidera a subida, alts fracos, risco controlado
Relatório semestral do mercado de derivação de encriptação para o primeiro semestre de 2025: Estrutura de mercado claramente diferenciada, investimento em alts com sentimento cauteloso
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continua turbulento. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "observação e arrasto", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgam ainda mais a estrutura do apetite global por risco. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de encriptação manteve o forte impulso do final de 2024, com o tamanho total alcançando um novo recorde. Com o BTC entrando em fase de consolidação após ultrapassar o ponto histórico de $111K no início do ano, os contratos em aberto (OI) globais de derivação de BTC aumentaram significativamente, com o volume total de contratos em aberto subindo de cerca de $60 bilhões para mais de $70 bilhões no pico, de janeiro a junho. Até junho, embora o preço do BTC tenha se mantido relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reestruturações de alta e baixa, liberando riscos de alavancagem, com a estrutura do mercado relativamente saudável.
Olhando para o Q3 e Q4, espera-se que, sob o ambiente macroeconômico (, como as mudanças na política de taxas de juros dos EUA ) e o impulso de fundos institucionais, o mercado de derivação continuará a expandir, a volatilidade pode permanecer convergente, enquanto os indicadores de risco devem ser monitorados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à contínua valorização do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
Visão Geral do Mercado
No primeiro e segundo trimestres de 2025, o preço do BTC passou por uma volatilidade significativa. No início do ano, o preço do BTC atingiu o pico de $110K em janeiro, seguido de uma queda para cerca de $75K em abril, uma diminuição de aproximadamente 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o contínuo interesse dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, alcançando o pico de $112K. Em junho, o preço estabilizou em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a quota de mercado do BTC continuou a aumentar na primeira metade de 2025; de acordo com os dados, a quota de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021, e essa tendência continuou no segundo trimestre, com a quota de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais por BTC continua a crescer, com o ETF de BTC apresentando uma tendência de fluxo contínuo, e o total de ativos sob gestão do ETF já ultrapassou 1300 bilhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a desconfiança no sistema financeiro tradicional, também aumentaram a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Embora no início do ano o preço do ETH tenha brevemente atingido um pico em torno de $3,700, logo em seguida houve uma grande queda. Em abril, o ETH caiu para menos de $1,400, com uma queda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de notícias técnicas favoráveis (como a atualização do Pectra), o ETH ainda assim apenas se recuperou para cerca de $2,700, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. Até 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em torno de $2,500, caindo quase 30% em relação ao pico do início do ano, sem mostrar sinais fortes de uma recuperação contínua.
A divergência entre ETH e BTC é particularmente evidente. No contexto de uma recuperação do BTC e um aumento contínuo da sua posição dominante no mercado, o ETH não só não conseguiu subir em sincronia, como também demonstrou uma fraqueza clara. Este fenômeno é refletido pela significativa queda na relação ETH/BTC, que passou de 0.036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0.017, uma queda de mais de 50%, revelando uma queda acentuada na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que no terceiro e quarto trimestre de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF de spot de ETH, a aversão ao risco do mercado possa voltar a aumentar, e o sentimento geral possa melhorar.
O desempenho geral do mercado de alts é ainda mais fraco. Os dados mostram que, embora algumas alts principais, como Solana, tenham tido um breve aumento no início do ano, depois passaram por uma correção contínua. O SOL caiu de cerca de $295 para o ponto baixo de abril, cerca de $113, com uma queda superior a 60%. A maioria das outras alts (como Avalanche, Polkadot, ADA) também apresentou quedas semelhantes ou maiores, com algumas alts caindo mais de 90% a partir dos seus pontos altos, fenômeno que demonstra um aumento na aversão ao risco em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de aversão ao risco foi claramente reforçada, sua natureza passou de "ativo especulativo" para "ativo institucional/configuração macro", enquanto o ETH e os alts ainda são predominantes em "capital nativo de encriptação, especulação de pequenos investidores, atividades de DeFi", com uma localização de ativos mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e alts, devido à redução da preferência por capital, aumento da pressão competitiva e impacto do ambiente macro e regulatório, continua a apresentar um desempenho fraco. Exceto por algumas blockchains públicas (como a Solana) cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de alts carece de inovações tecnológicas evidentes ou novos cenários de aplicação em larga escala para impulsionar, dificultando a atração contínua de investidores. No curto prazo, devido à limitação de liquidez em nível macro, o mercado de ETH e alts, se não houver um novo impulso forte em ecologia ou tecnologia, terá dificuldade em reverter significativamente a tendência fraca; os investidores continuam a ser cautelosos e conservadores em relação aos investimentos em alts.
BTC/ETH derivação de posições e tendências de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo recorde no primeiro semestre de 2025, impulsionado pela enorme entrada de capital em ETFs de mercado à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC ultrapassando temporariamente 70 mil milhões de dólares em maio deste ano.
É importante notar que a participação de bolsas tradicionais regulamentadas, como a CME, está a aumentar rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostram que os contratos futuros BTC da CME tinham 158300 BTC (cerca de 16,5 mil milhões de dólares) em aberto, ocupando o primeiro lugar entre as bolsas, superando os 118700 BTC (cerca de 12,3 mil milhões de dólares) de uma certa plataforma de negociação no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulamentados, com a CME e os ETFs tornando-se um importante aumento. Uma certa plataforma de negociação continua a ser a maior em termos de contratos em aberto entre as bolsas de criptomoedas, mas a sua participação de mercado está a ser diluída.
Em relação ao ETH, assim como o BTC, o total de contratos em aberto atingiu um novo recorde na primeira metade de 2025, ultrapassando os 30 bilhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os dados mostram que a posição em aberto de futuros de ETH em uma plataforma de negociação chegou a 2.354.000 ETH (cerca de 60 bilhões de dólares), liderando entre todas as bolsas.
De um modo geral, o uso de alavancagem pelos usuários das exchanges no primeiro semestre tende a ser racional. Embora o volume em aberto no mercado inteiro tenha subido, várias oscilações bruscas eliminaram posições de alavancagem excessiva, e a taxa média de alavancagem dos usuários das exchanges não saiu do controle. Especialmente após as flutuações do mercado em fevereiro e abril, as reservas de margem das exchanges estavam relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem do mercado como um todo tenham ocasionalmente atingido picos, não mostraram uma tendência contínua de alta.
CoinGlass derivação índice (CGDI ) análise
O Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), doravante chamado de "CGDI", é um índice que mede o desempenho dos preços do mercado global de derivação de criptomoedas. Atualmente, mais de 80% do volume de transações no mercado de criptomoedas vem de contratos de derivação, enquanto os índices de moeda à vista convencionais não conseguem refletir efetivamente o mecanismo central de precificação do mercado. O CGDI rastreia dinamicamente os preços dos contratos perpétuos das 100 principais criptomoedas com maior valor de mercado de contratos em aberto (Open Interest) e combina isso com a quantidade de contratos em aberto (Open Interest) para construir em tempo real um indicador de tendência de mercado de derivação altamente representativo.
O CGDI apresentou uma tendência divergente em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo de máximas históricas, mas o CGDI começou a recuar a partir de fevereiro ------ a razão para essa queda foi a fraqueza nos preços de outros ativos contratuais principais. Como o CGDI é calculado com base no OI ponderado dos ativos contratuais principais, enquanto o BTC se destacava, os futuros de ETH e alts não conseguiram acompanhar a alta, afetando o desempenho do índice composto. Em suma, no primeiro semestre, os fundos claramente se concentraram no BTC, que manteve sua força principalmente devido ao aumento de posições longas institucionais e ao efeito do ETF de spot, levando a um aumento na participação de mercado do BTC, enquanto o arrefecimento do entusiasmo especulativo e a saída de fundos no setor de altcoins resultaram na queda do CGDI, enquanto o preço do BTC se manteve elevado. Essa divergência reflete uma mudança na aversão ao risco dos investidores: os benefícios do ETF e a demanda por ativos de refúgio fizeram com que os fundos fluíssem para ativos de alta capitalização de mercado como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins.
CoinGlass derivação risco índice ( CDRI ) análise
O Índice de Risco de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), doravante denominado "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de derivativos encriptados, utilizado para quantificar o grau de utilização de alavancagem atual do mercado, o calor do sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica. O CDRI enfatiza a previsão de riscos, emitindo alertas antecipados quando a estrutura do mercado se deteriora, mostrando um estado de alto risco mesmo que os preços ainda estejam em alta. Este índice é construído em tempo real através de uma análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxa de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão longa-curta, volatilidade dos contratos e volume de liquidação, criando assim um retrato do risco do mercado de derivativos de moeda encriptada. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado com uma faixa de 0 a 100; quanto maior o valor, mais próximo o mercado está de um estado de superaquecimento ou fragilidade, tornando-o suscetível a liquidações sistêmicas.
O índice de risco de derivação (CDRI) da CoinGlass manteve-se em um nível neutro ligeiramente elevado durante a primeira metade do ano. Até 1 de junho, o CDRI era 58, situando-se na faixa de "risco moderado/neutro em termos de volatilidade", indicando que o mercado não apresenta sinais de superaquecimento ou pânico, e que o risco a curto prazo é controlável.
II. Análise de dados sobre derivação de criptomoedas
Análise da taxa de financiamento de contratos perpétuos
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente significa um aumento nas posições longas, com o sentimento do mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar um aumento da pressão de vendas, com o sentimento do mercado tornando-se cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores para a necessidade de ficarem atentos ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de mudanças rápidas no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentava uma situação em que os touros predominavam, com a taxa de financiamento a ser positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação continuava positiva e superior ao nível de referência de 0,01%, indicando um sentimento geral de alta no mercado. Durante este período, os investidores mantinham uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, o que impulsionou o aumento das posições longas. Com a saturação das posições longas e a pressão para realização de lucros a aumentar, no final de janeiro, o BTC alcançou um pico e depois recuou, com a taxa de financiamento a retornar à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado voltou a ser racional, com as taxas de financiamento de abril a junho a manterem-se maioritariamente abaixo de 0,01% (aproximadamente 11% anualizado), e em alguns períodos até a taxas negativas, o que indica que a onda especulativa diminuiu e as posições longas e curtas tendem a equilibrar-se.