Почему говорят, что дно крипторынка уже возможно позади?

Автор: Alertforalpha

Перевод: Байтхуа Блокчейн

Арбитражные сделки с иеной снова закрываются? Это причина обвала криптовалют?

Если вы сегодня следили за социальными сетями, то, вероятно, уже видели панику. Все говорят, что это повторение августа 2024 года.

Но на самом деле: ситуация может быть не такой, как вы думаете.

Почему это может быть не арбитраж с иеной

Нарратив прост: инвесторы покупают дешевую иену, чтобы приобретать активы с высокой доходностью по займам (например, американские технологические акции или криптовалюту).

Теперь, когда японские облигации резко выросли, их вынуждают продавать эти активы обратно в иену.

Звучит страшно, правда?

Но в этой теории есть две большие дыры.

1. Иена не выросла

Если бы все спешили выкупать иену для погашения кредитов, курс иены к доллару должен был бы резко вырасти.

Но этого не произошло.

По сравнению с прошлой неделей, он практически не изменился.

2. Кредитное плечо уже исчезло

Один макроаналитик — человек, который занимается торговлей иеной всю свою карьеру — еще несколько месяцев назад отметил, что большая часть безрассудного кредитного плеча была уже ликвидирована в августовском обвале.

Трейдеры понесли крупные убытки и не вернулись к тем же сделкам с прежней силой.

Так что, если это не массовое глобальное закрытие позиций, то что это?

Настоящий виновник: алгоритмы и календарь

Самое скучное объяснение обычно оказывается верным.

Мы только что перевернули календарь на декабрь. Это золотое время для:

• институционального ребалансирования (institutional rebalancing)
• фиксации убытков для налоговых целей (tax-loss Harting)
• автоматического сброса рисков (automated Risk Resets)
• «алгоритмической чистки» (The «Algo Flush»)

Когда приближается полночь нового месяца (по UTC), такие корректировки, скорее всего, запускают продажи для сброса хеджей и корректировки риск-портфелей.

Это не эмоции; это механика.

Институты продают неудачно показавшие себя активы (например, биткоин, купленный по высокой цене), чтобы учесть прибыль по другим направлениям к концу года.

Это объясняет, почему распродажа скоординирована и механистична — потому что она таковой и является.

Что смотреть дальше

Биткоин встретил сопротивление на дневной скользящей средней полосы Боллинджера, что и вызвало текущую турбулентность.

Но пока мы удерживаем уровень $80,000 — $82,000, структура остается целой.

На этой неделе множество макроданных:

• Понедельник: выступление Джерома Пауэлла
• Среда: данные по занятости ADP и индекс деловой активности в сфере услуг ISM
• Пятница: инфляция PCE и данные по трудоустройству

Ожидайте турбулентности, ожидайте волатильности.

Но не дайте «панике по иене» заставить вас продавать свои позиции.

Возможно, худшая ликвидация плечевых позиций уже позади.