As Finanças Descentralizadas de empréstimos nos últimos anos parecem ter sido colocadas em pausa, ainda girando no velho caminho da sobre-colateralização.

Quando Aave e Compound foram lançados, suas mecânicas realmente impressionaram, mas agora, quanto mais olho, mais estranho parece: quer pegar emprestado 2 milhões de dólares? Primeiro, deposite 3 milhões. Essa lógica não faz sentido — a eficiência do capital é absurdamente baixa.

Os requisitos de sobre-colateralização dos protocolos de empréstimo tradicionais estão, essencialmente, a sequestrar a "eficiência" em nome da "segurança". Os usuários claramente precisam de liquidez, mas precisam sacrificar mais liquidez para obter um empréstimo, e essa contradição pode ser suportada em mercados em alta, mas em mercados em baixa torna-se um verdadeiro buraco negro de capital.

No mercado, já existem equipes tentando quebrar esse impasse, explorando empréstimos de crédito, sobre-colateralização parcial e até mesmo modelos sem colateral. Se a solução técnica conseguir funcionar, o empréstimo DeFi pode finalmente se formar na "era da colateralização".