Переосмысление трех сложностей стейблкоинов: упадок Децентрализации
Стейблкоины всегда были热门话题 в области криптовалют. Как одно из немногих приложений, которые нашли четкое соответствие продуктового рынка в мире криптовалют, важность стейблкоинов не нуждается в объяснении. В настоящее время в отрасли широко ожидается, что в течение следующих пяти лет в традиционные финансовые рынки поступят десятки тысяч миллиардов долларов стейблкоинов. Тем не менее, не все, что блестит, является золотом.
Эволюция тройного затруднения стейблкоинов
стейблкоин领域最初面临的三难困境包括:
Стабильность цен: поддержание стабильной привязки к фиатным валютам, таким как доллар США.
Децентрализация: избежать контроля единого实体, обеспечить устойчивость к цензуре и отсутствие необходимости в доверии
Эффективность капитала: поддержание привязки без избыточного залога
Однако после множества спорных экспериментов масштабируемость все еще остается огромным вызовом. Это побудило отрасль вновь пересмотреть эти концепции, чтобы адаптироваться к новой реальности.
Недавние диаграммы позиционирования основных проектов стейблкоинов показывают, что Децентрализация была заменена на "антицензурность". Хотя антицензурность является одной из основных характеристик криптовалют, она лишь часть Децентрализации. На самом деле, за исключением нескольких исключений, большинство новых стейблкоинов имеют определенную степень централизованных характеристик.
Например, даже если эти проекты используют децентрализованные биржи, все равно существует команда, ответственная за управление стратегией, поиск доходов и их перераспределение между держателями, похожими на акционеров. В этом случае масштабируемость зависит от размера доходов, а не от компоновки внутри DeFi.
Настоящая Децентрализация уже столкнулась с трудностями.
Децентрализация: проблемы
12 марта 2020 года резкое падение рынка, вызванное пандемией COVID-19, выявило уязвимость децентрализованных стейблкоинов, таких как DAI. После этого резервы в основном стали ориентироваться на USDC, что в определенной степени признало провал децентрализации на рынке, контролируемом Circle и Tether. В то же время попытки алгоритмических стейблкоинов, таких как UST, или стейблкоинов с ре-бейсом, таких как Ampleforth, также не достигли ожидаемых результатов. Ужесточение регуляторной среды еще больше усугубило эту тенденцию. Восход стейблкоинов для институциональных инвесторов также ослабил пространство для развития экспериментальных проектов.
На этом фоне Liquity выделяется благодаря своей неизменяемости контрактов и использованию эфира в качестве залога, представляя собой чистую попытку децентрализации. Однако его масштабируемость все еще нуждается в улучшении. Недавно выпущенная версия V2 улучшила безопасность привязки благодаря множеству обновлений и предлагает более гибкие варианты ставок при создании нового стейблкоина BOLD.
Тем не менее, рост Liquity по-прежнему сталкивается с некоторыми ограничивающими факторами. По сравнению с USDT и USDC, которые не приносят дохода, но обладают более высокой капитальной эффективностью, LTV их стейблкоина составляет около 90% (LTV) и не имеет явного преимущества. Кроме того, прямые конкуренты, предлагающие внутреннюю доходность, такие как Ethena, Usual и Resolv, достигли LTV в 100%.
Более того, Liquity может испытывать нехватку масштабной модели распределения. Он по-прежнему в основном полагается на раннее сообщество Ethereum, меньше внимания уделяя таким случаям, как распространение на DEX. Хотя его киберпанковская атмосфера соответствует духу криптовалют, если он не сможет достичь баланса с DeFi или внедрением розничных инвесторов, это может ограничить его рост на массовом рынке.
Новые тренды и вызовы
Предложение закона «Genius» в США может принести больше стабильности и признания для стабильных монет в США, но этот закон в основном сосредоточен на традиционных, законно поддерживаемых стабильных монетах, выпущенных лицензированными и регулируемыми субъектами. Это означает, что децентрализованные, криптообеспеченные или алгоритмические стабильные монеты могут оказаться в регулировочном сером районе или быть исключены.
В настоящее время на рынке появилось множество типов проектов стейблкоин.
Проекты смешанного типа для учреждений, такие как BUIDL от BlackRock и USD1 от World Liberty Financial
Проекты из Web2.0, такие как PYUSD от PayPal
Проекты, сосредоточенные на базовых стратегиях, такие как USDY от Ondo и USDO от Usual( RWA стратегия), а также USDe от Ethena и USR от Resolv( Delta-Neutral стратегия)
Эти проекты имеют общую черту - различную степень централизации. Даже проекты, сосредоточенные на DeFi, такие как стратегия Delta-Neutral, управляются внутренней командой. Хотя они могут использовать Ethereum в бэкэнде, общее управление все еще централизовано.
Новые экосистемы, такие как MegaETH и HyperEVM, также принесли новые надежды. Например, план CapMoney постепенно реализует Децентрализацию благодаря экономической безопасности, предоставляемой Eigen Layer. Кроме того, такие форки Liquity, как Felix Protocol, достигли значительного роста на новой цепочке.
Эти проекты выбирают сосредоточиться на централизации распределительных моделей на основе новых блокчейнов, используя преимущества "эффекта новизны".
Заключение
Централизация не является полностью отрицательной. Для проектов это проще, контролируемее, масштабируемее и легче адаптироваться к требованиям регулирования. Однако это противоречит изначальному духу криптовалют. Ни один централизованный стейблкоин не может действительно гарантировать устойчивость к цензуре и полный контроль над активами пользователей.
Таким образом, несмотря на привлекательность новых альтернатив, мы не должны забывать о первоначальной тройственной задаче стейблкоинов: стабильности цен, децентрализации и эффективности капитала. При стремлении к инновациям и адаптивности важно сохранять внимание к этим основным принципам.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
5
Поделиться
комментарий
0/400
ChainSpy
· 07-20 03:30
Достаточно иметь tether, остальные не нужны.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainArchaeologist
· 07-19 19:37
Я верю в вяленое мясо
Посмотреть ОригиналОтветить0
SolidityStruggler
· 07-19 19:27
Говоря об этом, кто еще верит в Децентрализация
Посмотреть ОригиналОтветить0
SnapshotStriker
· 07-19 19:22
Несколько тех, кто настаивал на Децентрализация, обречено.
Стейблкоин триада трудностей: анализ упадка децентрализации и новых трендов
Переосмысление трех сложностей стейблкоинов: упадок Децентрализации
Стейблкоины всегда были热门话题 в области криптовалют. Как одно из немногих приложений, которые нашли четкое соответствие продуктового рынка в мире криптовалют, важность стейблкоинов не нуждается в объяснении. В настоящее время в отрасли широко ожидается, что в течение следующих пяти лет в традиционные финансовые рынки поступят десятки тысяч миллиардов долларов стейблкоинов. Тем не менее, не все, что блестит, является золотом.
Эволюция тройного затруднения стейблкоинов
стейблкоин领域最初面临的三难困境包括:
Однако после множества спорных экспериментов масштабируемость все еще остается огромным вызовом. Это побудило отрасль вновь пересмотреть эти концепции, чтобы адаптироваться к новой реальности.
Недавние диаграммы позиционирования основных проектов стейблкоинов показывают, что Децентрализация была заменена на "антицензурность". Хотя антицензурность является одной из основных характеристик криптовалют, она лишь часть Децентрализации. На самом деле, за исключением нескольких исключений, большинство новых стейблкоинов имеют определенную степень централизованных характеристик.
Например, даже если эти проекты используют децентрализованные биржи, все равно существует команда, ответственная за управление стратегией, поиск доходов и их перераспределение между держателями, похожими на акционеров. В этом случае масштабируемость зависит от размера доходов, а не от компоновки внутри DeFi.
Настоящая Децентрализация уже столкнулась с трудностями.
Децентрализация: проблемы
12 марта 2020 года резкое падение рынка, вызванное пандемией COVID-19, выявило уязвимость децентрализованных стейблкоинов, таких как DAI. После этого резервы в основном стали ориентироваться на USDC, что в определенной степени признало провал децентрализации на рынке, контролируемом Circle и Tether. В то же время попытки алгоритмических стейблкоинов, таких как UST, или стейблкоинов с ре-бейсом, таких как Ampleforth, также не достигли ожидаемых результатов. Ужесточение регуляторной среды еще больше усугубило эту тенденцию. Восход стейблкоинов для институциональных инвесторов также ослабил пространство для развития экспериментальных проектов.
На этом фоне Liquity выделяется благодаря своей неизменяемости контрактов и использованию эфира в качестве залога, представляя собой чистую попытку децентрализации. Однако его масштабируемость все еще нуждается в улучшении. Недавно выпущенная версия V2 улучшила безопасность привязки благодаря множеству обновлений и предлагает более гибкие варианты ставок при создании нового стейблкоина BOLD.
Тем не менее, рост Liquity по-прежнему сталкивается с некоторыми ограничивающими факторами. По сравнению с USDT и USDC, которые не приносят дохода, но обладают более высокой капитальной эффективностью, LTV их стейблкоина составляет около 90% (LTV) и не имеет явного преимущества. Кроме того, прямые конкуренты, предлагающие внутреннюю доходность, такие как Ethena, Usual и Resolv, достигли LTV в 100%.
Более того, Liquity может испытывать нехватку масштабной модели распределения. Он по-прежнему в основном полагается на раннее сообщество Ethereum, меньше внимания уделяя таким случаям, как распространение на DEX. Хотя его киберпанковская атмосфера соответствует духу криптовалют, если он не сможет достичь баланса с DeFi или внедрением розничных инвесторов, это может ограничить его рост на массовом рынке.
Новые тренды и вызовы
Предложение закона «Genius» в США может принести больше стабильности и признания для стабильных монет в США, но этот закон в основном сосредоточен на традиционных, законно поддерживаемых стабильных монетах, выпущенных лицензированными и регулируемыми субъектами. Это означает, что децентрализованные, криптообеспеченные или алгоритмические стабильные монеты могут оказаться в регулировочном сером районе или быть исключены.
В настоящее время на рынке появилось множество типов проектов стейблкоин.
Эти проекты имеют общую черту - различную степень централизации. Даже проекты, сосредоточенные на DeFi, такие как стратегия Delta-Neutral, управляются внутренней командой. Хотя они могут использовать Ethereum в бэкэнде, общее управление все еще централизовано.
Новые экосистемы, такие как MegaETH и HyperEVM, также принесли новые надежды. Например, план CapMoney постепенно реализует Децентрализацию благодаря экономической безопасности, предоставляемой Eigen Layer. Кроме того, такие форки Liquity, как Felix Protocol, достигли значительного роста на новой цепочке.
Эти проекты выбирают сосредоточиться на централизации распределительных моделей на основе новых блокчейнов, используя преимущества "эффекта новизны".
Заключение
Централизация не является полностью отрицательной. Для проектов это проще, контролируемее, масштабируемее и легче адаптироваться к требованиям регулирования. Однако это противоречит изначальному духу криптовалют. Ни один централизованный стейблкоин не может действительно гарантировать устойчивость к цензуре и полный контроль над активами пользователей.
Таким образом, несмотря на привлекательность новых альтернатив, мы не должны забывать о первоначальной тройственной задаче стейблкоинов: стабильности цен, децентрализации и эффективности капитала. При стремлении к инновациям и адаптивности важно сохранять внимание к этим основным принципам.