Пять выводов из практики регулируемого CASP

Регулирование Европейского MiCAR (Рынки в Крипто-Активы ) закладывает основу для регулирования поставщиков криптоуслуг. Однако те, кто начинает путь к регулированию, быстро понимают, что реальные проблемы выходят далеко за рамки текста закона. Следующие пять идей иллюстрируют практические трудности и возможности, которые возникают с реализацией.

Слайды:

1. Балансировка технологии, управления и людей

Регулирование требует больше, чем просто соблюдение формальных требований. Успех зависит от достижения сбалансированного взаимодействия между технической инфраструктурой, организационным управлением и квалифицированной командой.

РЕКЛАМА Многие проекты терпят неудачу, потому что они либо сосредотачиваются исключительно на сильном техническом продукте, не имея структур и процессов для выполнения нормативных обязательств, либо строят обширные управляющие структуры, но не имеют надежной технической базы и обученного персонала для их реализации. Ключевое понимание состоит в том, что регулируемая крипто-компания должна опираться на три основные опоры — технологии, людей и управление, которые функционируют вместе безупречно.

2. MiCAR это только начало

Лицензия MiCAR часто рассматривается как веха, но это отнюдь не конец регуляторного пути. После ее получения возникают дополнительные обязательства в рамках других систем, в частности:

• DORA (Цифровой закон об операционной устойчивости), который налагает строгие требования к ИТ-безопасности и операционной устойчивости.
• Правила ПОД/ФТ (Противодействие отмыванию доходов ), которые требуют комплексных мер для предотвращения отмывания денег и финансирования терроризма.

На практике это означает, что большинство внутренних политик формируется не столько самим MiCAR, сколько требованиями DORA и AML. Любой, кто сосредоточен исключительно на MiCAR, рискует недооценить более широкие регулирующие обязательства.

РЕКЛАМА## 3. Неожиданная проблема банковского обслуживания

Одним из величайших практических препятствий является открытие банковского счета. Для физических лиц это обычная практика, но для крипто-компаний это часто процесс, который занимает месяцы и сопровождается исчерпывающими проверками или отклонениями.

Банки традиционно относятся к сектору криптовалют с недоверием, часто требуя от компаний регулирования перед тем, как предоставить им счет. Тем не менее, в то же время наличие банковского счета является предварительным условием для получения лицензии. Эта "проблема курицы и яйца" может означать, что получение банковского счета занимает почти столько же времени, сколько и процесс лицензирования.

4. Перекрытия и неопределенности в правовой рамке

Финансовое регулирование представляет собой сеть перекрывающихся законов. MiCAR не существует в изоляции, а пересекается с установленными рамками, такими как PSD2 (Директива о платежных услугах) и MiFID II (Директива о рынках финансовых инструментов).

Для компаний это создает юридические серые зоны и пространство для интерпретации. Многие вопросы не могут быть решены немедленно, а требуют постоянного диалога с регуляторами, юридическими экспертами и другими участниками рынка. Решающим фактором является способность конструктивно работать с этими неопределенностями и совместно формировать решения с учетом регуляторной среды.

5. Глобальный рынок, региональное регулирование

Криптовалюты являются глобальными, но их регулирование остается национальным или региональным. Механизм паспортирования MiCAR в ЕС позволяет осуществлять операции во всех государствах-членах, однако европейский рынок представляет собой лишь долю глобальной криптоактивности.

Стейблкоины, такие как USDT, которые доминируют на глобальном уровне, подчеркивают это несоответствие: они являются центральными для рынка, но не регулируются в рамках MiCAR. Стейблкоины, деноминированные в евро, существуют, но играют второстепенную роль по сравнению.

РЕКЛАМА Эта реальность подчеркивает, что европейское регулирование создает ценную гармонизацию внутри внутреннего рынка, но в условиях глобальной конкуренции это лишь одна часть головоломки. Компании должны ориентироваться в двойной реальности — глобальные рынки с одной стороны, региональное регулирование с другой.

Заключение

Путь к становлению регулируемым Крипто активным сервис-провайдером демонстрирует, что регулирование означает гораздо больше, чем соблюдение единой структуры. Это сложный процесс, который одновременно включает технологии, людей, организационные структуры и международную динамику рынка. MiCAR закладывает основу, но только в сочетании с дополнительными правилами, практическими препятствиями и глобальными рыночными механизмами полная картина выходит на поверхность.