Bitcoin Ethereum ETF saídas de fundos e a redução de alavancagem nas Finanças Descentralizadas provocam ajustes no mercado - sinais de reestruturação do mercado começam a aparecer

Fonte: TokenPost Título Original: Bitcoin e Ethereum ajustam-se em conjunto com a saída de fundos de ETF e a redução da alavancagem DeFi… Sinal de reestruturação do mercado Original Link: https://www.tokenpost.kr/news/cryptocurrency/309742 O mercado de Bitcoin e Ethereum está passando por ajustes devido à diminuição da demanda por ETFs e à redução da alavancagem no setor DeFi. Embora este fenômeno seja um fator de fraqueza a curto prazo, a médio e longo prazo, pode se tornar uma oportunidade para a melhoria da estrutura do mercado.

De acordo com os dados mais recentes da CoinMetrics, desde meados de outubro, o ETF de spot de Bitcoin teve uma saída total de 4,9 bilhões de dólares (cerca de 7,2 trilhões de won sul-coreanos), estabelecendo a maior saída de fundos desde abril de 2025. Ao mesmo tempo, o prêmio dos produtos de Trust de Ativos Digitais (DAT) também está convergindo para o valor líquido dos ativos (NAV), o que limita o espaço para a entrada de capital e a expansão das posições em Bitcoin.

O produto DAT representativo — uma empresa conhecida atualmente detém cerca de 649.870 bitcoins. O preço médio de compra é de 74.333 dólares, e devido à recente queda dos preços das ações, a velocidade de compra de bitcoins diminuiu para os níveis de 2021. Este fenômeno é interpretado como uma tendência semelhante ao arrefecimento do mercado de títulos dos EUA.

No dia 10 de outubro, ocorreu um grande evento de liquidação no mercado de futuros perpétuos, com o volume de posições em aberto (Open Interest) a cair mais de 30% em apenas algumas horas. Isso levou a uma taxa de financiamento a mover-se para uma área neutra ou ligeiramente negativa, e o mercado de empréstimos DeFi também apresentou ajustes semelhantes.

Os empréstimos básicos de Ethereum foram severamente afetados. Com a recente desanexação de uma stablecoin, o volume de empréstimos dessa stablecoin na plataforma de empréstimos V3 caiu 65%. Além disso, os empréstimos baseados em ativos relacionados ao Ethereum, como WETH e tokens de staking líquido, caíram entre 35% e 40%.

A liquidez spot do Bitcoin, Ethereum e de algumas blockchains públicas ainda está em níveis baixos. Em comparação ao início de outubro, a profundidade acima do livro de ordens caiu 30%-40%. Os market makers em todo o mercado de altcoins mantêm uma atitude conservadora, e a recuperação do mercado levará tempo.

A análise da CoinMetrics acredita que essa reinicialização interna está entrelaçada com a incerteza do ambiente macroeconômico. A diminuição das expectativas de redução das taxas de juros, o fraco desempenho das ações de tecnologia, e fatores externos como o risco geopolítico incentivaram uma mentalidade de aversão ao risco, impactando negativamente a demanda por criptomoedas.

Neste contexto, a correlação de preços entre o Bitcoin e o ouro também diminuiu. O ouro teve uma valorização superior a 50% este ano, mas a valorização do Bitcoin foi limitada. Ao mesmo tempo, as ações de tecnologia relacionadas à inteligência artificial também apresentaram um desempenho fraco, destacando as características do mercado de contração geral de liquidez.

O lado positivo é que o mercado como um todo está a transitar para uma estrutura mais neutra e de menor alavancagem. Se o fluxo de ETFs se recuperar, a DAT se expandir, a oferta de stablecoins aumentar e a liquidez no mercado à vista se recuperar, esses fatores em conjunto irão estabelecer uma base para a estabilidade e recuperação dos preços.

No entanto, esses sinais de recuperação ainda não se manifestaram, e a batalha entre a tensão macroeconômica e a recuperação da demanda deverá continuar.

Interpretação do Mercado: A diminuição da demanda institucional e a redução da alavancagem afetaram a fraqueza do Bitcoin, mas favoreceram a melhoria da estrutura do mercado. A estabilização da estrutura em níveis mais baixos pode se tornar um sinal positivo a longo prazo.

Pontos-chave da estratégia: É necessário acompanhar continuamente a recuperação da demanda por ETFs e DAT, bem como as mudanças na escala de empréstimos e liquidez no mercado DeFi, que também se tornarão variáveis importantes para a direção no curto prazo.