Серия "Купите слухи": ожидая улучшения регуляторной среды, зона ETH Staking может стать крупнейшим бенефициаром

С учетом того, что Трамп может вернуться в политику, рынок начал спекулировать на ожиданиях возможной отставки председателя SEC США Гэри Генслера. На этом фоне растут ожидания улучшения регуляторной среды, что может принести пользу некоторым криптовалютам. После анализа, зона ETH Staking, вероятно, станет наиболее непосредственным бенефициаром, среди которых ведущий проект Lido может избежать текущей ценовой стагнации.

Регуляторные трудности Lido

Lido является ведущим проектом в сфере стейкинга ETH, предоставляя неконтролируемые технические услуги, которые помогают пользователям участвовать в Ethereum PoS и получать доход, одновременно снижая технический и финансовый пороги. Проект собрал 170 миллионов долларов в три раунда финансирования. С момента своего запуска в 2022 году Lido удерживает около 30% рыночной доли благодаря своему преимуществу первопроходца.

Однако исковое дело в конце 2023 года изменило динамику цен на Lido. Лицо по имени Эндрю Самуэлс подало иск против Lido DAO в федеральный окружной суд Северного округа Калифорнии, обвиняя его в продаже токенов LDO общественности без регистрации, что нарушает положения Закона о ценных бумагах 1933 года. Это дело касается не только Lido DAO, но и его основных инвесторов.

10 апреля 2024 года суд официально принял это дело. Затем истец потребовал объявить Lido DAO отсутствующим, что вынудило Lido DAO нанять адвоката для защиты. Этот случай вызвал широкий интерес в сообществе и оказал негативное влияние на цену LDO.

В то же время, 28 июня 2024 года, SEC подала иск против Consensys Software Inc., утверждая, что их сервис MetaMask Staking связан с выпуском и продажей незарегистрированных ценных бумаг. В этом деле SEC четко охарактеризовала выпущенные Lido сертификаты stETH как ценные бумаги. Это еще больше увеличило регулирующее давление, с которым сталкивается Lido.

Является ли stETH ценными бумагами?

SEC считает, что stETH является ценными бумагами, но в криптовалютном кругу существует иная точка зрения. Например, Coinbase считает, что бизнес ETH Staking не соответствует четырем элементам теста Хауи и, следовательно, не должен рассматриваться как сделка с ценными бумагами. Их аргументы включают:

1. Пользователь сохраняет право собственности на активы, инвестиционного поведения не существует.
2. Стейкинг осуществляется через децентрализованную сеть и не является совместным предприятием.
3. Награды за стейкинг — это трудовые доходы валидаторов, а не инвестиционный доход.
4. Учреждения, предоставляющие услуги по ставке, предоставляют только техническую поддержку и не участвуют в управленческих действиях.

Причины, по которым будущее Lido стоит обратить внимание

1. В настоящее время низкие цены на LDO в основном вызваны регуляторным давлением, а не плохими бизнес-результатами.
2. ETH был определён как товар, обсуждение этого вопроса довольно обширно.
3. После одобрения ETF на ETH связанные ресурсы могут помочь в развитии зоны Staking ETH.
4. Иски, предъявленные к Lido, поданы индивидуальными лицами, а не SEC, поэтому затраты на решение юридических вопросов относительно невелики.

Таким образом, с учетом возможного улучшения регулирующей среды, будущее развитие Lido заслуживает пристального внимания. В этот особый период зона ETH Staking может стать крупнейшим бенефициаром.