Acabei de perceber algo interessante sobre como o dinheiro inteligente está a posicionar-se neste momento. Peter Thiel, o fundador da Palantir e capitalista de risco que todos observam, fez alguns movimentos bastante ousados com o seu fundo de hedge recentemente. Ele está basicamente a vender posições em Nvidia e Tesla, enquanto aposta tudo em duas mega-capacidades de IA.

Aqui está o que chamou a minha atenção: Peter Thiel tem agora 61% do seu fundo de hedge de $74 milhões alocado apenas na Apple e Microsoft. Isso representa 27% na Apple e 34% na Microsoft. Para contexto, o valor dele é de $26 mil milhões, portanto o fundo de hedge é uma pequena parte do seu portefólio, mas a concentração revela algo sobre a convicção.

A jogada na Apple é interessante porque a empresa acabou de apresentar números sólidos. A receita atingiu 143,7 mil milhões de dólares no trimestre de dezembro, um aumento de 16%, e estão a ver um impulso sério na China novamente—crescimento de 38% após dificuldades anteriores lá. O que é mais relevante, no entanto, é que a Apple anunciou que está a usar o Gemini do Alphabet para alimentar a Siri, em vez de construir os seus próprios LLMs. Isso é uma jogada realista. Eles obtêm capacidades de IA sem reinventar a roda, e podem monetizá-la através de serviços.

Mas aqui é onde eu seria cauteloso—a Apple está a negociar a 33 vezes lucros para um crescimento anual projetado de 10%. Essa avaliação parece-me exagerada.

A Microsoft é a posição mais interessante, na minha opinião. A adoção do copiloto deles está a explodir—crescimento de 160% nos assentos no último trimestre, aumento de 10x nos utilizadores ativos diários. Eles estão a aproveitar o domínio do seu software empresarial para dominar o espaço do copiloto de IA, e o seu negócio de nuvem Azure está a gerar dinheiro com cargas de trabalho de IA. Acabaram de lançar o Agent 365 para gerir agentes de IA generativa em toda a sua plataforma e ferramentas dos parceiros.

Sim, as ações deles caíram bastante após a falha no crescimento do Azure e o capex de IA a chegar forte. Mas os fundamentos são sólidos—lucros ajustados aumentaram 24% e as ações estão agora a negociar a 27 vezes lucros. Isso é razoável para uma empresa com exposição à nuvem e IA.

O que Peter Thiel está essencialmente a dizer com este portefólio é: as jogadas de IA de mega-cap são onde o dinheiro real está a fluir. Nvidia e Tesla? Ele já não está interessado. Apple e Microsoft? Essa é a aposta de convicção. Quer concordes ou não, vale a pena observar onde o capital inteligente está a rotacionar.