Então a Figma subiu 13% em fevereiro e fiquei curioso para saber se há realmente algo aqui ou apenas ruído. Investiguei os números deles e é meio interessante - eles estão crescendo 70% de utilizadores ativos semanais trimestre a trimestre, o que é louco. A receita atingiu $303M no último trimestre, um aumento de 40% em relação ao ano anterior. Eles têm agora 14.000 clientes empresariais pagando mais de 10 mil dólares por ano, o que mostra uma tração real além de apenas designers independentes.

A questão é que a Figma basicamente fez as ferramentas de design da Adobe parecerem desatualizadas. Baseada no navegador, colaboração em tempo real, muito mais fácil de usar em diferentes sistemas. Isso é uma vantagem competitiva legítima como alternativa à Figma para o antigo guardião. Mas aqui é onde fico hesitante - mesmo após a queda de 77% desde o pico do IPO, a avaliação ainda é brutal. Negociando a 11x as vendas futuras e 150x os lucros antes de impostos? Isso é caro, não importa como olhe.

A empresa está projetando uma receita de 1,37 bilhões de dólares este ano, mas espera apenas cerca de $100M em lucros operacionais. Sim, eles estão crescendo rápido, mas com esses múltiplos você precisa de uma expansão de margem massiva ou que a ação continue apreciando com o momentum. Estou de olho, mas não estou convencido de que a alta de 13% em fevereiro muda a matemática fundamental. Pode ser uma vencedora a longo prazo, mas o ponto de entrada ainda parece errado.