Nova regulamentação sobre moedas estáveis: Estratégias e riscos de financiamento de títulos do Tesouro dos EUA
Um experimento financeiro desencadeado por uma crise de dívida pública de 36 trilhões de dólares está em andamento, tentando transformar o setor de criptomoedas em um novo comprador de títulos do Tesouro dos EUA, enquanto o sistema monetário global está silenciosamente se reformulando.
O Congresso dos Estados Unidos está a acelerar a aprovação de uma legislação conhecida como "grande lei bonita". Um relatório recente de um banco conhecido qualifica-a como a nova estratégia dos Estados Unidos para enfrentar a enorme dívida — forçando a compra de títulos do Tesouro dos EUA com moeda estável, integrando o dólar digital no sistema de financiamento da dívida nacional.
Esta legislação forma um conjunto de políticas com outra legislação, que já exige que todas as moedas estáveis em dólares mantenham 100% em dinheiro, títulos do governo dos EUA ou depósitos bancários. Isso marca uma mudança fundamental na regulamentação das moedas estáveis. A legislação exige que as instituições emissoras de moedas estáveis mantenham reservas em uma proporção de 1:1 em dólares ou ativos de alta liquidez (como títulos do governo dos EUA de curto prazo) e proíbe moedas estáveis algorítmicas, ao mesmo tempo que estabelece uma estrutura regulatória dupla a nível federal e estadual. O objetivo é claro:
Aliviar a pressão sobre a dívida dos EUA: forçar que os ativos de reserva das moedas estáveis sejam direcionados para o mercado de dívida dos EUA. Prevê-se que, até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis atinja 2 trilhões de dólares, dos quais 1,6 trilhões de dólares fluirão para a dívida dos EUA, proporcionando novas fontes de financiamento para o déficit orçamental dos EUA.
Consolidar a hegemonia do dólar: atualmente 95% das moedas estáveis estão ancoradas ao dólar, a legislação aprovada cria um ciclo fechado de "dólar → moeda estável → pagamentos globais → retorno de dívidas americanas", reforçando a posição dominante do dólar na economia digital.
Impulsionar as expectativas de corte nas taxas de juro: O relatório indica que a aprovação da lei pressiona a Reserva Federal a cortar as taxas de juro para reduzir os custos de financiamento da dívida pública dos EUA, ao mesmo tempo que orienta uma desvalorização do dólar para aumentar a competitividade das exportações americanas.
Crise da dívida americana e o papel das moedas estáveis
A dívida federal total dos Estados Unidos ultrapassou os 36 trilhões de dólares, e o principal e juros a serem pagos em 2025 chegam a 9 trilhões de dólares. Diante dessa enorme pressão da dívida, o governo precisa urgentemente abrir novos canais de financiamento. As moedas estáveis, uma inovação financeira que antes estava à margem da regulamentação, tornaram-se inesperadamente uma das soluções.
Segundo informações que surgiram de um seminário sobre fundos do mercado de moeda, as moedas estáveis estão sendo cultivadas como os "novos compradores" do mercado de dívida pública dos EUA. Um consultor de investimentos afirmou: "As moedas estáveis estão criando uma nova demanda considerável para o mercado de dívida pública."
Os dados mostram que a atual capitalização de mercado das moedas estáveis é de 256 bilhões de dólares, dos quais cerca de 80% estão alocados em títulos do Tesouro dos EUA ou acordos de recompra, totalizando cerca de 200 bilhões de dólares. Embora represente menos de 2% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, a sua taxa de crescimento é notável.
Um grande banco previu que, até 2030, o valor de mercado das moedas estáveis alcançará entre 1,6 a 3,7 trilhões de dólares, e que nessa altura os emissores terão mais de 1,2 trilhões de dólares em títulos do tesouro dos EUA. Este volume é suficiente para colocar os emissores entre os maiores detentores de títulos do tesouro dos EUA.
A moeda estável tornou-se uma nova ferramenta para a internacionalização do dólar, por exemplo, algumas das principais moedas estáveis possuem quase 200 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, o que equivale a 0,5% da dívida pública dos EUA; se o volume se expandir para 2 trilhões de dólares (80% alocado em títulos do Tesouro), a quantidade detida superará a de qualquer país individual. Este mecanismo pode:
Distorcer o mercado financeiro: o aumento da demanda por títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo reduz os rendimentos, acentuando a inclinação da curva de rendimentos e enfraquecendo a eficácia da política monetária tradicional.
Enfraquecimento do controle de capital nos mercados emergentes: a circulação transfronteiriça de moeda estável contorna o sistema bancário tradicional, enfraquecendo a capacidade de intervenção nas taxas de câmbio (como na crise do Sri Lanka em 2022 devido à fuga de capital).
Design de legislação e estrutura regulatória
A nova legislação e o atual quadro regulatório constituem uma combinação política precisa. Este último, como quadro regulatório, obriga as moedas estáveis a tornarem-se "compradores de dívida" dos EUA; o primeiro oferece incentivos à emissão, formando um ciclo fechado completo.
O design central do projeto é repleto de sabedoria política: quando um usuário compra uma moeda estável por 1 dólar, o emissor deve usar esse 1 dólar para comprar títulos do tesouro americano. Isso satisfaz tanto os requisitos de conformidade quanto atinge os objetivos de financiamento fiscal. Um grande emissor de moeda estável comprou líquidamente 33,1 bilhões de dólares em títulos do tesouro dos EUA em 2024, tornando-se o sétimo maior comprador global de títulos do tesouro americano.
O sistema de níveis de regulação revela ainda mais a intenção de apoiar os oligopólios: as moedas estáveis com valor de mercado superior a 10 mil milhões de dólares são diretamente regulamentadas pela federação, enquanto os pequenos jogadores são deixados para as instituições estaduais. Este design acelera a concentração do mercado, atualmente duas grandes moedas estáveis já detêm mais de 70% da quota de mercado.
O projeto de lei também contém cláusulas de exclusividade: proíbe a circulação de moedas estáveis não dolarizadas nos Estados Unidos, a menos que aceitem uma regulamentação equivalente. Isso não apenas consolida a hegemonia do dólar, mas também abre caminho para alguns novos projetos de moedas estáveis.
A missão dos stablecoins na recuperação do mercado
No segundo semestre de 2025, o mercado de títulos do governo dos Estados Unidos verá um aumento na oferta de 1 trilião de dólares. Diante deste desafio, espera-se muito dos emissores de moeda estável. Um especialista em estratégias de taxas de juros de um banco apontou: "Se o Departamento do Tesouro mudar para financiamento de dívida a curto prazo, o aumento da demanda trazido pela moeda estável proporcionará espaço político ao secretário do Tesouro."
O design do mecanismo é verdadeiramente engenhoso:
Para cada 1 dólar de moeda estável emitida, é necessário comprar 1 dólar de títulos do Tesouro de curto prazo, criando diretamente um canal de financiamento.
O aumento da demanda por moeda estável traduz-se em poder de compra institucional, reduzindo a incerteza no financiamento governamental.
Os emissores são forçados a continuar a aumentar as reservas de ativos, formando um ciclo de demanda auto-reforçado
Um executivo de uma empresa de tecnologia financeira revelou que vários dos principais bancos internacionais estão em negociações para colaboração em moedas estáveis, perguntando "como lançar uma solução de moeda estável em oito semanas". O entusiasmo na indústria atingiu o auge.
Mas os desafios ainda existem: as moedas estáveis ancoram principalmente dívidas públicas dos EUA de curto prazo, sem ajudar substancialmente na contradição entre oferta e demanda para dívidas públicas de longo prazo. Além disso, a atual escala das moedas estáveis ainda é irrisória em comparação com os gastos com juros das dívidas públicas dos EUA - a escala total das moedas estáveis no mundo é de 232 bilhões de dólares, enquanto os juros anuais das dívidas públicas dos EUA superam 1 trilhão de dólares.
A atualização digital da hegemonia do dólar
A estratégia profunda do projeto reside na digitalização da hegemonia do dólar. 95% das moedas estáveis globais estão ancoradas ao dólar, construindo uma "rede de dólares sombra" fora do sistema bancário tradicional.
As pequenas e médias empresas em regiões como o Sudeste Asiático e África realizam remessas transfronteiriças através de certas moedas estáveis, evitando sistemas tradicionais e reduzindo os custos de transação em mais de 70%. Esta "dolarização informal" acelera a penetração do dólar nos mercados emergentes.
Uma influência mais profunda reside na revolução do paradigma do sistema de liquidação internacional:
A liquidação tradicional em dólares depende de redes interbancárias
Moeda estável na forma de "dólar on-chain" embutida em vários sistemas de pagamento distribuídos
A capacidade de liquidação em dólares ultrapassa as fronteiras das instituições financeiras tradicionais, realizando uma atualização do "hegemonia digital".
A União Europeia está claramente ciente da ameaça. A sua regulamentação limita a funcionalidade de pagamento diário de moedas estáveis que não sejam em euros e impõe uma proibição de emissão para moedas estáveis em grande escala. O Banco Central Europeu está a acelerar o desenvolvimento do euro digital, mas o progresso é lento.
Hong Kong adota uma estratégia diferenciada: enquanto estabelece um sistema de licenciamento para moedas estáveis, planeja lançar um sistema de dupla licença para negociações de balcão e serviços de custódia. Os reguladores também planejam publicar diretrizes para a tokenização de ativos do mundo real (RWA), promovendo a tokenização de ativos tradicionais como obrigações e imóveis.
Riscos potenciais e impacto global
A proposta de lei semeia três riscos estruturais.
Dívida pública dos EUA - espiral da morte da moeda estável: se os usuários resgatarem coletivamente uma certa moeda estável, o emissor precisará vender a dívida pública dos EUA para obter dinheiro, o que pode causar uma queda drástica nos preços da dívida pública dos EUA, levando à desvalorização das reservas de outras moedas estáveis e, finalmente, provocando um colapso completo.
Risco amplificado das finanças descentralizadas: Após a entrada de moeda estável no ecossistema DeFi, a alavancagem ocorre em camadas através de operações como mineração de liquidez e empréstimos com garantia. O mecanismo de Restaking faz com que os ativos sejam repetidamente garantidos entre diferentes protocolos, amplificando o risco de forma geométrica.
Perda da independência da política monetária: o relatório aponta que o projeto de lei pode "pressionar o Fed a reduzir as taxas de juro". O governo obtém indiretamente o "direito de emissão" através das moedas estáveis, o que pode comprometer a independência do Fed.
Mais complicadas são as questões, uma vez que a proporção da dívida americana em relação ao PIB já ultrapassou 100%, e o risco de crédito da dívida americana está a subir. Se os rendimentos da dívida americana continuarem a ter uma inversão ou surgirem expectativas de calote, a propriedade de refúgio das moedas estáveis será questionada.
Diante dessa tendência, o mundo está formando três grandes blocos:
Fusão regulatória: países como o Canadá respondem às direções regulatórias dos EUA, formando uma situação de colaboração na América do Norte.
Inovação na defesa: Hong Kong e Singapura apresentam uma divergência nos caminhos regulatórios, o que pode provocar arbitragem regulatória.
Campo de alternativas: Países com alta inflação podem acelerar o desenvolvimento de moedas estáveis locais ou projetos de pontes de moeda digital multilateral, mas enfrentam severos desafios comerciais.
O sistema monetário internacional também pode evoluir em três direções:
Aliança monetária diversificada: o dólar, o euro e o renminbi formam uma moeda de reserva em três polos, apoiada por um sistema de liquidação regional.
Competição das moedas digitais: 130 países estão a desenvolver moedas digitais de banco central (CBDC), que podem reconfigurar a eficiência dos pagamentos, mas enfrentam o dilema da cedência de soberania.
Fragmentação extrema: Se os conflitos geopolíticos se intensificarem, ou se formarem campos monetários divididos, os custos do comércio global aumentarão.
Um executivo de uma gigante de pagamentos apontou um desafio chave: "Do ponto de vista do consumidor, atualmente não há um verdadeiro incentivo para impulsionar a adoção de moeda estável". A empresa está lançando um mecanismo de recompensas para resolver o problema da adoção, enquanto algumas bolsas descentralizadas estão abordando a questão da confiança através de contratos inteligentes.
O relatório prevê que, com a entrada em vigor da nova legislação, o Federal Reserve será forçado a cortar as taxas de juro, e o dólar se tornará significativamente mais fraco. Até 2030, quando as moedas estáveis detiverem 1,2 trilhões de dólares em títulos do Tesouro, o sistema financeiro global poderá ter completado silenciosamente a reestruturação em cadeia - a hegemonia do dólar embutida em cada transação na blockchain na forma de código, enquanto o risco se espalha para cada participante através de uma rede descentralizada.
A inovação tecnológica nunca foi uma ferramenta neutra. Quando o dólar veste a pele da blockchain, o jogo da velha ordem está a ser encenado num novo campo de batalha!
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MemecoinResearcher
· 08-09 11:50
ngmi tbh... tio sam a forçar os estáveis a serem seus novos suportes de saco
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FloorPriceNightmare
· 08-08 23:32
Encontraram novamente novos motivos para os títulos do Tesouro americano, que pena.
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RooftopVIP
· 08-07 06:39
Outra armadilha do império americano
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ForumLurker
· 08-07 06:37
又来Cupões de Recorte是吧
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BankruptWorker
· 08-07 06:32
Realmente trata os investidores de retalho como um caixa eletrónico.
Novo "Comprador Louco" dos títulos da dívida americana: como a regulação das moedas estáveis pode remodelar o panorama financeiro global
Nova regulamentação sobre moedas estáveis: Estratégias e riscos de financiamento de títulos do Tesouro dos EUA
Um experimento financeiro desencadeado por uma crise de dívida pública de 36 trilhões de dólares está em andamento, tentando transformar o setor de criptomoedas em um novo comprador de títulos do Tesouro dos EUA, enquanto o sistema monetário global está silenciosamente se reformulando.
O Congresso dos Estados Unidos está a acelerar a aprovação de uma legislação conhecida como "grande lei bonita". Um relatório recente de um banco conhecido qualifica-a como a nova estratégia dos Estados Unidos para enfrentar a enorme dívida — forçando a compra de títulos do Tesouro dos EUA com moeda estável, integrando o dólar digital no sistema de financiamento da dívida nacional.
Esta legislação forma um conjunto de políticas com outra legislação, que já exige que todas as moedas estáveis em dólares mantenham 100% em dinheiro, títulos do governo dos EUA ou depósitos bancários. Isso marca uma mudança fundamental na regulamentação das moedas estáveis. A legislação exige que as instituições emissoras de moedas estáveis mantenham reservas em uma proporção de 1:1 em dólares ou ativos de alta liquidez (como títulos do governo dos EUA de curto prazo) e proíbe moedas estáveis algorítmicas, ao mesmo tempo que estabelece uma estrutura regulatória dupla a nível federal e estadual. O objetivo é claro:
Aliviar a pressão sobre a dívida dos EUA: forçar que os ativos de reserva das moedas estáveis sejam direcionados para o mercado de dívida dos EUA. Prevê-se que, até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis atinja 2 trilhões de dólares, dos quais 1,6 trilhões de dólares fluirão para a dívida dos EUA, proporcionando novas fontes de financiamento para o déficit orçamental dos EUA.
Consolidar a hegemonia do dólar: atualmente 95% das moedas estáveis estão ancoradas ao dólar, a legislação aprovada cria um ciclo fechado de "dólar → moeda estável → pagamentos globais → retorno de dívidas americanas", reforçando a posição dominante do dólar na economia digital.
Impulsionar as expectativas de corte nas taxas de juro: O relatório indica que a aprovação da lei pressiona a Reserva Federal a cortar as taxas de juro para reduzir os custos de financiamento da dívida pública dos EUA, ao mesmo tempo que orienta uma desvalorização do dólar para aumentar a competitividade das exportações americanas.
Crise da dívida americana e o papel das moedas estáveis
A dívida federal total dos Estados Unidos ultrapassou os 36 trilhões de dólares, e o principal e juros a serem pagos em 2025 chegam a 9 trilhões de dólares. Diante dessa enorme pressão da dívida, o governo precisa urgentemente abrir novos canais de financiamento. As moedas estáveis, uma inovação financeira que antes estava à margem da regulamentação, tornaram-se inesperadamente uma das soluções.
Segundo informações que surgiram de um seminário sobre fundos do mercado de moeda, as moedas estáveis estão sendo cultivadas como os "novos compradores" do mercado de dívida pública dos EUA. Um consultor de investimentos afirmou: "As moedas estáveis estão criando uma nova demanda considerável para o mercado de dívida pública."
Os dados mostram que a atual capitalização de mercado das moedas estáveis é de 256 bilhões de dólares, dos quais cerca de 80% estão alocados em títulos do Tesouro dos EUA ou acordos de recompra, totalizando cerca de 200 bilhões de dólares. Embora represente menos de 2% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, a sua taxa de crescimento é notável.
Um grande banco previu que, até 2030, o valor de mercado das moedas estáveis alcançará entre 1,6 a 3,7 trilhões de dólares, e que nessa altura os emissores terão mais de 1,2 trilhões de dólares em títulos do tesouro dos EUA. Este volume é suficiente para colocar os emissores entre os maiores detentores de títulos do tesouro dos EUA.
A moeda estável tornou-se uma nova ferramenta para a internacionalização do dólar, por exemplo, algumas das principais moedas estáveis possuem quase 200 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, o que equivale a 0,5% da dívida pública dos EUA; se o volume se expandir para 2 trilhões de dólares (80% alocado em títulos do Tesouro), a quantidade detida superará a de qualquer país individual. Este mecanismo pode:
Distorcer o mercado financeiro: o aumento da demanda por títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo reduz os rendimentos, acentuando a inclinação da curva de rendimentos e enfraquecendo a eficácia da política monetária tradicional.
Enfraquecimento do controle de capital nos mercados emergentes: a circulação transfronteiriça de moeda estável contorna o sistema bancário tradicional, enfraquecendo a capacidade de intervenção nas taxas de câmbio (como na crise do Sri Lanka em 2022 devido à fuga de capital).
Design de legislação e estrutura regulatória
A nova legislação e o atual quadro regulatório constituem uma combinação política precisa. Este último, como quadro regulatório, obriga as moedas estáveis a tornarem-se "compradores de dívida" dos EUA; o primeiro oferece incentivos à emissão, formando um ciclo fechado completo.
O design central do projeto é repleto de sabedoria política: quando um usuário compra uma moeda estável por 1 dólar, o emissor deve usar esse 1 dólar para comprar títulos do tesouro americano. Isso satisfaz tanto os requisitos de conformidade quanto atinge os objetivos de financiamento fiscal. Um grande emissor de moeda estável comprou líquidamente 33,1 bilhões de dólares em títulos do tesouro dos EUA em 2024, tornando-se o sétimo maior comprador global de títulos do tesouro americano.
O sistema de níveis de regulação revela ainda mais a intenção de apoiar os oligopólios: as moedas estáveis com valor de mercado superior a 10 mil milhões de dólares são diretamente regulamentadas pela federação, enquanto os pequenos jogadores são deixados para as instituições estaduais. Este design acelera a concentração do mercado, atualmente duas grandes moedas estáveis já detêm mais de 70% da quota de mercado.
O projeto de lei também contém cláusulas de exclusividade: proíbe a circulação de moedas estáveis não dolarizadas nos Estados Unidos, a menos que aceitem uma regulamentação equivalente. Isso não apenas consolida a hegemonia do dólar, mas também abre caminho para alguns novos projetos de moedas estáveis.
A missão dos stablecoins na recuperação do mercado
No segundo semestre de 2025, o mercado de títulos do governo dos Estados Unidos verá um aumento na oferta de 1 trilião de dólares. Diante deste desafio, espera-se muito dos emissores de moeda estável. Um especialista em estratégias de taxas de juros de um banco apontou: "Se o Departamento do Tesouro mudar para financiamento de dívida a curto prazo, o aumento da demanda trazido pela moeda estável proporcionará espaço político ao secretário do Tesouro."
O design do mecanismo é verdadeiramente engenhoso:
Para cada 1 dólar de moeda estável emitida, é necessário comprar 1 dólar de títulos do Tesouro de curto prazo, criando diretamente um canal de financiamento.
O aumento da demanda por moeda estável traduz-se em poder de compra institucional, reduzindo a incerteza no financiamento governamental.
Os emissores são forçados a continuar a aumentar as reservas de ativos, formando um ciclo de demanda auto-reforçado
Um executivo de uma empresa de tecnologia financeira revelou que vários dos principais bancos internacionais estão em negociações para colaboração em moedas estáveis, perguntando "como lançar uma solução de moeda estável em oito semanas". O entusiasmo na indústria atingiu o auge.
Mas os desafios ainda existem: as moedas estáveis ancoram principalmente dívidas públicas dos EUA de curto prazo, sem ajudar substancialmente na contradição entre oferta e demanda para dívidas públicas de longo prazo. Além disso, a atual escala das moedas estáveis ainda é irrisória em comparação com os gastos com juros das dívidas públicas dos EUA - a escala total das moedas estáveis no mundo é de 232 bilhões de dólares, enquanto os juros anuais das dívidas públicas dos EUA superam 1 trilhão de dólares.
A atualização digital da hegemonia do dólar
A estratégia profunda do projeto reside na digitalização da hegemonia do dólar. 95% das moedas estáveis globais estão ancoradas ao dólar, construindo uma "rede de dólares sombra" fora do sistema bancário tradicional.
As pequenas e médias empresas em regiões como o Sudeste Asiático e África realizam remessas transfronteiriças através de certas moedas estáveis, evitando sistemas tradicionais e reduzindo os custos de transação em mais de 70%. Esta "dolarização informal" acelera a penetração do dólar nos mercados emergentes.
Uma influência mais profunda reside na revolução do paradigma do sistema de liquidação internacional:
A liquidação tradicional em dólares depende de redes interbancárias
Moeda estável na forma de "dólar on-chain" embutida em vários sistemas de pagamento distribuídos
A capacidade de liquidação em dólares ultrapassa as fronteiras das instituições financeiras tradicionais, realizando uma atualização do "hegemonia digital".
A União Europeia está claramente ciente da ameaça. A sua regulamentação limita a funcionalidade de pagamento diário de moedas estáveis que não sejam em euros e impõe uma proibição de emissão para moedas estáveis em grande escala. O Banco Central Europeu está a acelerar o desenvolvimento do euro digital, mas o progresso é lento.
Hong Kong adota uma estratégia diferenciada: enquanto estabelece um sistema de licenciamento para moedas estáveis, planeja lançar um sistema de dupla licença para negociações de balcão e serviços de custódia. Os reguladores também planejam publicar diretrizes para a tokenização de ativos do mundo real (RWA), promovendo a tokenização de ativos tradicionais como obrigações e imóveis.
Riscos potenciais e impacto global
A proposta de lei semeia três riscos estruturais.
Dívida pública dos EUA - espiral da morte da moeda estável: se os usuários resgatarem coletivamente uma certa moeda estável, o emissor precisará vender a dívida pública dos EUA para obter dinheiro, o que pode causar uma queda drástica nos preços da dívida pública dos EUA, levando à desvalorização das reservas de outras moedas estáveis e, finalmente, provocando um colapso completo.
Risco amplificado das finanças descentralizadas: Após a entrada de moeda estável no ecossistema DeFi, a alavancagem ocorre em camadas através de operações como mineração de liquidez e empréstimos com garantia. O mecanismo de Restaking faz com que os ativos sejam repetidamente garantidos entre diferentes protocolos, amplificando o risco de forma geométrica.
Perda da independência da política monetária: o relatório aponta que o projeto de lei pode "pressionar o Fed a reduzir as taxas de juro". O governo obtém indiretamente o "direito de emissão" através das moedas estáveis, o que pode comprometer a independência do Fed.
Mais complicadas são as questões, uma vez que a proporção da dívida americana em relação ao PIB já ultrapassou 100%, e o risco de crédito da dívida americana está a subir. Se os rendimentos da dívida americana continuarem a ter uma inversão ou surgirem expectativas de calote, a propriedade de refúgio das moedas estáveis será questionada.
Diante dessa tendência, o mundo está formando três grandes blocos:
Fusão regulatória: países como o Canadá respondem às direções regulatórias dos EUA, formando uma situação de colaboração na América do Norte.
Inovação na defesa: Hong Kong e Singapura apresentam uma divergência nos caminhos regulatórios, o que pode provocar arbitragem regulatória.
Campo de alternativas: Países com alta inflação podem acelerar o desenvolvimento de moedas estáveis locais ou projetos de pontes de moeda digital multilateral, mas enfrentam severos desafios comerciais.
O sistema monetário internacional também pode evoluir em três direções:
Aliança monetária diversificada: o dólar, o euro e o renminbi formam uma moeda de reserva em três polos, apoiada por um sistema de liquidação regional.
Competição das moedas digitais: 130 países estão a desenvolver moedas digitais de banco central (CBDC), que podem reconfigurar a eficiência dos pagamentos, mas enfrentam o dilema da cedência de soberania.
Fragmentação extrema: Se os conflitos geopolíticos se intensificarem, ou se formarem campos monetários divididos, os custos do comércio global aumentarão.
Um executivo de uma gigante de pagamentos apontou um desafio chave: "Do ponto de vista do consumidor, atualmente não há um verdadeiro incentivo para impulsionar a adoção de moeda estável". A empresa está lançando um mecanismo de recompensas para resolver o problema da adoção, enquanto algumas bolsas descentralizadas estão abordando a questão da confiança através de contratos inteligentes.
O relatório prevê que, com a entrada em vigor da nova legislação, o Federal Reserve será forçado a cortar as taxas de juro, e o dólar se tornará significativamente mais fraco. Até 2030, quando as moedas estáveis detiverem 1,2 trilhões de dólares em títulos do Tesouro, o sistema financeiro global poderá ter completado silenciosamente a reestruturação em cadeia - a hegemonia do dólar embutida em cada transação na blockchain na forma de código, enquanto o risco se espalha para cada participante através de uma rede descentralizada.
A inovação tecnológica nunca foi uma ferramenta neutra. Quando o dólar veste a pele da blockchain, o jogo da velha ordem está a ser encenado num novo campo de batalha!