Tokenização de Ativos: Lógica subjacente e caminhos para a implementação em larga escala
Ponto principal
O RWA de crypto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos geradores de rendimento para a blockchain, colocar ativos off-chain em empréstimos colaterais na blockchain para obter liquidez e mover vários ativos do mundo real para negociação na blockchain. Isso reflete a demanda unilateral do mundo cripto por ativos do mundo real, existindo muitos obstáculos em termos de conformidade.
O futuro da tokenização de ativos do mundo real focará no desenvolvimento impulsionado por instituições financeiras tradicionais, órgãos reguladores e bancos centrais, estabelecendo um novo sistema financeiro utilizando tecnologia DeFi em uma blockchain permissiva. Para realizar este sistema, são necessários: sistema computacional ( tecnologia blockchain ) + sistema não computacional ( como o sistema jurídico ) + sistema de identidade em cadeia e tecnologias de proteção de privacidade + moeda fiduciária em cadeia ( CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciárias ) + infraestrutura abrangente ( carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologias de interoperabilidade, etc. ).
A blockchain é a primeira ferramenta tecnológica eficaz para apoiar a digitalização de contratos. A blockchain é essencialmente uma plataforma para contratos digitais, e o contrato é a forma básica de expressão de ativos. Os tokens são o portador digital dos ativos após a formação do contrato, tornando a blockchain uma infraestrutura ideal para a expressão digital/ tokenização de ativos.
A blockchain, como um sistema distribuído mantido por múltiplas partes, suporta a criação, verificação, armazenamento, circulação e execução de contratos digitais, resolvendo o problema da transmissão de confiança. Como um "sistema computacional", a blockchain atende à demanda humana por "processos repetíveis e resultados verificáveis". DeFi é uma inovação "computacional" no sistema financeiro, substituindo a parte "computacional" das atividades financeiras, realizando execução automática, redução de custos e aumento de eficiência, além de programabilidade. No entanto, a parte "não computacional" não pode ser substituída pela blockchain; atualmente, o sistema DeFi não abrange crédito, e o empréstimo não garantido baseado em crédito ainda não foi realizado, devido à falta de um sistema de identidade que expresse "identidade relacional" e à proteção de um sistema legal.
Para o sistema financeiro tradicional, o significado da tokenização de ativos do mundo real reside na criação de uma representação digital de ativos do mundo real através da blockchain, expandindo as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para a troca e liquidação de uma ampla gama de categorias de ativos.
A adoção da tecnologia DeFi pelas instituições financeiras pode aumentar ainda mais a eficiência, utilizando contratos inteligentes para substituir a parte "computacional" nas finanças tradicionais, executando automaticamente transações financeiras de acordo com regras e condições pré-determinadas, aumentando as características programáveis. Isso não apenas reduz os custos de mão de obra, mas também oferece novas possibilidades para as empresas, especialmente para pequenas e médias empresas, ao fornecer soluções inovadoras para os desafios de financiamento, abrindo a porta para um enorme potencial no sistema financeiro.
Com o aumento da atenção e reconhecimento por parte do setor financeiro tradicional e dos governos de vários países em relação à tecnologia de blockchain e tokenização, bem como com a contínua melhoria das tecnologias de infraestrutura de blockchain, o blockchain está a caminho de se fundir com a arquitetura do mundo tradicional e resolver os verdadeiros pontos de dor nas aplicações do mundo real, oferecendo soluções práticas para cenários reais, e não se limitando a um "mundo paralelo" isolado da realidade.
No futuro, sob um padrão de cadeias autorizadas com múltiplas jurisdições e sistemas regulatórios diferentes, a tecnologia de cross-chain será especialmente importante para resolver problemas de interoperabilidade e fragmentação de liquidez. No futuro, os ativos tokenizados na cadeia existirão tanto em blockchains públicas quanto em cadeias autorizadas operadas por instituições financeiras regulamentadas, podendo conectar ativos tokenizados de qualquer blockchain através de protocolos cross-chain semelhantes ao CCIP, realizando a interoperabilidade e permitindo a comunicação entre todas as cadeias.
Atualmente, muitos países ao redor do mundo estão ativamente promovendo estruturas legais e de regulamentação relacionadas ao blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de blockchain, como carteiras, protocolos de interoperabilidade, oráculos e diversos middleware, está sendo rapidamente aprimorada, e as moedas digitais de bancos centrais (CBDC) estão sendo continuamente implementadas. Padrões de tokens que podem expressar tipos de ativos mais complexos também estão surgindo. Além disso, com o desenvolvimento das tecnologias de proteção de privacidade, especialmente o progresso contínuo das provas de conhecimento zero, e a maturação dos sistemas de identidade on-chain, parece que estamos à beira de uma aplicação em larga escala da tecnologia blockchain.
I. Introdução ao contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de expressar ativos na forma de tokens em plataformas de blockchain programáveis. Normalmente, os ativos que podem ser tokenizados são divididos em ativos tangíveis (, como imóveis, colecionáveis, etc., ) e ativos intangíveis (, como ativos financeiros, créditos de carbono, etc. ) Essa tecnologia que transfere ativos registrados em sistemas de contabilidade tradicionais para plataformas de contabilidade programáveis compartilhadas representa uma inovação disruptiva para o sistema financeiro tradicional, que pode até impactar todo o futuro sistema financeiro e monetário da humanidade.
Primeiro, é necessário apontar um fenômeno: "Sobre a tokenização de ativos RWA, existem principalmente dois grupos com visões completamente diferentes", que podem ser chamados de RWA do Crypto e RWA do TradFi. O RWA discutido neste artigo é o RWA na perspectiva do TradFi.
RWA sob a perspectiva Crypto
Os RWA de Crypto podem ser vistos como a demanda unidirecional do mundo Crypto por rendimentos de ativos financeiros do mundo real, com o principal pano de fundo sendo o contínuo aumento das taxas de juros e redução do balanço pelo Federal Reserve. Taxas de juros elevadas afetam drasticamente a avaliação do mercado de risco, enquanto a redução do balanço retira significativamente a liquidez do mercado de criptomoedas, levando a uma queda contínua nos rendimentos do mercado DeFi. Neste contexto, os rendimentos sem risco dos títulos do Tesouro dos EUA, que chegam a cerca de 5%, tornam-se muito atraentes para o mercado de criptomoedas. Entre esses, o comportamento mais notável deste ano foi a grande compra de títulos do Tesouro dos EUA pela MakerDAO, que até 20 de setembro de 2023 já havia adquirido mais de 2,9 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos do mundo real.
A importância da MakerDAO na compra de títulos do governo dos EUA reside no fato de que o DAI pode diversificar os ativos que o apoiam, aproveitando a capacidade de crédito externo, e os rendimentos adicionais de longo prazo provenientes dos títulos do governo dos EUA podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentar a flexibilidade na emissão e, ao incluir títulos do governo dos EUA no balanço patrimonial, pode reduzir a dependência do DAI em relação ao USDC e diminuir o risco de ponto único. Além disso, uma vez que a receita dos títulos do governo dos EUA flui completamente para o tesouro da MakerDAO, a MakerDAO recentemente também aumentou a taxa de juros do DAI para 8% ao compartilhar parte dos rendimentos de seus títulos do governo dos EUA, a fim de aumentar a demanda pelo DAI.
A abordagem da MakerDAO claramente não pode ser replicada por todos os projetos. Com o aumento explosivo do preço do token MRK e a crescente euforia do mercado em relação ao conceito de RWA, além de alguns projetos de blockchain RWA de maior escala que seguem rotas regulatórias, uma variedade de projetos com o conceito de RWA tem surgido. Diversos ativos do mundo real estão sendo transferidos para a blockchain de forma a serem tokenizados e vendidos, incluindo alguns ativos bastante absurdos, resultando em uma mistura de qualidade na pista de RWA.
Na opinião do autor, a lógica RWA do Crypto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos que geram receita (, como títulos do governo dos EUA, renda fixa, ações, etc., para a cadeia, e como colocar ativos off-chain na cadeia para obter liquidez de ativos on-chain, bem como trazer diversos ativos do mundo real para negociação na cadeia ), como areia e pedra, minerais, imóveis, ouro, etc. (.
Portanto, podemos observar que o RWA da Crypto reflete a demanda unilateral do mundo das criptomoedas por ativos do mundo real, o que ainda apresenta muitos obstáculos em termos de conformidade. A abordagem do MakerDAO é, na verdade, que a equipe do MakerDAO realiza entradas e saídas de capital através de meios de conformidade e compra títulos do governo dos EUA de forma regular para obter seus rendimentos, em vez de vender esses rendimentos na blockchain. Vale a pena notar que os chamados RWA de títulos do governo dos EUA na blockchain não são, de fato, os títulos do governo em si, mas sim seus direitos de rendimento, e esse processo também envolve a conversão dos rendimentos em moeda fiduciária gerados pelos títulos do governo dos EUA em ativos na blockchain, o que aumenta a complexidade operacional e os custos de fricção.
A rápida ascensão do conceito de RWA não pode ser atribuída apenas ao MakerDAO. Na verdade, um relatório de pesquisa intitulado "Dinheiro, Tokens e Jogos", publicado pelo Citibank, vindo do setor financeiro tradicional, também gerou uma forte repercussão na indústria. Este relatório revelou o grande interesse de muitas instituições financeiras tradicionais por RWA, ao mesmo tempo que estimulou o entusiasmo de muitos especuladores no mercado. Eles começaram a espalhar rumores sobre as grandes instituições financeiras que estão prestes a entrar neste campo, elevando ainda mais as expectativas do mercado e a atmosfera de especulação.
) RWA sob a perspectiva TradFi
Se olharmos para RWA do ponto de vista da Crypto, a principal expressão é a demanda unilateral do mundo das criptomoedas pela rentabilidade dos ativos do mundo financeiro tradicional. Se estabelecermos essa lógica e olharmos do ponto de vista das finanças tradicionais, o tamanho do mercado de criptomoedas é basicamente insignificante em comparação com o mercado financeiro tradicional, que facilmente chega a trilhões. Seja dívida pública americana ou qualquer outro ativo financeiro, não há necessidade de acrescentar um canal de vendas na blockchain.
Portanto, a partir da perspectiva financeira tradicional ###TradFi(, RWA é um encontro bidirecional entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas )DeFi(. Para o mundo financeiro tradicional, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, são uma ferramenta inovadora de tecnologia financeira. No domínio financeiro tradicional, os RWA estão mais focados em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional, reduzir custos, aumentar a eficiência e resolver os pontos problemáticos existentes nas finanças tradicionais. O foco está nos benefícios que a tokenização traz para o sistema financeiro tradicional, e não apenas em encontrar um novo canal de venda de ativos.
O autor acredita que é necessário distinguir a lógica do RWA. Porque, sob diferentes perspectivas, o RWA tem lógicas subjacentes e caminhos de implementação bastante divergentes. Primeiro, na escolha do tipo de blockchain, os dois têm caminhos de implementação diferentes. O RWA do sistema financeiro tradicional segue o caminho da cadeia de permissão )Permission Chain(, enquanto o RWA do mundo cripto segue o caminho da cadeia pública )Public Chain(.
Devido às características das blockchains públicas, como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato, os RWA nas finanças criptográficas não só enfrentam grandes obstáculos regulatórios por parte dos projetos, como também os usuários não têm garantias legais quando se deparam com eventos adversos como Rug, sem mencionar que a proliferação de comportamentos de hackers exige uma maior conscientização de segurança por parte dos usuários. Portanto, as blockchains públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de tokenização de grandes ativos do mundo real.
As cadeias autorizadas baseadas em RWA no setor financeiro tradicional fornecem as condições básicas para a conformidade legal em diferentes países e regiões, enquanto a realização de KYC na cadeia para estabelecer um sistema de identidade na cadeia é uma pré-condição necessária para implementar RWA. Sob a proteção de um sistema legal, as instituições que possuem ativos podem emitir/transacionar ativos tokenizados de forma legal e conforme. Ao contrário do RWA em Crypto, os ativos emitidos por instituições na cadeia autorizada podem ser ativos nativos na cadeia, em vez de serem mapeados para ativos já existentes fora da cadeia. O potencial de transformação trazido pelo RWA desses ativos financeiros nativos na cadeia será enorme.
Resumindo os pontos principais do autor neste artigo, o autor acredita que a tokenização de ativos do mundo real ) Real World Asset Tokenization ( terá como foco futuro o desenvolvimento de um novo sistema financeiro baseado em uma cadeia autorizada, impulsionado por instituições financeiras tradicionais, órgãos reguladores e bancos centrais, que utilizará a tecnologia DeFi. Para implementar esse sistema, é necessário um sistema computacional ) tecnologia blockchain ( + um sistema não computacional ) como o sistema legal ( + um sistema de identidade em cadeia ) DID, VC ( + moeda fiduciária em cadeia ) CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciárias ( + infraestrutura aprimorada ) carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologia de cadeia cruzada, etc. (.
O conteúdo a seguir deste artigo abordará os princípios fundamentais da blockchain, conduzindo os leitores a uma explicação detalhada de cada etapa mencionada pelo autor, apresentando casos práticos para apoiar os pontos de vista do autor.
II. A partir dos princípios fundamentais da blockchain, quais problemas a blockchain resolveu?
) A blockchain é a infraestrutura ideal para a expressão da tokenização de ativos.
Antes de discutir os princípios fundamentais da blockchain, precisamos ter uma compreensão clara da essência da blockchain. O professor Meng Yan, em seu artigo "O que são ativos digitais?", fez uma discussão muito abrangente sobre a definição de ativos digitais e a essência da blockchain. No texto, ele menciona: Os caracteres e o papel, como uma tecnologia, são considerados uma das invenções mais importantes da humanidade, tendo um papel inestimável no avanço da civilização humana; seu impacto provavelmente supera a soma de todas as outras tecnologias. Seus cenários de aplicação concentram-se principalmente em duas áreas: a disseminação de informações e o suporte a contratos/instruções.
Na área de aplicação da disseminação de informações, a documentação escrita permite a reprodução, edição e disseminação de conhecimento e informações a baixo custo, promovendo a ampla difusão do conhecimento.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
9 gostos
Recompensa
9
2
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
ZKProofster
· 11h atrás
falando tecnicamente, o verdadeiro gargalo não é a tecnologia... é a arquitetura de confiança
Tokenização de ativos: do raciocínio subjacente da Blockchain à implementação em larga escala
Tokenização de Ativos: Lógica subjacente e caminhos para a implementação em larga escala
Ponto principal
O RWA de crypto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos geradores de rendimento para a blockchain, colocar ativos off-chain em empréstimos colaterais na blockchain para obter liquidez e mover vários ativos do mundo real para negociação na blockchain. Isso reflete a demanda unilateral do mundo cripto por ativos do mundo real, existindo muitos obstáculos em termos de conformidade.
O futuro da tokenização de ativos do mundo real focará no desenvolvimento impulsionado por instituições financeiras tradicionais, órgãos reguladores e bancos centrais, estabelecendo um novo sistema financeiro utilizando tecnologia DeFi em uma blockchain permissiva. Para realizar este sistema, são necessários: sistema computacional ( tecnologia blockchain ) + sistema não computacional ( como o sistema jurídico ) + sistema de identidade em cadeia e tecnologias de proteção de privacidade + moeda fiduciária em cadeia ( CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciárias ) + infraestrutura abrangente ( carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologias de interoperabilidade, etc. ).
A blockchain é a primeira ferramenta tecnológica eficaz para apoiar a digitalização de contratos. A blockchain é essencialmente uma plataforma para contratos digitais, e o contrato é a forma básica de expressão de ativos. Os tokens são o portador digital dos ativos após a formação do contrato, tornando a blockchain uma infraestrutura ideal para a expressão digital/ tokenização de ativos.
A blockchain, como um sistema distribuído mantido por múltiplas partes, suporta a criação, verificação, armazenamento, circulação e execução de contratos digitais, resolvendo o problema da transmissão de confiança. Como um "sistema computacional", a blockchain atende à demanda humana por "processos repetíveis e resultados verificáveis". DeFi é uma inovação "computacional" no sistema financeiro, substituindo a parte "computacional" das atividades financeiras, realizando execução automática, redução de custos e aumento de eficiência, além de programabilidade. No entanto, a parte "não computacional" não pode ser substituída pela blockchain; atualmente, o sistema DeFi não abrange crédito, e o empréstimo não garantido baseado em crédito ainda não foi realizado, devido à falta de um sistema de identidade que expresse "identidade relacional" e à proteção de um sistema legal.
Para o sistema financeiro tradicional, o significado da tokenização de ativos do mundo real reside na criação de uma representação digital de ativos do mundo real através da blockchain, expandindo as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para a troca e liquidação de uma ampla gama de categorias de ativos.
A adoção da tecnologia DeFi pelas instituições financeiras pode aumentar ainda mais a eficiência, utilizando contratos inteligentes para substituir a parte "computacional" nas finanças tradicionais, executando automaticamente transações financeiras de acordo com regras e condições pré-determinadas, aumentando as características programáveis. Isso não apenas reduz os custos de mão de obra, mas também oferece novas possibilidades para as empresas, especialmente para pequenas e médias empresas, ao fornecer soluções inovadoras para os desafios de financiamento, abrindo a porta para um enorme potencial no sistema financeiro.
Com o aumento da atenção e reconhecimento por parte do setor financeiro tradicional e dos governos de vários países em relação à tecnologia de blockchain e tokenização, bem como com a contínua melhoria das tecnologias de infraestrutura de blockchain, o blockchain está a caminho de se fundir com a arquitetura do mundo tradicional e resolver os verdadeiros pontos de dor nas aplicações do mundo real, oferecendo soluções práticas para cenários reais, e não se limitando a um "mundo paralelo" isolado da realidade.
No futuro, sob um padrão de cadeias autorizadas com múltiplas jurisdições e sistemas regulatórios diferentes, a tecnologia de cross-chain será especialmente importante para resolver problemas de interoperabilidade e fragmentação de liquidez. No futuro, os ativos tokenizados na cadeia existirão tanto em blockchains públicas quanto em cadeias autorizadas operadas por instituições financeiras regulamentadas, podendo conectar ativos tokenizados de qualquer blockchain através de protocolos cross-chain semelhantes ao CCIP, realizando a interoperabilidade e permitindo a comunicação entre todas as cadeias.
Atualmente, muitos países ao redor do mundo estão ativamente promovendo estruturas legais e de regulamentação relacionadas ao blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de blockchain, como carteiras, protocolos de interoperabilidade, oráculos e diversos middleware, está sendo rapidamente aprimorada, e as moedas digitais de bancos centrais (CBDC) estão sendo continuamente implementadas. Padrões de tokens que podem expressar tipos de ativos mais complexos também estão surgindo. Além disso, com o desenvolvimento das tecnologias de proteção de privacidade, especialmente o progresso contínuo das provas de conhecimento zero, e a maturação dos sistemas de identidade on-chain, parece que estamos à beira de uma aplicação em larga escala da tecnologia blockchain.
I. Introdução ao contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de expressar ativos na forma de tokens em plataformas de blockchain programáveis. Normalmente, os ativos que podem ser tokenizados são divididos em ativos tangíveis (, como imóveis, colecionáveis, etc., ) e ativos intangíveis (, como ativos financeiros, créditos de carbono, etc. ) Essa tecnologia que transfere ativos registrados em sistemas de contabilidade tradicionais para plataformas de contabilidade programáveis compartilhadas representa uma inovação disruptiva para o sistema financeiro tradicional, que pode até impactar todo o futuro sistema financeiro e monetário da humanidade.
Primeiro, é necessário apontar um fenômeno: "Sobre a tokenização de ativos RWA, existem principalmente dois grupos com visões completamente diferentes", que podem ser chamados de RWA do Crypto e RWA do TradFi. O RWA discutido neste artigo é o RWA na perspectiva do TradFi.
RWA sob a perspectiva Crypto
Os RWA de Crypto podem ser vistos como a demanda unidirecional do mundo Crypto por rendimentos de ativos financeiros do mundo real, com o principal pano de fundo sendo o contínuo aumento das taxas de juros e redução do balanço pelo Federal Reserve. Taxas de juros elevadas afetam drasticamente a avaliação do mercado de risco, enquanto a redução do balanço retira significativamente a liquidez do mercado de criptomoedas, levando a uma queda contínua nos rendimentos do mercado DeFi. Neste contexto, os rendimentos sem risco dos títulos do Tesouro dos EUA, que chegam a cerca de 5%, tornam-se muito atraentes para o mercado de criptomoedas. Entre esses, o comportamento mais notável deste ano foi a grande compra de títulos do Tesouro dos EUA pela MakerDAO, que até 20 de setembro de 2023 já havia adquirido mais de 2,9 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos do mundo real.
A importância da MakerDAO na compra de títulos do governo dos EUA reside no fato de que o DAI pode diversificar os ativos que o apoiam, aproveitando a capacidade de crédito externo, e os rendimentos adicionais de longo prazo provenientes dos títulos do governo dos EUA podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentar a flexibilidade na emissão e, ao incluir títulos do governo dos EUA no balanço patrimonial, pode reduzir a dependência do DAI em relação ao USDC e diminuir o risco de ponto único. Além disso, uma vez que a receita dos títulos do governo dos EUA flui completamente para o tesouro da MakerDAO, a MakerDAO recentemente também aumentou a taxa de juros do DAI para 8% ao compartilhar parte dos rendimentos de seus títulos do governo dos EUA, a fim de aumentar a demanda pelo DAI.
A abordagem da MakerDAO claramente não pode ser replicada por todos os projetos. Com o aumento explosivo do preço do token MRK e a crescente euforia do mercado em relação ao conceito de RWA, além de alguns projetos de blockchain RWA de maior escala que seguem rotas regulatórias, uma variedade de projetos com o conceito de RWA tem surgido. Diversos ativos do mundo real estão sendo transferidos para a blockchain de forma a serem tokenizados e vendidos, incluindo alguns ativos bastante absurdos, resultando em uma mistura de qualidade na pista de RWA.
Na opinião do autor, a lógica RWA do Crypto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos que geram receita (, como títulos do governo dos EUA, renda fixa, ações, etc., para a cadeia, e como colocar ativos off-chain na cadeia para obter liquidez de ativos on-chain, bem como trazer diversos ativos do mundo real para negociação na cadeia ), como areia e pedra, minerais, imóveis, ouro, etc. (.
Portanto, podemos observar que o RWA da Crypto reflete a demanda unilateral do mundo das criptomoedas por ativos do mundo real, o que ainda apresenta muitos obstáculos em termos de conformidade. A abordagem do MakerDAO é, na verdade, que a equipe do MakerDAO realiza entradas e saídas de capital através de meios de conformidade e compra títulos do governo dos EUA de forma regular para obter seus rendimentos, em vez de vender esses rendimentos na blockchain. Vale a pena notar que os chamados RWA de títulos do governo dos EUA na blockchain não são, de fato, os títulos do governo em si, mas sim seus direitos de rendimento, e esse processo também envolve a conversão dos rendimentos em moeda fiduciária gerados pelos títulos do governo dos EUA em ativos na blockchain, o que aumenta a complexidade operacional e os custos de fricção.
A rápida ascensão do conceito de RWA não pode ser atribuída apenas ao MakerDAO. Na verdade, um relatório de pesquisa intitulado "Dinheiro, Tokens e Jogos", publicado pelo Citibank, vindo do setor financeiro tradicional, também gerou uma forte repercussão na indústria. Este relatório revelou o grande interesse de muitas instituições financeiras tradicionais por RWA, ao mesmo tempo que estimulou o entusiasmo de muitos especuladores no mercado. Eles começaram a espalhar rumores sobre as grandes instituições financeiras que estão prestes a entrar neste campo, elevando ainda mais as expectativas do mercado e a atmosfera de especulação.
) RWA sob a perspectiva TradFi
Se olharmos para RWA do ponto de vista da Crypto, a principal expressão é a demanda unilateral do mundo das criptomoedas pela rentabilidade dos ativos do mundo financeiro tradicional. Se estabelecermos essa lógica e olharmos do ponto de vista das finanças tradicionais, o tamanho do mercado de criptomoedas é basicamente insignificante em comparação com o mercado financeiro tradicional, que facilmente chega a trilhões. Seja dívida pública americana ou qualquer outro ativo financeiro, não há necessidade de acrescentar um canal de vendas na blockchain.
Portanto, a partir da perspectiva financeira tradicional ###TradFi(, RWA é um encontro bidirecional entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas )DeFi(. Para o mundo financeiro tradicional, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, são uma ferramenta inovadora de tecnologia financeira. No domínio financeiro tradicional, os RWA estão mais focados em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional, reduzir custos, aumentar a eficiência e resolver os pontos problemáticos existentes nas finanças tradicionais. O foco está nos benefícios que a tokenização traz para o sistema financeiro tradicional, e não apenas em encontrar um novo canal de venda de ativos.
O autor acredita que é necessário distinguir a lógica do RWA. Porque, sob diferentes perspectivas, o RWA tem lógicas subjacentes e caminhos de implementação bastante divergentes. Primeiro, na escolha do tipo de blockchain, os dois têm caminhos de implementação diferentes. O RWA do sistema financeiro tradicional segue o caminho da cadeia de permissão )Permission Chain(, enquanto o RWA do mundo cripto segue o caminho da cadeia pública )Public Chain(.
Devido às características das blockchains públicas, como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato, os RWA nas finanças criptográficas não só enfrentam grandes obstáculos regulatórios por parte dos projetos, como também os usuários não têm garantias legais quando se deparam com eventos adversos como Rug, sem mencionar que a proliferação de comportamentos de hackers exige uma maior conscientização de segurança por parte dos usuários. Portanto, as blockchains públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de tokenização de grandes ativos do mundo real.
As cadeias autorizadas baseadas em RWA no setor financeiro tradicional fornecem as condições básicas para a conformidade legal em diferentes países e regiões, enquanto a realização de KYC na cadeia para estabelecer um sistema de identidade na cadeia é uma pré-condição necessária para implementar RWA. Sob a proteção de um sistema legal, as instituições que possuem ativos podem emitir/transacionar ativos tokenizados de forma legal e conforme. Ao contrário do RWA em Crypto, os ativos emitidos por instituições na cadeia autorizada podem ser ativos nativos na cadeia, em vez de serem mapeados para ativos já existentes fora da cadeia. O potencial de transformação trazido pelo RWA desses ativos financeiros nativos na cadeia será enorme.
Resumindo os pontos principais do autor neste artigo, o autor acredita que a tokenização de ativos do mundo real ) Real World Asset Tokenization ( terá como foco futuro o desenvolvimento de um novo sistema financeiro baseado em uma cadeia autorizada, impulsionado por instituições financeiras tradicionais, órgãos reguladores e bancos centrais, que utilizará a tecnologia DeFi. Para implementar esse sistema, é necessário um sistema computacional ) tecnologia blockchain ( + um sistema não computacional ) como o sistema legal ( + um sistema de identidade em cadeia ) DID, VC ( + moeda fiduciária em cadeia ) CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciárias ( + infraestrutura aprimorada ) carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologia de cadeia cruzada, etc. (.
O conteúdo a seguir deste artigo abordará os princípios fundamentais da blockchain, conduzindo os leitores a uma explicação detalhada de cada etapa mencionada pelo autor, apresentando casos práticos para apoiar os pontos de vista do autor.
II. A partir dos princípios fundamentais da blockchain, quais problemas a blockchain resolveu?
) A blockchain é a infraestrutura ideal para a expressão da tokenização de ativos.
Antes de discutir os princípios fundamentais da blockchain, precisamos ter uma compreensão clara da essência da blockchain. O professor Meng Yan, em seu artigo "O que são ativos digitais?", fez uma discussão muito abrangente sobre a definição de ativos digitais e a essência da blockchain. No texto, ele menciona: Os caracteres e o papel, como uma tecnologia, são considerados uma das invenções mais importantes da humanidade, tendo um papel inestimável no avanço da civilização humana; seu impacto provavelmente supera a soma de todas as outras tecnologias. Seus cenários de aplicação concentram-se principalmente em duas áreas: a disseminação de informações e o suporte a contratos/instruções.
Na área de aplicação da disseminação de informações, a documentação escrita permite a reprodução, edição e disseminação de conhecimento e informações a baixo custo, promovendo a ampla difusão do conhecimento.