Ao rever a história das reduções de taxa de juro nos Estados Unidos entre 1984 e 2020, podemos observar que houve um total de 10 ciclos de redução de taxa, cada um com um contexto e impacto únicos. Estas reduções podem ser aproximadamente divididas em três categorias, cada uma com causas e resultados significativamente diferentes.

A primeira classe é a 'redução de taxas normalizada/soft landing'. Esta redução de taxas geralmente ocorre em um contexto de boa performance econômica, onde a inflação está sob controle. Nessa situação, o Federal Reserve tende a baixar moderadamente as taxas de juros que estavam anteriormente altas, mais como uma medida preventiva do que uma intervenção de emergência.

A segunda categoria é chamada de 'corte de juros de emergência por pânico'. Esses cortes de juros costumam ocorrer em momentos de crise repentina no mercado, como o colapso do mercado de ações em 1987, a crise da dívida russa em 1998 e no início da pandemia de Covid-19 em 2020. Nessas situações, o Federal Reserve teve que agir rapidamente para estabilizar a confiança do mercado.

A terceira categoria é a mais desafiadora: 'redução de taxas de juros em recessão'. Esta redução de taxas acontece geralmente em um contexto de deterioração econômica evidente, como após a quebra da bolha da internet em 2001 e após a crise das hipotecas subprime em 2007. Esta redução de taxas é mais parecida com uma medida reativa forçada, tentando salvar uma economia que já está em dificuldades.

As três categorias de cortes de juros têm um impacto muito diferente no mercado de ações. Tomando o índice S&P 500 como exemplo, nas duas primeiras categorias de cortes de juros, o impacto a longo prazo é relativamente positivo. Doze meses após a normalização dos cortes de juros, o S&P 500 sobe em média 13,2%; enquanto os cortes de juros em pânico, apesar da grande volatilidade a curto prazo, podem alcançar um aumento médio de 17,4% após doze meses.

No entanto, quando se trata de cortes de taxa em um cenário de recessão, a situação não é animadora. Nesses casos, nos 3 meses após a redução da taxa, o S&P 500 cai em média mais de 14%, e mesmo após 12 meses, ainda há uma queda média de 11,6%.

Perante a nova ronda de cortes de taxas de juro que se aproxima, a questão-chave é a que tipo pertence. Isso irá afetar diretamente a tendência do mercado no futuro, e os investidores precisam estar atentos aos indicadores económicos e aos sinais de política da Reserva Federal, para que possam tomar decisões de investimento informadas.