От простого до рыночной капитализации свыше 600 миллиардов, легендарный путь Robinhood за десять лет
"Робин Гуд финансового мира", так однажды охарактеризовал Тенефа один друг. Позже это прозвище стало названием компании, изменяющей финансовую индустрию. Но это еще не начало истории.
Тенеф и Барт, два основателя с образованием в области математики и физики Стэнфордского университета, познакомились во время летнего исследовательского проекта в бакалавриате. Они не ожидали, что будут глубоко связаны с целым поколением розничных инвесторов, полагая, что сами выбрали розничных инвесторов, на самом деле это время выбрало их.
Во время учебы в Стэнфорде Тенев начал сомневаться в перспективах математических исследований. Ему надоело «тратить годы на изучение одной проблемы, в результате чего, возможно, не получить ничего» в академической жизни, и он не мог понять, почему его аспиранты готовы упорно работать за мизерное вознаграждение. Это размышление о традиционном пути тихо посеяло семена его предпринимательства.
Осенью 2011 года движение "Оккупируй Уолл-Стрит" достигло своего пика, и общественное недовольство финансовой отраслью достигло апогея. Даже находясь в Сан-Франциско, Тенев и Барт, стоя у окна своего офиса, могли наблюдать за последствиями этого события.
В том же году они основали компанию Chronos Research в Нью-Йорке для разработки программного обеспечения для высокочастотной торговли для финансовых учреждений. Однако они вскоре осознали, что традиционные брокеры используют высокие комиссии и сложные правила торговли, чтобы не допустить обычных инвесторов на финансовый рынок. Это заставило их задуматься: может ли технология, обслуживающая учреждения, также обслуживать розничных инвесторов?
В то время как на рынке появлялись новые мобильные интернет-компании, такие как Uber и Instagram, продукты, разработанные специально для мобильных устройств, задавали тренды. В то же время финансовая отрасль, такие как E-Trade, все еще трудно адаптировалась к мобильным устройствам.
Тенев и Барт решили следовать технологическим и потребительским тенденциям, преобразовав Chronos в бесплатную платформу для торговли акциями, ориентированную на миллениалов, и подали заявку на лицензию брокера.
Поколение миллениалов, интернет, бесплатная торговля — Robinhood собрала три наиболее разрушительных элемента этой эпохи.
Тогда они не подозревали, что это решение откроет неординарное десятилетие для Robinhood.
Охота на миллениалов
Robinhood обратил внимание на рынок, который традиционные брокеры игнорировали в то время — поколение миллениалов.
Традиционная финансовая компания Charles Schwab в своем исследовании 2018 года показала, что 31% инвесторов сравнивают комиссии при выборе посреднических учреждений. Поколение миллениалов особенно чувствительно к «нулевым комиссиям»: более половины респондентов заявили, что из-за этого они переключатся на платформы с более выгодными ценами.
Торговля без комиссии появилась на фоне таких условий. В то время традиционные брокеры обычно взимали 8-10 долларов за каждую сделку, тогда как Robinhood полностью отменил эту плату и не установил минимальный порог для счета. Модель, позволяющая торговать всего за один доллар, быстро привлекла большое количество новых инвесторов, а простота и интуитивно понятный интерфейс, даже с "игровым ощущением", помогли Robinhood значительно увеличить активность пользователей и даже сформировать группу молодых пользователей, "увлеченных торговлей".
Эта реформа модели взимания платы в конечном итоге подталкивает отрасль к трансформации. В октябре 2019 года Fidelity, Charles Schwab и E-Trade последовательно объявили о снижении комиссии за каждую сделку до нуля. Robinhood стал "первопроходцем" в области нулевой комиссии.
Используя стиль дизайна Material design, представленный Google в 2014 году, интерфейс Robinhood в игровом стиле даже получил премию Apple Design Award, став первой финансовой технологической компанией, удостоенной этой награды.
Это часть успеха, но это не самое ключевое место.
В одном из интервью Тенев описал философию компании, процитировав фразу персонажа Гордона Гекко из фильма «Уолл-стрит»: «Самый важный товар, который у меня есть, — это информация».
Эта фраза выражает суть бизнес-модели Robinhood — плату за поток заказов (PFOF).
Как и многие интернет-платформы, Robinhood кажется бесплатным, но на самом деле это стоит гораздо дороже.
Он зарабатывает на продаже потока ордеров пользователей маркет-мейкерам, но пользователи не всегда могут получить лучшую цену на рынке и при этом думают, что получили выгоду от торговли без комиссии.
Простое объяснение: когда пользователь размещает заказ на Robinhood, эти заказы не отправляются напрямую на публичный рынок (например, Nasdaq или NYSE) для исполнения, а сначала перенаправляются к маркетмейкерам, сотрудничающим с Robinhood (например, Citadel Securities). Эти маркетмейкеры будут осуществлять сделки с очень маленькой ценовой разницей (обычно разница в одну тысячную цента), извлекая из этого прибыль. В обмен маркетмейкеры платят Robinhood плату за привлечение клиентов, то есть плату за поток заказов.
Иными словами, бесплатная торговля на Robinhood на самом деле "зарабатывает деньги в местах, невидимых для пользователей".
Несмотря на то, что основатель Тенев неоднократно утверждал, что PFOF не является источником прибыли Robinhood, реальность такова: в 2020 году 75% доходов Robinhood поступало от операций, связанных с торговлей, а к первому кварталу 2021 года эта цифра возросла до 80,5%. Хотя в последние годы доля немного снизилась, PFOF по-прежнему остается важной опорой доходов Robinhood.
Профессор маркетинга Нью-Йоркского университета Адам Арт в интервью откровенно заявил: "Для таких компаний, как Robinhood, просто иметь пользователей недостаточно. Вы должны заставить их постоянно нажимать кнопку 'Купить' или 'Продать', снижая все препятствия, с которыми люди могут столкнуться при принятии финансовых решений."
Иногда такой экстремальный опыт с "отсутствием барьеров" приносит не только удобство, но и потенциальные риски.
В марте 2020 года 20-летний американский студент Карнс, после торговли опционами на Robinhood, обнаружил, что его счет показывает убытки до 730 000 долларов — что значительно превышает его долг в 16 000 долларов. Этот молодой человек в конечном итоге решил покончить с собой, оставив записку для своей семьи, в которой написал: если вы читаете это письмо, меня уже нет. Как 20-летний человек без дохода мог использовать кредитное плечо почти в 1 000 000 долларов?
Robinhood точно попал в психологию молодых розничных инвесторов: низкий порог входа, игровая механика, социальные характеристики, а также получил выгоду от этого дизайна. К марту 2025 года средний возраст пользователей Robinhood по-прежнему стабильно составляет около 35 лет.
Но всё, что дарует судьба, уже имеет свою цену, и Robinhood не исключение.
Робин Гуд, грабить богатых и помогать бедным?
С 2015 по 2021 год количество зарегистрированных пользователей Robinhood выросло на 75%.
Особенно в 2020 году, в условиях пандемии COVID-19, стимулирующих мер правительства США и массовой инвестиционной активности, количество пользователей платформы и объем торгов резко возросли, а управляемые активы на некоторое время превысили 135 миллиардов долларов.
Количество пользователей резко возросло, и споры также не заставили себя ждать.
В конце 2020 года регулирующие органы по ценным бумагам штата Массачусетс обвинили Robinhood в привлечении пользователей с недостаточным инвестиционным опытом с помощью игрового подхода, при этом не обеспечив необходимый контроль рисков во время рыночной волатильности. Вскоре после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также начала расследование против Robinhood, обвинив компанию в том, что она не добивалась для пользователей лучших цен на сделки.
В конечном итоге Robinhood согласилась выплатить 65 миллионов долларов для достижения соглашения с SEC. SEC прямо указала: даже с учетом преимуществ безкомиссионного обслуживания пользователи в целом все равно потеряли 34,1 миллиона долларов из-за ценового недостатка. Robinhood отрицала обвинения, но этот скандал, безусловно, только начинает развиваться.
Настоящим событием, которое втянуло Robinhood в водоворот общественного мнения, стал инцидент с GameStop в начале 2021 года.
Этот видеоигровой ритейлер, который стал частью детских воспоминаний целого поколения американцев, оказался в затруднительном положении под ударом пандемии и стал целью для институциональных инвесторов, которые начали активно шортить акции. Однако десятки тысяч розничных инвесторов не желали бездействовать и смотреть, как GameStop подавляется капиталом. Они собрались на форуме Reddit WallStreetBets и, используя торговые платформы такие как Robinhood, начали коллективные покупки, что привело к настоящей войне за сжатие позиций со стороны розничных инвесторов.
Цена акций GameStop с 19.95 долларов 12 января выросла до 483 долларов 28 января, увеличившись более чем на 2300%. Финансовый праздник "народного восстания против Уолл-стрит" потряс традиционную финансовую систему.
Однако эта победа, казалось бы, принадлежащая розничным инвесторам, вскоре превратилась в самый тёмный час Robinhood.
В ту пору финансовая инфраструктура просто не могла выдержать внезапного наплыва торговых операций. Согласно тогдашним правилам расчетов, сделки с акциями требовали T+2 дня для завершения клиринга, и брокеры должны были заранее резервировать маржу риска для торгов пользователей. Резкий рост объемов торгов заставил Robinhood значительно увеличить депозит, который необходимо было уплатить клиринговым организациям.
28 января рано утром Тенев был разбужен своей женой и узнал, что Robinhood получил уведомление от Национальной ассоциации ценных бумаг (NSCC), требующее от него уплатить до 3,7 миллиарда долларов в качестве маржи риска, что мгновенно довело финансовую цепочку Robinhood до предела.
Он всю ночь связывался с венчурными инвесторами и искал финансирование, чтобы гарантировать, что платформа не будет разрушена системными рисками. В то же время Robinhood был вынужден принять крайние меры: ограничить покупку акций популярных компаний, таких как GameStop и AMC, пользователи могли только продавать.
Это решение немедленно вызвало общественное возмущение.
Миллионы розничных инвесторов считают, что Robinhood предал обещание финансовой демократизации, критикуя его за подчинение интересам Уолл-стрит. Есть даже теории заговора, обвиняющие Robinhood в тайном сговоре с Citadel Securities (его крупнейшим партнером по потокам заказов), манипулируя рынком для защиты интересов хедж-фондов.
Кибербуллинг, угрозы смерти, шквал негативных отзывов следуют один за другим. Robinhood внезапно из друга розничных инвесторов превратился в мишень для нападок, и семья Тенеф была вынуждена временно укрыться и нанять частную охрану.
29 января Robinhood объявила о срочном привлечении 1 миллиарда долларов для поддержания своей деятельности, после чего последовали несколько раундов финансирования, в результате чего было привлечено в общей сложности 3,4 миллиарда долларов. В то же время конгрессмены, знаменитости и общественное мнение не оставляют ее в покое.
18 февраля Тенев был вызван для участия в слушании Конгресса США, на котором, отвечая на вопросы конгрессменов, он настаивал на том, что решение Robinhood было принято под давлением расчетов и не имеет отношения к манипуляциям на рынке.
Тем не менее, сомнения никогда не утихали. Финансовая регулирующая служба (FINRA) провела тщательное расследование Robinhood и в конечном итоге наложила самый большой штраф в истории — 70 миллионов долларов, включая 57 миллионов штрафа и 13 миллионов компенсации клиентам.
Событие с GameStop стало поворотным моментом в истории Robinhood.
Этот финансовый шторм серьезно подорвал имидж Robinhood как "защитника розничных инвесторов", что привело к значительному ущербу для репутации бренда и доверия пользователей. В одночасье Robinhood стал "выживающим в узком пространстве", недовольным как розничными инвесторами, так и находящимся под присмотром регуляторов.
Однако это событие также побудило американские регулирующие органы начать реформу системы клиринга, сократив сроки расчетов с T+2 до T+1, что оказало долгосрочное влияние на всю финансовую отрасль.
После этого кризиса Robinhood продвинулся к давно запланированному IPO.
29 июля 2021 года Robinhood вышел на Nasdaq под кодом HOOD, цена размещения составила 38 долларов, оценка составила около 32 миллиардов долларов.
Тем не менее, IPO не принесло Robinhood ожидаемого капитального праздника. В первый день торгов цена акций открылась падением, в итоге закрывшись на уровне 34,82 доллара, что на 8% ниже цены размещения. Хотя затем произошел краткосрочный рост из-за ажиотажа среди розничных инвесторов и покупок со стороны институциональных инвесторов (таких как ARK Invest), общий тренд долгое время оставался под давлением.
Разногласия между Уолл-стрит и рынком очевидны — одни видят в этом финансовый вход в эпоху розничных инвесторов, другие обеспокоены его спорной бизнес-моделью и будущими рисками регулирования.
Robinhood стоит на перекрестке доверия и сомнений, и официально вступает в реальное испытание на капиталовом рынке.
Но именно в этот момент мало кто обратил внимание на сигнал, скрытый между строками проспекта эмиссии — в документах S-1, поданных Robinhood, слово Crypto упоминается 318 раз.
Непроизвольное частое появление, за которым скрывается декларация стратегического поворота.
Крипто — это новый нарратив, который Робинхуд тихо открыл.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LayerZeroEnjoyer
· 07-22 15:20
Розничный инвестор спаситель!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightTrader
· 07-22 07:41
розничный инвестор вечный дом!
Посмотреть ОригиналОтветить0
LongTermDreamer
· 07-20 04:43
рыночная капитализация через три года вырастет в десять раз. Это точно.
Robinhood десятилетнее путешествие: от торговли без комиссии до финансово-технологического гиганта в области шифрования
От простого до рыночной капитализации свыше 600 миллиардов, легендарный путь Robinhood за десять лет
"Робин Гуд финансового мира", так однажды охарактеризовал Тенефа один друг. Позже это прозвище стало названием компании, изменяющей финансовую индустрию. Но это еще не начало истории.
Тенеф и Барт, два основателя с образованием в области математики и физики Стэнфордского университета, познакомились во время летнего исследовательского проекта в бакалавриате. Они не ожидали, что будут глубоко связаны с целым поколением розничных инвесторов, полагая, что сами выбрали розничных инвесторов, на самом деле это время выбрало их.
Во время учебы в Стэнфорде Тенев начал сомневаться в перспективах математических исследований. Ему надоело «тратить годы на изучение одной проблемы, в результате чего, возможно, не получить ничего» в академической жизни, и он не мог понять, почему его аспиранты готовы упорно работать за мизерное вознаграждение. Это размышление о традиционном пути тихо посеяло семена его предпринимательства.
Осенью 2011 года движение "Оккупируй Уолл-Стрит" достигло своего пика, и общественное недовольство финансовой отраслью достигло апогея. Даже находясь в Сан-Франциско, Тенев и Барт, стоя у окна своего офиса, могли наблюдать за последствиями этого события.
В том же году они основали компанию Chronos Research в Нью-Йорке для разработки программного обеспечения для высокочастотной торговли для финансовых учреждений. Однако они вскоре осознали, что традиционные брокеры используют высокие комиссии и сложные правила торговли, чтобы не допустить обычных инвесторов на финансовый рынок. Это заставило их задуматься: может ли технология, обслуживающая учреждения, также обслуживать розничных инвесторов?
В то время как на рынке появлялись новые мобильные интернет-компании, такие как Uber и Instagram, продукты, разработанные специально для мобильных устройств, задавали тренды. В то же время финансовая отрасль, такие как E-Trade, все еще трудно адаптировалась к мобильным устройствам.
Тенев и Барт решили следовать технологическим и потребительским тенденциям, преобразовав Chronos в бесплатную платформу для торговли акциями, ориентированную на миллениалов, и подали заявку на лицензию брокера.
Поколение миллениалов, интернет, бесплатная торговля — Robinhood собрала три наиболее разрушительных элемента этой эпохи.
Тогда они не подозревали, что это решение откроет неординарное десятилетие для Robinhood.
Охота на миллениалов
Robinhood обратил внимание на рынок, который традиционные брокеры игнорировали в то время — поколение миллениалов.
Традиционная финансовая компания Charles Schwab в своем исследовании 2018 года показала, что 31% инвесторов сравнивают комиссии при выборе посреднических учреждений. Поколение миллениалов особенно чувствительно к «нулевым комиссиям»: более половины респондентов заявили, что из-за этого они переключатся на платформы с более выгодными ценами.
Торговля без комиссии появилась на фоне таких условий. В то время традиционные брокеры обычно взимали 8-10 долларов за каждую сделку, тогда как Robinhood полностью отменил эту плату и не установил минимальный порог для счета. Модель, позволяющая торговать всего за один доллар, быстро привлекла большое количество новых инвесторов, а простота и интуитивно понятный интерфейс, даже с "игровым ощущением", помогли Robinhood значительно увеличить активность пользователей и даже сформировать группу молодых пользователей, "увлеченных торговлей".
Эта реформа модели взимания платы в конечном итоге подталкивает отрасль к трансформации. В октябре 2019 года Fidelity, Charles Schwab и E-Trade последовательно объявили о снижении комиссии за каждую сделку до нуля. Robinhood стал "первопроходцем" в области нулевой комиссии.
Используя стиль дизайна Material design, представленный Google в 2014 году, интерфейс Robinhood в игровом стиле даже получил премию Apple Design Award, став первой финансовой технологической компанией, удостоенной этой награды.
Это часть успеха, но это не самое ключевое место.
В одном из интервью Тенев описал философию компании, процитировав фразу персонажа Гордона Гекко из фильма «Уолл-стрит»: «Самый важный товар, который у меня есть, — это информация».
Эта фраза выражает суть бизнес-модели Robinhood — плату за поток заказов (PFOF).
Как и многие интернет-платформы, Robinhood кажется бесплатным, но на самом деле это стоит гораздо дороже.
Он зарабатывает на продаже потока ордеров пользователей маркет-мейкерам, но пользователи не всегда могут получить лучшую цену на рынке и при этом думают, что получили выгоду от торговли без комиссии.
Простое объяснение: когда пользователь размещает заказ на Robinhood, эти заказы не отправляются напрямую на публичный рынок (например, Nasdaq или NYSE) для исполнения, а сначала перенаправляются к маркетмейкерам, сотрудничающим с Robinhood (например, Citadel Securities). Эти маркетмейкеры будут осуществлять сделки с очень маленькой ценовой разницей (обычно разница в одну тысячную цента), извлекая из этого прибыль. В обмен маркетмейкеры платят Robinhood плату за привлечение клиентов, то есть плату за поток заказов.
Иными словами, бесплатная торговля на Robinhood на самом деле "зарабатывает деньги в местах, невидимых для пользователей".
Несмотря на то, что основатель Тенев неоднократно утверждал, что PFOF не является источником прибыли Robinhood, реальность такова: в 2020 году 75% доходов Robinhood поступало от операций, связанных с торговлей, а к первому кварталу 2021 года эта цифра возросла до 80,5%. Хотя в последние годы доля немного снизилась, PFOF по-прежнему остается важной опорой доходов Robinhood.
Профессор маркетинга Нью-Йоркского университета Адам Арт в интервью откровенно заявил: "Для таких компаний, как Robinhood, просто иметь пользователей недостаточно. Вы должны заставить их постоянно нажимать кнопку 'Купить' или 'Продать', снижая все препятствия, с которыми люди могут столкнуться при принятии финансовых решений."
Иногда такой экстремальный опыт с "отсутствием барьеров" приносит не только удобство, но и потенциальные риски.
В марте 2020 года 20-летний американский студент Карнс, после торговли опционами на Robinhood, обнаружил, что его счет показывает убытки до 730 000 долларов — что значительно превышает его долг в 16 000 долларов. Этот молодой человек в конечном итоге решил покончить с собой, оставив записку для своей семьи, в которой написал: если вы читаете это письмо, меня уже нет. Как 20-летний человек без дохода мог использовать кредитное плечо почти в 1 000 000 долларов?
Robinhood точно попал в психологию молодых розничных инвесторов: низкий порог входа, игровая механика, социальные характеристики, а также получил выгоду от этого дизайна. К марту 2025 года средний возраст пользователей Robinhood по-прежнему стабильно составляет около 35 лет.
Но всё, что дарует судьба, уже имеет свою цену, и Robinhood не исключение.
Робин Гуд, грабить богатых и помогать бедным?
С 2015 по 2021 год количество зарегистрированных пользователей Robinhood выросло на 75%.
Особенно в 2020 году, в условиях пандемии COVID-19, стимулирующих мер правительства США и массовой инвестиционной активности, количество пользователей платформы и объем торгов резко возросли, а управляемые активы на некоторое время превысили 135 миллиардов долларов.
Количество пользователей резко возросло, и споры также не заставили себя ждать.
В конце 2020 года регулирующие органы по ценным бумагам штата Массачусетс обвинили Robinhood в привлечении пользователей с недостаточным инвестиционным опытом с помощью игрового подхода, при этом не обеспечив необходимый контроль рисков во время рыночной волатильности. Вскоре после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также начала расследование против Robinhood, обвинив компанию в том, что она не добивалась для пользователей лучших цен на сделки.
В конечном итоге Robinhood согласилась выплатить 65 миллионов долларов для достижения соглашения с SEC. SEC прямо указала: даже с учетом преимуществ безкомиссионного обслуживания пользователи в целом все равно потеряли 34,1 миллиона долларов из-за ценового недостатка. Robinhood отрицала обвинения, но этот скандал, безусловно, только начинает развиваться.
Настоящим событием, которое втянуло Robinhood в водоворот общественного мнения, стал инцидент с GameStop в начале 2021 года.
Этот видеоигровой ритейлер, который стал частью детских воспоминаний целого поколения американцев, оказался в затруднительном положении под ударом пандемии и стал целью для институциональных инвесторов, которые начали активно шортить акции. Однако десятки тысяч розничных инвесторов не желали бездействовать и смотреть, как GameStop подавляется капиталом. Они собрались на форуме Reddit WallStreetBets и, используя торговые платформы такие как Robinhood, начали коллективные покупки, что привело к настоящей войне за сжатие позиций со стороны розничных инвесторов.
Цена акций GameStop с 19.95 долларов 12 января выросла до 483 долларов 28 января, увеличившись более чем на 2300%. Финансовый праздник "народного восстания против Уолл-стрит" потряс традиционную финансовую систему.
Однако эта победа, казалось бы, принадлежащая розничным инвесторам, вскоре превратилась в самый тёмный час Robinhood.
В ту пору финансовая инфраструктура просто не могла выдержать внезапного наплыва торговых операций. Согласно тогдашним правилам расчетов, сделки с акциями требовали T+2 дня для завершения клиринга, и брокеры должны были заранее резервировать маржу риска для торгов пользователей. Резкий рост объемов торгов заставил Robinhood значительно увеличить депозит, который необходимо было уплатить клиринговым организациям.
28 января рано утром Тенев был разбужен своей женой и узнал, что Robinhood получил уведомление от Национальной ассоциации ценных бумаг (NSCC), требующее от него уплатить до 3,7 миллиарда долларов в качестве маржи риска, что мгновенно довело финансовую цепочку Robinhood до предела.
Он всю ночь связывался с венчурными инвесторами и искал финансирование, чтобы гарантировать, что платформа не будет разрушена системными рисками. В то же время Robinhood был вынужден принять крайние меры: ограничить покупку акций популярных компаний, таких как GameStop и AMC, пользователи могли только продавать.
Это решение немедленно вызвало общественное возмущение.
Миллионы розничных инвесторов считают, что Robinhood предал обещание финансовой демократизации, критикуя его за подчинение интересам Уолл-стрит. Есть даже теории заговора, обвиняющие Robinhood в тайном сговоре с Citadel Securities (его крупнейшим партнером по потокам заказов), манипулируя рынком для защиты интересов хедж-фондов.
Кибербуллинг, угрозы смерти, шквал негативных отзывов следуют один за другим. Robinhood внезапно из друга розничных инвесторов превратился в мишень для нападок, и семья Тенеф была вынуждена временно укрыться и нанять частную охрану.
29 января Robinhood объявила о срочном привлечении 1 миллиарда долларов для поддержания своей деятельности, после чего последовали несколько раундов финансирования, в результате чего было привлечено в общей сложности 3,4 миллиарда долларов. В то же время конгрессмены, знаменитости и общественное мнение не оставляют ее в покое.
18 февраля Тенев был вызван для участия в слушании Конгресса США, на котором, отвечая на вопросы конгрессменов, он настаивал на том, что решение Robinhood было принято под давлением расчетов и не имеет отношения к манипуляциям на рынке.
Тем не менее, сомнения никогда не утихали. Финансовая регулирующая служба (FINRA) провела тщательное расследование Robinhood и в конечном итоге наложила самый большой штраф в истории — 70 миллионов долларов, включая 57 миллионов штрафа и 13 миллионов компенсации клиентам.
Событие с GameStop стало поворотным моментом в истории Robinhood.
Этот финансовый шторм серьезно подорвал имидж Robinhood как "защитника розничных инвесторов", что привело к значительному ущербу для репутации бренда и доверия пользователей. В одночасье Robinhood стал "выживающим в узком пространстве", недовольным как розничными инвесторами, так и находящимся под присмотром регуляторов.
Однако это событие также побудило американские регулирующие органы начать реформу системы клиринга, сократив сроки расчетов с T+2 до T+1, что оказало долгосрочное влияние на всю финансовую отрасль.
После этого кризиса Robinhood продвинулся к давно запланированному IPO.
29 июля 2021 года Robinhood вышел на Nasdaq под кодом HOOD, цена размещения составила 38 долларов, оценка составила около 32 миллиардов долларов.
Тем не менее, IPO не принесло Robinhood ожидаемого капитального праздника. В первый день торгов цена акций открылась падением, в итоге закрывшись на уровне 34,82 доллара, что на 8% ниже цены размещения. Хотя затем произошел краткосрочный рост из-за ажиотажа среди розничных инвесторов и покупок со стороны институциональных инвесторов (таких как ARK Invest), общий тренд долгое время оставался под давлением.
Разногласия между Уолл-стрит и рынком очевидны — одни видят в этом финансовый вход в эпоху розничных инвесторов, другие обеспокоены его спорной бизнес-моделью и будущими рисками регулирования.
Robinhood стоит на перекрестке доверия и сомнений, и официально вступает в реальное испытание на капиталовом рынке.
Но именно в этот момент мало кто обратил внимание на сигнал, скрытый между строками проспекта эмиссии — в документах S-1, поданных Robinhood, слово Crypto упоминается 318 раз.
Непроизвольное частое появление, за которым скрывается декларация стратегического поворота.
Крипто — это новый нарратив, который Робинхуд тихо открыл.
Столкновение