Em agosto de 2023, o mercado de ações A apresentou uma onda de aumento notável, especialmente liderada por ações de tecnologia de grande peso. No entanto, essa tendência deixou os fundos quantitativos, que sempre foram vistos como "dinheiro inteligente", em uma situação embaraçosa, pois não só tiveram um desempenho muito inferior ao índice de mercado, como também ficaram aquém do desempenho dos investidores de retalho comuns.

Este fenómeno anómalo revela a contradição entre as características de operação dos fundos quantitativos e o estilo do mercado. Os fundos quantitativos costumam focar em ações de pequena e micro capitalização, lucrando através de negociações de alta frequência e operações de curto prazo. No entanto, o mercado de agosto favoreceu precisamente as grandes ações blue chip e os pesos pesados da tecnologia, o que fez com que as estratégias quantitativas perdessem a vantagem de outros tempos.

Especificamente, as ações que lideraram em agosto foram, na sua maioria, pesos pesados do setor tecnológico. Ao mesmo tempo, os ETFs de índice tornaram-se um destino importante para o fluxo de novos capitais, elevando ainda mais o desempenho das ações principais. Essa mudança no fluxo de capitais fez com que as ações de pequenas empresas, que normalmente atraem a atenção do capital quantitativo, perdessem o seu apelo.

É importante notar que os fundos quantitativos, nos últimos anos, impulsionaram índices de pequenas empresas como o CSI 2000 devido ao efeito de formação de grupo. No entanto, o ambiente de mercado mudou este ano. Embora as estratégias quantitativas tenham se mostrado eficazes em mercados voláteis, elas têm dificuldades em se adaptar a tendências de alta unidimensionais. Isso se deve ao fato de que a lógica central da negociação quantitativa é obter lucros através da compra e venda frequentes, e não pela manutenção contínua de ativos em alta.

Este fenómeno lembra-nos que todos os tipos de fundos no mercado têm suas propriedades e preferências específicas, e diferentes fases do mercado terão diferentes tipos de fundos a dominar. Para os investidores, compreender as características comportamentais dos diversos participantes do mercado e as suas performances em diferentes condições de mercado ajudará a melhor aproveitar as oportunidades de investimento.

Com a constante mudança do estilo de mercado, os fundos quantitativos podem precisar ajustar suas estratégias para se adaptar ao novo ambiente de mercado. Ao mesmo tempo, isso cria oportunidades para outros tipos de investidores, especialmente aqueles que conseguem captar com precisão as tendências e os pontos quentes do mercado. No futuro, podemos ver a fusão de estratégias quantitativas com métodos de investimento tradicionais para enfrentar um ambiente de mercado cada vez mais complexo.