O evento de redução para metade do Bitcoin sempre foi o foco da atenção do mercado, e um indicador chamado Razão de HODL Realizada (Realized HODL Ratio) está nos revelando alguns padrões interessantes. Este indicador é uma aplicação inovadora do conceito tradicional de Ondas HODL (HODL Waves), que analisa dados na cadeia para entender o sentimento do mercado e o comportamento dos investidores.

A metodologia para calcular a taxa de posse é bastante engenhosa, agrupando as saídas de transações não gastas (UTXO) do Bitcoin de acordo com o tempo de posse e utilizando o preço no último movimento de cada UTXO como peso. A fórmula central é: (1 semana RHODL / 1-2 anos RHODL) × idade do mercado (dias). Aqui, 1 semana RHODL representa o valor realizado total do Bitcoin ativo na última semana, enquanto 1-2 anos RHODL reflete o valor realizado do Bitcoin dos detentores de longo prazo.

A singularidade deste indicador reside na sua capacidade de capturar a dinâmica de transferência de riqueza entre detentores de curto e longo prazo no mercado. Quando os detentores de curto prazo dominam o mercado, isso frequentemente indica que o mercado pode estar em um estado de sobreaquecimento; por outro lado, quando os detentores de longo prazo estão no controle, isso pode sugerir que o mercado está em um período de baixa.

Ao revisar dados históricos, encontramos alguns fenômenos intrigantes. No 522º dia após a redução para metade do Bitcoin em 2016, o indicador atingiu o pico do mercado em alta, com apenas 3 dias de diferença em relação ao pico real do mercado em alta de 2017. Da mesma forma, no 533º dia após a redução para metade em 2020, o indicador novamente alcançou um pico, com uma diferença de 13 dias em relação ao topo do mercado em alta de 2021.

Atualmente, já se passaram 514 dias desde a redução para metade do Bitcoin em 2024. A proximidade desse ponto no tempo não pode deixar de nos fazer lembrar dos padrões do passado, mas também precisamos olhar com cautela, pois cada ciclo de mercado tem sua singularidade.

A realização da proporção de posse fornece-nos uma nova perspetiva para interpretar a dinâmica do mercado de Bitcoin. Ela não só nos ajuda a identificar os pontos extremos dos ciclos de mercado, como também nos permite compreender mais profundamente as mudanças nos padrões de comportamento dos investidores. No entanto, como investidores, ainda precisamos considerar uma variedade de fatores e não devemos depender excessivamente de um único indicador.

Com o contínuo desenvolvimento do ecossistema Bitcoin, essas ferramentas de análise baseadas em dados na cadeia continuarão a desempenhar um papel importante, fornecendo mais insights para os participantes do mercado. Em um mundo de criptomoedas em constante mudança, manter uma atitude aberta e de aprendizado é crucial.