O Bitcoin acabou de tocar os 98000 dólares e a emoção do Ethereum a subir para 3154 ainda não passou, e ontem à noite o mercado de criptomoedas desmoronou junto com as ações americanas. Não se apresse a criticar a equipa do projeto por fazer as pessoas de parvas, desta vez não é culpa do mundo crypto — foi puramente arrastado pela queda das ações americanas.

De acordo com as tendências históricas, nas primeiras duas semanas após o reinício do governo dos EUA, o mercado de ações geralmente tende a se fortalecer. No entanto, neste primeiro dia de reabertura, o mercado teve um impacto negativo: os três principais índices ficaram sem movimento, com a Nasdaq a desmoronar mais de 2%, e os setores de IA, ações de chips e criptomoedas não escaparam ilesos. A Nvidia e a Tesla lideraram a queda, e é importante entender a lógica por trás disso.

Durante o fechamento do governo, foram acumulados dois meses de dados econômicos, e agora tudo foi liberado de uma vez - os dados de empregos não agrícolas e os dados de vendas a retalho, esses indicadores duros, decidem diretamente se as taxas de juros serão cortadas ou não no final do ano. O que é ainda mais preocupante é que o pessoal do Federal Reserve tem sido cada vez mais hawkish, com a expectativa de corte de juros em dezembro a cair de 69% para 52%. Aqueles que apostavam na "tendência de corte de juros" entraram em pânico instantaneamente, e o Bitcoin também caiu novamente, quebrando a barreira dos 100 mil dólares.

O que piora a situação é que a Alibaba de repente lançou uma grande novidade, mudando o nome de "Tongyi" para "Qianwen", e ainda quer desenvolver um agente de IA semelhante ao GPT. Quando Wall Street ouviu isso, explodiu — a IA na China está realmente a querer jogar em modo open source e gratuito? Isso não irá diluir o retorno sobre o investimento dos gigantes tecnológicos americanos? Olhe para a Meta, que está com o fluxo de caixa apertado, a Oracle com o aumento das despesas de capital, e os provedores de serviços em nuvem a endividarem-se para expandir os centros de dados. Os vendedores a descoberto aproveitaram a janela antes do relatório da Nvidia, e com a ajuda do trading quantitativo, fizeram uma forte onda de colheita.

No entanto, o verdadeiro protagonista do mercado no final do ano é, na verdade, a liquidez. A reabertura do governo significa que as finanças começam a funcionar normalmente, e nos próximos dois meses haverá uma grande injeção de capital no mercado, além do fato de que as eleições de meio de mandato estão próximas, e as políticas de estímulo certamente não serão mesquinhas. Vários oficiais já revelaram que a queda nas reservas pode forçar o Federal Reserve a expandir seu balanço de forma passiva. Portanto, a questão crucial agora não é "se as taxas de juros vão ser cortadas ou não", mas sim quão rápido a liquidez pode voltar. Durante aquele período de turbulência em outubro, o Federal Reserve secretamente injetou liquidez no mercado usando ferramentas temporárias, e um corte nas taxas em dezembro realmente não está fora de questão.

Do ponto de vista técnico, o mercado de criptomoedas e os índices das ações dos EUA estão a quebrar em geral, com o Nasdaq a cair para a média móvel de 50 dias. Se esta linha for mantida, os touros ainda terão uma oportunidade de recuperação; se cair abaixo, então é preciso preparar-se para um ajuste técnico. Os ursos escolheram o primeiro dia de abertura do governo para derrubar o mercado, por um lado para fazer os idiotas que acreditam que 'abrir significa subir' perderem, e por outro lado para limpar as participações antes do final do ano.

Trump recentemente realizou um jantar na Casa Branca para receber os magnatas de Wall Street. O que está sendo tramado por trás disso? O mercado de criptomoedas e as ações dos EUA no final do ano vão continuar a cair ou dar uma reviravolta, tudo depende de como o "senhor chave" da liquidez vai se apresentar.