Relatório do mercado global de moedas estáveis de 2025: moedas estáveis em dólares dominam, USDC tem potencial para superar USDT
O ano de 2025 será um ano marcante para a indústria das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis não apenas alcançaram novos máximos em termos de escala de mercado e atividade de negociação, mas também as políticas regulatórias e o interesse de capital aceleraram simultaneamente. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de pagamento global, comércio transfronteiriço, infraestrutura financeira descentralizada e até mesmo crédito soberano.
Um relatório do setor aponta que a moeda estável tornou-se uma das infraestruturas mais importantes que conectam o sistema financeiro tradicional ao mundo das criptomoedas, e está mudando o padrão de funcionamento das finanças globais. O relatório analisa de forma abrangente a indústria de moeda estável sob seis dimensões, incluindo a trajetória de desenvolvimento, a estrutura de mercado, os cenários de aplicação, a regulamentação global, o potencial de desenvolvimento e os riscos potenciais.
A moeda estável USD ocupa uma vantagem absoluta
O relatório mostra que, no mercado global de moedas estáveis, as moedas estáveis em USD ocupam uma posição dominante absoluta, com uma emissão de 256,4 bilhões de USD. Em comparação, as moedas estáveis em outras moedas fiduciárias ainda estão em fase inicial, com a moeda estável em euro, que ocupa a segunda posição, tendo um tamanho de apenas 490 milhões de USD. As moedas estáveis em outras moedas, como o iene, a libra, o won e a lira, variam de centenas de milhares a milhões de USD. Isso indica que as moedas estáveis não em USD ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, o valor de mercado total das moedas estáveis globais ultrapassou 250 mil milhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, o valor de mercado combinado das duas principais moedas estáveis, USDT e USDC, representa 86,5% do mercado, formando um duopólio no setor das moedas estáveis. Vale a pena notar que o total de transferências em cadeia de moedas estáveis atingiu 36,3 trilhões de dólares, superando o total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova pedra angular da rede de pagamentos global. Além disso, o USDC apresentou um crescimento significativo de 40,9% em 2025, e, com esta taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Este crescimento explosivo é o resultado da colaboração de várias forças:
Principais economias estão avançando na legislação sobre moedas estáveis, e o ambiente regulatório está se tornando cada vez mais claro
Gigantes da tecnologia e finanças tradicionais estão a entrar no mercado
A empresa-mãe do USDC foi listada com sucesso, despertando a imaginação do mercado de capitais em relação às moedas estáveis.
Os usuários de vários países com alta inflação veem a moeda estável como uma ferramenta de proteção "dólar digital".
Cenários emergentes como finanças descentralizadas, ativos do mundo real e liquidação de pagamentos continuam a injetar demanda real para moeda estável.
Do ponto de vista da atividade em blockchain, atualmente o número de endereços de moeda estável ativos mensalmente em todo o mundo ultrapassou 30 milhões, enquanto o total de endereços que detêm moedas em blockchain superou 168 milhões. De acordo com os dados, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações dominadas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
Moeda estável entra na "arena principal"
O papel das moedas estáveis está a evoluir de "âncora de hedge de transações" para "ativo mainstream de finanças digitais". Desde o início deste ano, várias grandes empresas de tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm vindo a intensificar a sua aposta nas moedas estáveis:
Um emissor de moeda estável conseguiu listar-se na bolsa de valores dos EUA, com um valor de mercado que chegou a quase 100 bilhões de renminbi, tornando-se a primeira "empresa financeira quase sistêmica" do setor.
Vários gigantes de pagamentos lançaram suas próprias moedas estáveis ou introduziram USDC na liquidação B2B
Gigantes da tecnologia chinesa entram no mercado de moeda estável em Hong Kong, com cenários de aplicação que abrangem pagamentos transfronteiriços, transações de investimento e liquidação de consumo.
Os gigantes do retalho estão a impulsionar o uso de moeda estável diretamente nos pagamentos online, através de parcerias com empresas de criptomoeda.
A nova blockchain atraiu um grande número de implantações de moedas estáveis devido às suas baixas taxas e alta escalabilidade, com o valor de mercado da moeda estável de uma determinada blockchain crescendo mais de 600% ao longo do ano.
A combinação do impulso das finanças tradicionais, plataformas de internet e das forças nativas do criptomoeda fez com que a moeda estável deixasse de ser um "ferramenta de liquidação exclusiva para criptomoedas" e se tornasse um intermediário de pagamento digital amplamente utilizado, ao mesmo tempo que elevou os requisitos de conformidade regulatória.
Desafios estruturais por trás da onda de escala
Apesar do desempenho quente do mercado, as moedas estáveis ainda enfrentam muitos desafios e controvérsias estruturais:
Problema da escala de uso real: embora o volume total de transferências de moedas estáveis atinja 36 trilhões de dólares, até 70 a 80% disso é composto por "fluxo virtual", como transferências de robôs e transferências internas de exchanges; a verdadeira escala de uso por indivíduos ou empresas ainda precisa ser mais explorada e definida.
Mecanismo de ancoragem e questão da transparência: algumas moedas estáveis principais ainda não publicaram relatórios de auditoria completos, a estrutura de ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo.
Diferenças nas políticas de regulamentação: Existem ainda diferenças e jogos entre as políticas de regulamentação de diferentes países, algumas regiões ainda não abriram o uso de moeda estável, enquanto alguns mercados assumem proativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
Vale a pena notar que a legislação relacionada nos Estados Unidos já deixou claro que as moedas estáveis não são consideradas valores mobiliários, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% compostas de ativos de alta liquidez. Se esta legislação entrar em vigor formalmente, irá impactar profundamente a lógica de operação das moedas estáveis predominantes e a estrutura de conformidade global.
Seis dimensões da evolução da moeda estável
Este relatório utiliza várias abordagens para uma análise abrangente do desenvolvimento da moeda estável, abrangendo as seguintes seis dimensões:
História do desenvolvimento: Revisão da trajetória de evolução das moedas estáveis ao longo de dez anos
Estrutura do mercado: análise da estrutura de duopólio, distribuição da quota de emissão de blockchains públicos, tendências de usuários ativos mensais e outros dados essenciais
Cenários de aplicação: Focar no papel chave das moedas estáveis em vários setores
Regulação Global: Mapeamento das dinâmicas regulatórias e caminhos legislativos das principais economias.
Potencial futuro: analisar como a moeda estável pode tornar-se uma rede de pagamentos global, a força de compra de títulos do governo dos EUA e a relação de concorrência e cooperação com as moedas digitais dos bancos centrais.
Aviso de risco: abrange desafios potenciais como desanexação, transparência de auditoria, ataques sistémicos, e questões de regulação da lavagem de dinheiro.
O relatório também destaca que as moedas estáveis não denominadas em dólares ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras esterlinas e wons sul-coreanos têm, em geral, uma capitalização de mercado na faixa de dezenas de milhões de dólares, havendo um grande espaço para expansão no futuro.
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Relatório do mercado de moeda estável de 2025: Dólar domina, USDC pode superar USDT
Relatório do mercado global de moedas estáveis de 2025: moedas estáveis em dólares dominam, USDC tem potencial para superar USDT
O ano de 2025 será um ano marcante para a indústria das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis não apenas alcançaram novos máximos em termos de escala de mercado e atividade de negociação, mas também as políticas regulatórias e o interesse de capital aceleraram simultaneamente. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de pagamento global, comércio transfronteiriço, infraestrutura financeira descentralizada e até mesmo crédito soberano.
Um relatório do setor aponta que a moeda estável tornou-se uma das infraestruturas mais importantes que conectam o sistema financeiro tradicional ao mundo das criptomoedas, e está mudando o padrão de funcionamento das finanças globais. O relatório analisa de forma abrangente a indústria de moeda estável sob seis dimensões, incluindo a trajetória de desenvolvimento, a estrutura de mercado, os cenários de aplicação, a regulamentação global, o potencial de desenvolvimento e os riscos potenciais.
A moeda estável USD ocupa uma vantagem absoluta
O relatório mostra que, no mercado global de moedas estáveis, as moedas estáveis em USD ocupam uma posição dominante absoluta, com uma emissão de 256,4 bilhões de USD. Em comparação, as moedas estáveis em outras moedas fiduciárias ainda estão em fase inicial, com a moeda estável em euro, que ocupa a segunda posição, tendo um tamanho de apenas 490 milhões de USD. As moedas estáveis em outras moedas, como o iene, a libra, o won e a lira, variam de centenas de milhares a milhões de USD. Isso indica que as moedas estáveis não em USD ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, o valor de mercado total das moedas estáveis globais ultrapassou 250 mil milhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, o valor de mercado combinado das duas principais moedas estáveis, USDT e USDC, representa 86,5% do mercado, formando um duopólio no setor das moedas estáveis. Vale a pena notar que o total de transferências em cadeia de moedas estáveis atingiu 36,3 trilhões de dólares, superando o total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova pedra angular da rede de pagamentos global. Além disso, o USDC apresentou um crescimento significativo de 40,9% em 2025, e, com esta taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Este crescimento explosivo é o resultado da colaboração de várias forças:
Do ponto de vista da atividade em blockchain, atualmente o número de endereços de moeda estável ativos mensalmente em todo o mundo ultrapassou 30 milhões, enquanto o total de endereços que detêm moedas em blockchain superou 168 milhões. De acordo com os dados, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações dominadas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
Moeda estável entra na "arena principal"
O papel das moedas estáveis está a evoluir de "âncora de hedge de transações" para "ativo mainstream de finanças digitais". Desde o início deste ano, várias grandes empresas de tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm vindo a intensificar a sua aposta nas moedas estáveis:
A combinação do impulso das finanças tradicionais, plataformas de internet e das forças nativas do criptomoeda fez com que a moeda estável deixasse de ser um "ferramenta de liquidação exclusiva para criptomoedas" e se tornasse um intermediário de pagamento digital amplamente utilizado, ao mesmo tempo que elevou os requisitos de conformidade regulatória.
Desafios estruturais por trás da onda de escala
Apesar do desempenho quente do mercado, as moedas estáveis ainda enfrentam muitos desafios e controvérsias estruturais:
Problema da escala de uso real: embora o volume total de transferências de moedas estáveis atinja 36 trilhões de dólares, até 70 a 80% disso é composto por "fluxo virtual", como transferências de robôs e transferências internas de exchanges; a verdadeira escala de uso por indivíduos ou empresas ainda precisa ser mais explorada e definida.
Mecanismo de ancoragem e questão da transparência: algumas moedas estáveis principais ainda não publicaram relatórios de auditoria completos, a estrutura de ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo.
Diferenças nas políticas de regulamentação: Existem ainda diferenças e jogos entre as políticas de regulamentação de diferentes países, algumas regiões ainda não abriram o uso de moeda estável, enquanto alguns mercados assumem proativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
Vale a pena notar que a legislação relacionada nos Estados Unidos já deixou claro que as moedas estáveis não são consideradas valores mobiliários, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% compostas de ativos de alta liquidez. Se esta legislação entrar em vigor formalmente, irá impactar profundamente a lógica de operação das moedas estáveis predominantes e a estrutura de conformidade global.
Seis dimensões da evolução da moeda estável
Este relatório utiliza várias abordagens para uma análise abrangente do desenvolvimento da moeda estável, abrangendo as seguintes seis dimensões:
O relatório também destaca que as moedas estáveis não denominadas em dólares ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras esterlinas e wons sul-coreanos têm, em geral, uma capitalização de mercado na faixa de dezenas de milhões de dólares, havendo um grande espaço para expansão no futuro.