Semana difícil para as ações, à medida que múltiplos ventos contrários se juntaram na sexta-feira. O S&P 500 caiu 1,33%, o Dow caiu 0,95% e o Nasdaq deslizou 1,51% - praticamente tudo vendeu-se numa combinação de temores de inflação e dados de emprego surpreendentemente fracos.

A situação energética no Médio Oriente está realmente pesando no sentimento. O petróleo subiu mais de 12% para atingir máximos de 2,5 anos à medida que as tensões aumentaram, com o Estreito de Hormuz efetivamente fechado e instalações-chave sendo atingidas. O ministro da energia do Qatar fez comentários bastante severos sobre o conflito potencialmente derrubar economias globais, e há uma preocupação real de que o crude possa disparar para cerca de 150 dólares se isto se prolongar. Isso está a impulsionar as expectativas de inflação - a taxa de breakeven a 10 anos subiu para um máximo de 5 semanas de 2,378%. Quando olhamos para as pressões da inflação no próprio Qatar, combinadas com estes choques energéticos globais, estamos a ver um risco sério de estagflação a crescer.

Depois, tivemos o relatório de emprego de fevereiro e foi uma decepção. Os empregos caíram 92.000, quando esperávamos um aumento de 55.000 - a maior queda em quatro meses. O desemprego subiu para 4,4% de 4,3%. Isso assustou as pessoas porque sugere que o mercado de trabalho pode estar a desacelerar. Os lucros, no entanto, têm-se mantido - 74% das empresas do S&P 500 superaram as expectativas até agora neste trimestre, e o crescimento dos lucros no quarto trimestre está a registar cerca de 8,4%.

As ações de tecnologia foram duramente atingidas. Os Sete Magníficos todos caíram mais de 2% - Meta, Tesla, Amazon, Nvidia, todos sob pressão. Fabricantes de chips estavam especialmente fracos, com a Lam Research a cair 7% e a maioria dos semicondutores a cair entre 5-6%. As companhias aéreas também despencaram devido ao aumento do petróleo, já que os custos do combustível de jato estão a subir. As ações de defesa foram a exceção, subindo com especulações sobre um aumento nos gastos militares.

O mercado de obrigações na verdade reagiu positivamente até ao fecho, apesar do petróleo ter disparado mais cedo - o rendimento a 10 anos caiu 5 pontos base para 4,131%, à medida que a procura por refúgio seguro aumentou e o relatório de emprego fraco fez parecer mais provável cortes nas taxas. Os responsáveis pelo Fed ainda sinalizam que estão a monitorizar cuidadosamente a inflação, mas a fraqueza do mercado de trabalho está a começar a mudar a conversa.