Proposta inovadora de títulos de dívida Bitcoin: combinando títulos do governo dos EUA com exposição ao Bitcoin
Matthew Sigel recentemente propôs um conceito inovador de ferramenta financeira chamado "Bitcoin Bond", destinado a lidar com a demanda de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos Estados Unidos enfrentará em breve. Este instrumento de dívida híbrido combina a dívida pública dos EUA com exposição ao Bitcoin, oferecendo uma solução única para investidores e para o governo.
Os títulos de Bit são projetados como títulos de 10 anos, dos quais 90% são expostos a títulos do Tesouro dos EUA tradicionais e 10% são expostos a Bitcoin. A parte de Bitcoin é financiada pelos rendimentos da emissão dos títulos. Na data de vencimento, os investidores receberão o valor total da parte dos títulos do Tesouro, bem como o valor da alocação de Bitcoin. Até que o rendimento de vencimento atinja 4,5%, os investidores receberão todos os ganhos de valorização do Bitcoin, com os ganhos que ultrapassarem esse limite sendo compartilhados entre o governo e os detentores dos títulos.
Esta estrutura visa equilibrar a necessidade dos investidores por proteção contra a inflação e a necessidade do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas. Sigel acredita que esta é uma "solução unificada para resolver o problema da desajustamento dos incentivos".
Análise de Rendimentos dos Investidores
O ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin. Para um título com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio da CAGR do Bitcoin é 0%. Títulos com taxas de juro mais baixas requerem uma CAGR mais alta para alcançar o equilíbrio.
Se o CAGR do Bitcoin se mantiver entre 30% e 50%, o modelo prevê que os retornos dos investidores possam chegar a 282%. No entanto, os investidores assumirão todo o risco de queda associado à exposição ao Bitcoin, especialmente em situações de baixas taxas de juros.
Análise de Receita Governamental
Para o governo dos Estados Unidos, a principal vantagem dos títulos Bit é a potencial redução dos custos de financiamento. Mesmo quando o preço do Bitcoin está estável ou ligeiramente em alta, o governo pode economizar gastos com juros em comparação à emissão de títulos tradicionais com uma taxa de juros fixa de 4%.
De acordo com a análise, a taxa de equilíbrio financeiro do governo é de aproximadamente 2,6%. A emissão de obrigações com taxa de juro nominal inferior a este nível reduzirá os gastos anuais com juros da dívida. Por exemplo, a emissão de 100 mil milhões de dólares em obrigações de Bit com uma taxa de juro nominal de 1%, mesmo que o preço do Bitcoin se mantenha inalterado, poderá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante a vigência das obrigações.
Se o Bitcoin tiver um desempenho excelente, o governo também poderá obter receitas adicionais da partilha dos lucros do Bitcoin. Sigel apontou que este método não só fornece aos Estados Unidos uma exposição assimétrica ao Bitcoin, mas também ajuda a reduzir a dívida denominada em dólares.
Desafios e Compromissos
Apesar de as obrigações de Bitcoin terem vantagens potenciais, a proposta também enfrenta alguns desafios. Os principais problemas incluem o risco de queda que os investidores assumem com o Bitcoin, enquanto os rendimentos em alta estão limitados, o que pode tornar as obrigações com baixos taxas de juro menos atraentes.
Do ponto de vista estrutural, o Ministério das Finanças precisa emitir mais dívida para compensar os fundos utilizados na compra de Bitcoin. Para cada 100 bilhões de dólares levantados, é necessário emitir 11,1% adicionais em obrigações para compensar o impacto da alocação em Bitcoin.
Para resolver esses problemas, a proposta apresentou possíveis melhorias, incluindo fornecer aos investidores alguma proteção contra quedas, a fim de lidar com a volatilidade acentuada do preço do Bitcoin.
Em geral, a proposta de obrigações Bitcoin representa uma ferramenta financeira inovadora, destinada a equilibrar a necessidade de financiamento do governo e a busca dos investidores por proteção contra a inflação. No entanto, a sua implementação ainda requer mais discussões e aperfeiçoamentos.
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RamenDeFiSurvivor
· 11h atrás
idiotas炒饭新吃法？
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GasFeeNightmare
· 11h atrás
14 trilhões? nem MEV consegue tirar tanta lã.
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BearMarketSunriser
· 12h atrás
Não é tão fácil escapar da inflação, todos já perceberam.
Bit Bonds: Ferramenta inovadora de dívida híbrida para o refinanciamento de 14 trilhões do governo dos EUA
Proposta inovadora de títulos de dívida Bitcoin: combinando títulos do governo dos EUA com exposição ao Bitcoin
Matthew Sigel recentemente propôs um conceito inovador de ferramenta financeira chamado "Bitcoin Bond", destinado a lidar com a demanda de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos Estados Unidos enfrentará em breve. Este instrumento de dívida híbrido combina a dívida pública dos EUA com exposição ao Bitcoin, oferecendo uma solução única para investidores e para o governo.
Os títulos de Bit são projetados como títulos de 10 anos, dos quais 90% são expostos a títulos do Tesouro dos EUA tradicionais e 10% são expostos a Bitcoin. A parte de Bitcoin é financiada pelos rendimentos da emissão dos títulos. Na data de vencimento, os investidores receberão o valor total da parte dos títulos do Tesouro, bem como o valor da alocação de Bitcoin. Até que o rendimento de vencimento atinja 4,5%, os investidores receberão todos os ganhos de valorização do Bitcoin, com os ganhos que ultrapassarem esse limite sendo compartilhados entre o governo e os detentores dos títulos.
Esta estrutura visa equilibrar a necessidade dos investidores por proteção contra a inflação e a necessidade do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas. Sigel acredita que esta é uma "solução unificada para resolver o problema da desajustamento dos incentivos".
Análise de Rendimentos dos Investidores
O ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin. Para um título com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio da CAGR do Bitcoin é 0%. Títulos com taxas de juro mais baixas requerem uma CAGR mais alta para alcançar o equilíbrio.
Se o CAGR do Bitcoin se mantiver entre 30% e 50%, o modelo prevê que os retornos dos investidores possam chegar a 282%. No entanto, os investidores assumirão todo o risco de queda associado à exposição ao Bitcoin, especialmente em situações de baixas taxas de juros.
Análise de Receita Governamental
Para o governo dos Estados Unidos, a principal vantagem dos títulos Bit é a potencial redução dos custos de financiamento. Mesmo quando o preço do Bitcoin está estável ou ligeiramente em alta, o governo pode economizar gastos com juros em comparação à emissão de títulos tradicionais com uma taxa de juros fixa de 4%.
De acordo com a análise, a taxa de equilíbrio financeiro do governo é de aproximadamente 2,6%. A emissão de obrigações com taxa de juro nominal inferior a este nível reduzirá os gastos anuais com juros da dívida. Por exemplo, a emissão de 100 mil milhões de dólares em obrigações de Bit com uma taxa de juro nominal de 1%, mesmo que o preço do Bitcoin se mantenha inalterado, poderá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante a vigência das obrigações.
Se o Bitcoin tiver um desempenho excelente, o governo também poderá obter receitas adicionais da partilha dos lucros do Bitcoin. Sigel apontou que este método não só fornece aos Estados Unidos uma exposição assimétrica ao Bitcoin, mas também ajuda a reduzir a dívida denominada em dólares.
Desafios e Compromissos
Apesar de as obrigações de Bitcoin terem vantagens potenciais, a proposta também enfrenta alguns desafios. Os principais problemas incluem o risco de queda que os investidores assumem com o Bitcoin, enquanto os rendimentos em alta estão limitados, o que pode tornar as obrigações com baixos taxas de juro menos atraentes.
Do ponto de vista estrutural, o Ministério das Finanças precisa emitir mais dívida para compensar os fundos utilizados na compra de Bitcoin. Para cada 100 bilhões de dólares levantados, é necessário emitir 11,1% adicionais em obrigações para compensar o impacto da alocação em Bitcoin.
Para resolver esses problemas, a proposta apresentou possíveis melhorias, incluindo fornecer aos investidores alguma proteção contra quedas, a fim de lidar com a volatilidade acentuada do preço do Bitcoin.
Em geral, a proposta de obrigações Bitcoin representa uma ferramenta financeira inovadora, destinada a equilibrar a necessidade de financiamento do governo e a busca dos investidores por proteção contra a inflação. No entanto, a sua implementação ainda requer mais discussões e aperfeiçoamentos.