Desafios e Oportunidades da Infraestrutura de encriptação

O setor de infraestrutura de encriptação está passando por um cansaço do mercado, com a desvalorização dos projetos e os investidores se tornando mais cautelosos. Isso reflete a maturação gradual do mercado, onde apenas depender da inovação tecnológica já é difícil para obter altas avaliações.

Atualmente, os principais problemas enfrentados pelos projetos de infraestrutura são a severa homogeneização e a falta de casos de uso inovadores que possam suportar novas categorias de aplicações. É difícil oferecer propostas de valor suficientes para plataformas Web2 maduras, a fim de que elas migrem para a blockchain. Isso resulta no fato de que transações e especulação continuam a ser as principais aplicações da maioria das infraestruturas, limitando o potencial de transformação.

Muitos projetos focam excessivamente em tecnologias de ponta, ignorando as necessidades reais dos desenvolvedores. Rotas tecnológicas excessivamente avançadas aumentam a dificuldade de promoção inicial e tornam difícil obter feedback de usuários eficaz. Uma grande quantidade de plataformas compete por aplicações limitadas, resultando em "blockchains fantasmas" com taxas de uso extremamente baixas, criando um modelo econômico insustentável.

Um ecossistema de encriptação saudável necessita de um ciclo de feedback eficiente entre desenvolvedores de aplicações e construtores de infraestrutura. Atualmente, esse ciclo está quebrado, com o desenvolvimento de aplicações limitado pela infraestrutura, enquanto as equipas de infraestrutura carecem de sinais claros para entender as necessidades. Restaurar este mecanismo é crucial para o crescimento sustentável.

Apesar de enfrentar esses desafios, o desenvolvimento de infraestrutura continua a ser lucrativo. No entanto, os padrões de sucesso aumentaram significativamente - novos projetos devem demonstrar casos de uso concretos, atratividade para os usuários e uma narrativa envolvente para alcançar uma avaliação significativa.

Projetos de infraestrutura bem-sucedidos recentemente

No último ano, alguns projetos de infraestrutura alcançaram resultados notáveis por meio da emissão de tokens ou financiamento em larga escala. Aqui estão alguns projetos representativos:

Infraestrutura de blockchain

• Movimento: MoveVM Ethereum Layer2
• Berachain: prova de liquidez, Layer1 compatível com EVM
• Monad: Layer1 compatível com EVM de alto desempenho
• Solayer: Rehipotecagem de alta qualidade baseada no ecossistema Solana, SVM super rápido
• Succinto: Rede de geração de provas ZK e ZKVM

Infraestrutura Emergente

• Walrus: solução de armazenamento Blob
• Aethir: Rede de computação GPU
• Double Zero: Infraestrutura de rede de fibra óptica descentralizada
• Eigenlayer: fornece segurança do Ethereum para novos protocolos
• Humanity: Plataforma de protocolo de identidade digital

A ponte entre Web2 e Web3

• Ondo: RWA Layer2
• Plume: RWAFi encriptação
• História: Plataforma IP programável impulsionada por IA

Observações e Análise do Núcleo

Com base na análise de projetos recentes de sucesso, juntamente com o ambiente de mercado atual, podem ser feitas as seguintes observações principais:

Maturidade do mercado e reavaliação de valor

A característica mais notável do mercado atual é a mudança na lógica de avaliação. O modelo que antes dependia puramente da narrativa técnica e de um FDV elevado para atrair investimentos enfrenta desafios severos.

Muitos projetos apresentam características de alta FDV, baixa capitalização de mercado em circulação e baixo volume de negociação. Isso indica que o desbloqueio futuro de tokens trará uma pressão de venda contínua, e mesmo que o projeto faça avanços técnicos, pode haver uma queda de preço devido à diluição dos tokens, formando um ciclo de retroalimentação negativa. Um modelo econômico de tokens sólido e sustentável é crucial para a saúde a longo prazo da infraestrutura.

Mesmo em projetos de sucesso, a avaliação enfrenta um limite invisível de cerca de 10 mil milhões de dólares. Isso significa que os investidores precisam entrar muito cedo para obter retornos excessivos, destacando a importância do timing e do julgamento precoce. O mercado já não aceita facilmente o pagamento apenas pelo potencial puro, mas exige provas de valor mais claras.

A capacidade de execução supera a vantagem de ser o primeiro

Nem todos os projetos que criam novas narrativas conseguem obter a maior valorização. Muitos projetos subsequentes alcançaram valorizações consideráveis ou até mais altas através de uma execução mais forte, melhor oportunidade de mercado ou soluções mais otimizadas. Num mercado cada vez mais saturado, a execução de alta qualidade, estratégias de mercado eficazes e a capacidade de aproveitar o momento tornam-se cada vez mais importantes.

Pragmatismo Técnico em Alta

A direção do desenvolvimento tecnológico da infraestrutura mostra uma clara tendência pragmática, com o mercado a favorecer soluções que podem resolver problemas reais, otimizar paradigmas existentes ou conectar eficazmente o mundo real.

Apesar de o mercado procurar inovações disruptivas, a necessidade de otimização do desempenho da blockchain central continua forte. Projetos que melhoraram o desempenho das máquinas virtuais existentes, em vez de introduzirem novos paradigmas, obtiveram uma valorização significativa. Isso indica que, antes de encontrar a próxima aplicação matadora, as melhorias em velocidade, custo e eficiência continuam a ser os principais pontos de valor da infraestrutura.

Projetos que se conectam com aplicações e ativos do mundo real demonstram uma forte atratividade de mercado. Projetos focados em RWA, programabilidade de IP e outras áreas obtiveram altas avaliações. Eles aplicam a tecnologia blockchain a conceitos Web2 já validados, injetando programabilidade, liquidez global e novas possibilidades financeiras, reduzindo a barreira de compreensão para os usuários e ampliando os cenários de aplicação.

A partir dos casos de uso alvo, as finanças ( DeFi, RWA ) e inteligência artificial ( AI ) são os dois principais domínios atualmente mais reconhecidos pelo mercado, que podem sustentar infraestruturas de alta avaliação. A infraestrutura que pode fornecer suporte subjacente a esses dois domínios de alto potencial tem mais facilidade em atrair capital e o apreço do mercado.

Colaboração Ecológica e Narrativa Precisa

Além da tecnologia e do posicionamento de mercado, construir um ecossistema forte e realizar uma comunicação de mercado eficaz tornaram-se fundamentais para o sucesso de projetos de infraestrutura.

A grande maioria dos projetos com altas avaliações está dedicada a construir ou integrar ecossistemas especializados. Seja atraindo desenvolvedores para construir aplicações, seja oferecendo segurança compartilhada a outros protocolos, isso reflete a importância dos efeitos de rede. Um ecossistema com múltiplos projetos combináveis pode criar um valor muito superior ao de soluções isoladas, formando um ciclo positivo.

A infraestrutura precisa ser voltada simultaneamente para dois grupos principais: os usuários finais e os desenvolvedores. Para os usuários finais, é necessário transformar a tecnologia complexa em histórias de "experiência" intuitivas; para os desenvolvedores, é preciso explicar profundamente as "capacidades" da tecnologia. Projetos bem-sucedidos frequentemente conseguem ajustar suas estratégias de comunicação de acordo com os diferentes públicos, transmitindo efetivamente suas propostas de valor.

Oportunidades de Investimento Futuras

Alcançar o mercado Web2 não atendido

As oportunidades de infraestrutura mais promissoras vão direcionar-se a grandes mercados Web2 que ainda não estão adequadamente atendidos por soluções de blockchain. Esses projetos podem criar mercados acessíveis globalmente, ao mesmo tempo que introduzem mecanismos de financeirização aprimorados.

Criar nova categoria de infraestrutura

Em comparação com a melhoria gradual das infraestruturas existentes, uma nova categoria de infraestruturas irá gerar um valor significativo, por exemplo:

• Infraestrutura baseada em intenção: um protocolo que permite aos usuários expressar os resultados desejados em vez de transações específicas, otimizando automaticamente a execução.
• Adicione privacidade a cada blockchain, a infraestrutura HTTPS do Web3.

Infraestrutura que atende às necessidades dos usuários e garante uma receita estável

Com a maturação da indústria de blockchain, o valor a longo prazo da infraestrutura está gradualmente a regressar às suas funções centrais: satisfazer as necessidades reais dos utilizadores e gerar receitas sustentáveis. A euforia inicial do mercado pode ter sido baseada em expectativas e narrativas tecnológicas, mas, no final, a infraestrutura que não consegue servir eficazmente os utilizadores e estabelecer modelos económicos robustos terá dificuldade em se manter.

Fluxos de receita contínuos são o sangue que mantém o funcionamento saudável do projeto, pois não apenas precisam cobrir os elevados custos operacionais, mas também devem proporcionar retornos reais aos participantes do ecossistema. Atualmente, algumas das principais L2 já alcançaram receitas de protocolo consideráveis. No entanto, devido à mudança nas preferências dos investidores neste ciclo, o preço dos seus tokens ainda se encontra em níveis relativamente baixos, refletindo um desajuste entre receita e valorização.

Infraestruturas sem suporte de receita, dependendo mais da venda de tokens para manter a operação da equipe. Esta estratégia é difícil de resistir às flutuações do ciclo de mercado. A receita estável é uma prova direta de que o mercado está resolvendo problemas reais e oferecendo serviços eficazes. Para os desenvolvedores, a infraestrutura pode realizar casos de uso complexos com alta eficiência ou implementar funcionalidades que antes eram impossíveis; para os usuários finais, proporciona uma experiência mais fluida, custos de uso mais baixos e funcionalidades mais ricas.

Web2 APP integração ativa com encriptação

Criar aplicações revolucionárias do zero requer muito tempo e recursos. Uma abordagem mais eficiente é imitar a recente revolução da IA: integrar diretamente as funcionalidades da blockchain em aplicações Web2 existentes. A impressionante velocidade de adoção da IA não é impulsionada principalmente por aplicações de IA independentes, mas sim por milhares de plataformas estabelecidas que integram funcionalidades de IA na experiência do usuário existente.

Portanto, a infraestrutura de blockchain deve priorizar caminhos de integração sem costura, permitindo que as aplicações Web2 implementem gradualmente funcionalidades de blockchain, sem interferir na sua experiência central do usuário. A infraestrutura mais bem-sucedida permitirá que aplicações familiares ofereçam funcionalidades de propriedade, transações e financeiras, sem exigir que os usuários compreendam conceitos complexos de encriptação ou naveguem em interfaces totalmente novas.

Os incentivos financeiros podem impulsionar esta onda de integração. Assim como as funcionalidades de IA ajudam as empresas Web2 a criar níveis avançados e novas fontes de receita, a integração blockchain pode desbloquear novos modelos de monetização através da tokenização, propriedade parcial e royalties programáveis. Uma infraestrutura que torne esses benefícios facilmente acessíveis enquanto minimiza a complexidade técnica catalisará a próxima fase de adoção da blockchain em aplicações mainstream.