Em julho de 1944, com a Segunda Guerra Mundial chegando ao fim, representantes de mais de 40 países se reuniram em uma pequena cidade do estado de New Hampshire, tentando responder a uma questão aparentemente simples: o que é moeda e quem a controla? A Conferência de Bretton Woods não foi a primeira vez que líderes globais discutiram essa questão, nem será a última. O debate sobre ouro, dólar e taxas de câmbio construiu a estrutura do moderno sistema financeiro global.
Ao longo de milhares de anos, cada grande transformação monetária tem girado em torno de uma questão central: de onde vem o valor da moeda? O debate sobre o valor da moeda geralmente envolve sua soberania e escassez.
Cada mudança monetária, mais do que uma questão da forma física da moeda, trata-se de confiança, poder e regras do jogo. As stablecoins são a mais recente manifestação dessa mudança, onde a confiança e o poder parecem estar em descentralização. Acreditamos que as stablecoins são a forma monetária mais influente.
Era da moeda de mercadorias
A forma de moeda mais antiga conhecida é a mercadoria, como ouro, prata, conchas e sal. Esses itens foram usados devido ao seu valor intrínseco ou amplamente reconhecido, que decorre da sua escassez física. Por exemplo, o suprimento de ouro é limitado e precisa ser extraído, e o processo de extração é tanto difícil quanto caro.
A escassez cria credibilidade. Se você possui uma moeda de ouro, pode confiar que ela é um bom "armazenamento de valor", porque nenhum governo ou banqueiro desonesto pode criar mais ouro do nada.
Na ilha de Yap, na Micronésia, a moeda existe na forma de enormes discos de calcário, alguns pesando várias toneladas, extraídos de Palau, e o seu valor depende do tamanho, da dificuldade de transporte e da origem. Como a propriedade é rastreada através do consenso da comunidade e não da movimentação física, estas pedras indicam que o poder da moeda vem da crença coletiva, e não do valor intrínseco.
Mas essa forma também trouxe limitações. As mercadorias e moedas são pesadas, difíceis de transportar e têm baixa eficiência em uma economia global em rápido crescimento. Essas limitações físicas dificultam a capacidade de pagamentos e inibem o crescimento econômico. O comércio de longa distância requer um sistema que possa superar o peso dos metais e as limitações de capital.
Transição de moeda fiduciária
No final, a combinação da globalização e da industrialização levou a moeda de mercadorias ao limite. A intervenção do governo introduziu a moeda fiduciária. Inicialmente, as notas que eram convertíveis em ouro ou prata foram gradualmente aceitas como moeda em si. O sistema de Bretton Woods estabeleceu este ecossistema ao vincular o dólar ao ouro e vincular outras moedas do mundo ao dólar.
Este arranjo durou cerca de 25 anos. No entanto, no final da década de 1960, as reservas de ouro dos Estados Unidos não podiam mais sustentar a posição dominante do dólar no mundo. Em 1971, o presidente Nixon suspendeu a conversão do dólar em ouro, dando início à era do puro fiat (sem lastro físico).
Na próxima fase da moeda, o valor vem da credibilidade soberana, e não da escassez material. O dólar tem valor porque o governo dos EUA assim o declara, e o mercado, as famílias e os governos estrangeiros acreditam nisso. A confiança passou de uma base física para uma base política e de políticas.
Essa profunda mudança fornece ferramentas poderosas para os países. A política monetária tornou-se a alavanca central da gestão econômica e da estratégia geopolítica. Mas a moeda fiduciária também trouxe a vulnerabilidade da inflação, guerras monetárias e controle de capitais. Em certos aspectos, flexibilidade e estabilidade são opostas. Hoje, a questão central em torno da estrutura monetária moderna não é quem pode criar dinheiro, mas se podemos confiar que aqueles no poder conseguirão manter o valor e a utilidade da moeda a longo prazo.
A representação digital da moeda
A ascensão da computação e da Internet de consumo trouxe uma importante questão na interseção da engenharia elétrica e das finanças: pode a moeda ser apresentada na forma de bits no mundo digital?
Na década de 1990 e no início dos anos 2000, projetos como Mondex, Digicash e eGold tentaram responder a essa questão, prometendo novas formas de pagamento eletrônico e armazenamento de valor. No final, falharam devido à pressão regulatória, falhas tecnológicas e à falta de confiança e adaptabilidade ao mercado.
Ao mesmo tempo, os bancos eletrônicos, cartões de crédito, redes de pagamento e sistemas de liquidação tornaram-se comuns. É importante notar que estes não são novos ativos, mas sim novas formas de moeda fiduciária, mais escaláveis e adequadas ao mundo moderno. No entanto, ainda estão sujeitos à mesma confiança institucional e estrutura de políticas, e, o que é crucial, dependem de sistemas tecnológicos e redes operacionais fechadas, que são operados por intermediários em busca de renda.
Entrar: Stablecoin
As stablecoins aproveitam essa dinâmica, mas tiram o poder das empresas ao utilizar infraestruturas abertas e sem permissão. As stablecoins lastreadas em moeda fiduciária são inerentemente híbridas. Elas herdaram a credibilidade e a eficiência das moedas fiduciárias, enquanto aproveitam a programabilidade e a acessibilidade global.
Vincular a stablecoin a reservas resgatáveis ao valor nominal, aproveitando a credibilidade de países soberanos como os EUA, para tornar o valor previsível. Emitir em uma blockchain pública, permitindo liquidar instantaneamente, operar 24 horas por dia e atravessar fronteiras internacionais sem atritos.
Acreditamos que a nova estrutura regulatória para as stablecoins (a parte intrínseca da sua "monetização") deve estar alinhada com os nossos princípios fundamentais sobre como as stablecoins devem servir os usuários.
Sem permissão: as pessoas devem controlar o seu próprio dinheiro, sem as pesadas restrições que os intermediários impõem arbitrariamente às contas.
Sem fronteiras: a localização geográfica não deve determinar se alguém pode pagar ou receber, ou quanto tempo demora a enviar ou receber um pagamento.
Privacidade: Os consumidores devem poder participar livremente em atividades comerciais, sem se preocupar com a vigilância injusta por parte do governo, do setor privado ou de outros consumidores.
Neutro e confiável: O fluxo de moeda global deve estar livre de discriminação, permitindo que pessoas de diversos contextos salvem e usem livremente seus bens.
Conclusão
As stablecoins são o próximo passo na evolução da moeda. Elas dependem da credibilidade soberana como as moedas fiduciárias tradicionais, mas, ao contrário das formas anteriores de moeda fiduciária eletrônica (e seus sistemas de pagamento de transmissão), elas separam a confiança na soberania da confiança no poder corporativo. Os melhores ativos monetários, baseados na melhor tecnologia e rede monetária.
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O que é moeda?
Autor: Jacob Wittman
Compilado por: Block unicorn
O que é moeda?
Em julho de 1944, com a Segunda Guerra Mundial chegando ao fim, representantes de mais de 40 países se reuniram em uma pequena cidade do estado de New Hampshire, tentando responder a uma questão aparentemente simples: o que é moeda e quem a controla? A Conferência de Bretton Woods não foi a primeira vez que líderes globais discutiram essa questão, nem será a última. O debate sobre ouro, dólar e taxas de câmbio construiu a estrutura do moderno sistema financeiro global.
Ao longo de milhares de anos, cada grande transformação monetária tem girado em torno de uma questão central: de onde vem o valor da moeda? O debate sobre o valor da moeda geralmente envolve sua soberania e escassez.
Cada mudança monetária, mais do que uma questão da forma física da moeda, trata-se de confiança, poder e regras do jogo. As stablecoins são a mais recente manifestação dessa mudança, onde a confiança e o poder parecem estar em descentralização. Acreditamos que as stablecoins são a forma monetária mais influente.
Era da moeda de mercadorias
A forma de moeda mais antiga conhecida é a mercadoria, como ouro, prata, conchas e sal. Esses itens foram usados devido ao seu valor intrínseco ou amplamente reconhecido, que decorre da sua escassez física. Por exemplo, o suprimento de ouro é limitado e precisa ser extraído, e o processo de extração é tanto difícil quanto caro.
A escassez cria credibilidade. Se você possui uma moeda de ouro, pode confiar que ela é um bom "armazenamento de valor", porque nenhum governo ou banqueiro desonesto pode criar mais ouro do nada.
Na ilha de Yap, na Micronésia, a moeda existe na forma de enormes discos de calcário, alguns pesando várias toneladas, extraídos de Palau, e o seu valor depende do tamanho, da dificuldade de transporte e da origem. Como a propriedade é rastreada através do consenso da comunidade e não da movimentação física, estas pedras indicam que o poder da moeda vem da crença coletiva, e não do valor intrínseco.
Mas essa forma também trouxe limitações. As mercadorias e moedas são pesadas, difíceis de transportar e têm baixa eficiência em uma economia global em rápido crescimento. Essas limitações físicas dificultam a capacidade de pagamentos e inibem o crescimento econômico. O comércio de longa distância requer um sistema que possa superar o peso dos metais e as limitações de capital.
Transição de moeda fiduciária
No final, a combinação da globalização e da industrialização levou a moeda de mercadorias ao limite. A intervenção do governo introduziu a moeda fiduciária. Inicialmente, as notas que eram convertíveis em ouro ou prata foram gradualmente aceitas como moeda em si. O sistema de Bretton Woods estabeleceu este ecossistema ao vincular o dólar ao ouro e vincular outras moedas do mundo ao dólar.
Este arranjo durou cerca de 25 anos. No entanto, no final da década de 1960, as reservas de ouro dos Estados Unidos não podiam mais sustentar a posição dominante do dólar no mundo. Em 1971, o presidente Nixon suspendeu a conversão do dólar em ouro, dando início à era do puro fiat (sem lastro físico).
Na próxima fase da moeda, o valor vem da credibilidade soberana, e não da escassez material. O dólar tem valor porque o governo dos EUA assim o declara, e o mercado, as famílias e os governos estrangeiros acreditam nisso. A confiança passou de uma base física para uma base política e de políticas.
Essa profunda mudança fornece ferramentas poderosas para os países. A política monetária tornou-se a alavanca central da gestão econômica e da estratégia geopolítica. Mas a moeda fiduciária também trouxe a vulnerabilidade da inflação, guerras monetárias e controle de capitais. Em certos aspectos, flexibilidade e estabilidade são opostas. Hoje, a questão central em torno da estrutura monetária moderna não é quem pode criar dinheiro, mas se podemos confiar que aqueles no poder conseguirão manter o valor e a utilidade da moeda a longo prazo.
A representação digital da moeda
A ascensão da computação e da Internet de consumo trouxe uma importante questão na interseção da engenharia elétrica e das finanças: pode a moeda ser apresentada na forma de bits no mundo digital?
Na década de 1990 e no início dos anos 2000, projetos como Mondex, Digicash e eGold tentaram responder a essa questão, prometendo novas formas de pagamento eletrônico e armazenamento de valor. No final, falharam devido à pressão regulatória, falhas tecnológicas e à falta de confiança e adaptabilidade ao mercado.
Ao mesmo tempo, os bancos eletrônicos, cartões de crédito, redes de pagamento e sistemas de liquidação tornaram-se comuns. É importante notar que estes não são novos ativos, mas sim novas formas de moeda fiduciária, mais escaláveis e adequadas ao mundo moderno. No entanto, ainda estão sujeitos à mesma confiança institucional e estrutura de políticas, e, o que é crucial, dependem de sistemas tecnológicos e redes operacionais fechadas, que são operados por intermediários em busca de renda.
Entrar: Stablecoin
As stablecoins aproveitam essa dinâmica, mas tiram o poder das empresas ao utilizar infraestruturas abertas e sem permissão. As stablecoins lastreadas em moeda fiduciária são inerentemente híbridas. Elas herdaram a credibilidade e a eficiência das moedas fiduciárias, enquanto aproveitam a programabilidade e a acessibilidade global.
Vincular a stablecoin a reservas resgatáveis ao valor nominal, aproveitando a credibilidade de países soberanos como os EUA, para tornar o valor previsível. Emitir em uma blockchain pública, permitindo liquidar instantaneamente, operar 24 horas por dia e atravessar fronteiras internacionais sem atritos.
Acreditamos que a nova estrutura regulatória para as stablecoins (a parte intrínseca da sua "monetização") deve estar alinhada com os nossos princípios fundamentais sobre como as stablecoins devem servir os usuários.
Sem permissão: as pessoas devem controlar o seu próprio dinheiro, sem as pesadas restrições que os intermediários impõem arbitrariamente às contas.
Sem fronteiras: a localização geográfica não deve determinar se alguém pode pagar ou receber, ou quanto tempo demora a enviar ou receber um pagamento.
Privacidade: Os consumidores devem poder participar livremente em atividades comerciais, sem se preocupar com a vigilância injusta por parte do governo, do setor privado ou de outros consumidores.
Neutro e confiável: O fluxo de moeda global deve estar livre de discriminação, permitindo que pessoas de diversos contextos salvem e usem livremente seus bens.
Conclusão
As stablecoins são o próximo passo na evolução da moeda. Elas dependem da credibilidade soberana como as moedas fiduciárias tradicionais, mas, ao contrário das formas anteriores de moeda fiduciária eletrônica (e seus sistemas de pagamento de transmissão), elas separam a confiança na soberania da confiança no poder corporativo. Os melhores ativos monetários, baseados na melhor tecnologia e rede monetária.