Реконструкция ценности Ethereum: две стороны одной медали с ростом на 97,7%
В последнее время цена Ethereum выросла с минимального значения в 1385 долларов до 2700 долларов, что составляет рост на 97,7%. За этим удивительным ростом скрывается разрыв в капитальном рынке. Институциональные инвесторы сохраняют осторожность на рынке ETF, в то время как объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического рекорда в 32,2 миллиарда долларов. После длительного периода спада рынок, похоже, надеется, что этот рост вновь подтвердит статус Ethereum как недооцененного актива. Обновление Pectra также предоставляет новые аргументы для этой нарративы. Благодаря всестороннему анализу данных Ethereum мы можем очертить реальное состояние Ethereum, который переживает реконструкцию своей ценности.
Рынок ETF осторожен, а на рынке контрактов царит высокая активность
По состоянию на 18 мая, общая чистая стоимость активов ETH ETF в США достигла 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей рыночной капитализации Ethereum. В то же время доля Bitcoin ETF составляет 5,95%, что показывает, что рынок ETF по-прежнему предпочитает биткойн.
С февраля до конца апреля средства ETF на Эфир в основном находились в состоянии оттока. Только 21 апреля началось поступление обратно, но общее количество данных о возврате незначительно. В апреле чистый приток в ETF на Эфир составил около 66,25 миллиона долларов, а на данный момент в мае чистый приток составляет около 30 миллионов долларов.
Согласно данным одной из платформ, в конце апреля "чистая нереализованная прибыль/убыток" (NUPL) по Эфиру стала положительной. Ранее, в период с 1 по 22 апреля, NUPL оставался отрицательным, что указывает на то, что в то время, когда цена Эфира упала ниже 1800 долларов, большинство адресов с позициями находились в убытке. По состоянию на 17 мая, NUPL достиг максимума в 0.328, находясь на начальной стадии бычьего рынка или восстановления, и еще не вошел в стадию чрезмерного оптимизма.
Интересно, что с ростом цен количество адресов на Ethereum с балансом более 1 Эфир уменьшилось, в то время как в процессе падения цен этот показатель постоянно рос. Это указывает на то, что некоторые инвесторы выбрали зафиксировать прибыль при цене выше 1800 долларов. В настоящее время доля прибыльных адресов Ethereum достигла 60%.
Несмотря на то, что недавний рост цен все еще далек от исторического максимума, объем открытых позиций по контрактам достиг исторического максимума. 14 мая объем открытых позиций по контрактам на Эфир составил 32,249 миллиарда долларов, что практически соответствует историческому максимуму. В последний раз этот уровень был достигнут в январе-феврале 2025 года, когда цена Эфира колебалась в диапазоне 3000-3800 долларов.
В целом, с конца апреля Эфир начал получать положительный поток капитала, после чего цена значительно возросла. Однако, судя по объему притока капитала, особенно средств ETF, доля средств традиционных учреждений все еще остается невысокой.
TVL восстановился, но низкий Gas не смог стимулировать объемы торговли
Что касается активности в цепочке, количество активных адресов Эфира не изменилось значительно, оставаясь в диапазоне от 400 000 до 600 000 в день, и эта тенденция продолжается более года. Однако недавно кривая колебаний показала тенденцию к превышению 600 000.
Данные о TVL (общем заблокированном объеме) стали более заметными. TVL, измеряемый в долларах, начал расти с 22 апреля, увеличившись с примерно 45 миллиардов долларов до 64,6 миллиарда долларов. Однако, учитывая значительный рост цены Эфира, это может не отражать реальную ситуацию на блокчейне. При измерении в ETH можно увидеть, что с 9 апреля объем заложенного ETH на блокчейне Ethereum значительно снизился, снизившись с максимума в 30,26 миллиона до 24 миллионов, что составляет снижение на 20%.
Это явление может быть связано с тем, что в процессе быстрого роста цены Эфира некоторые средства предпочли зафиксировать прибыль или избежать безвозмездных потерь, что привело к сокращению объема токенов.
Что касается Gas-стоимости, по состоянию на 16 мая 2025 года, средняя цена Gas в Эфире составила 3,572 Gwei, что на 21,57% ниже, чем накануне, и на 51,76% ниже по сравнению с прошлым годом. В течение последних 30 дней Gas-стоимость в целом имеет тенденцию к снижению, 8 мая она кратковременно поднялась до 10,61 Gwei, но в последнее время в основном держится ниже 8 Gwei, 3 мая она опускалась до 1,6 Gwei. Эти изменения связаны с EIP-7691 в обновлении Pectra, которое направлено на снижение затрат L2 за счет расширения пространства blob.
Тем не менее, крайне низкие комиссии за Gas, пох parece, не стимулировали рост транзакций на блокчейне. Данные о количестве ежедневных транзакций не показывают значительных изменений.
DEX-трейдинг и структура активов: доминирование стейблкоинов и экосистемная трансформация
Данные о стейкинге на блокчейне показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем стейкинга Эфира продолжал находиться в состоянии чистого оттока. На одной из торговых платформ за последние 6 месяцев было выведено 30% от стейкинга. В настоящее время максимальное количество стейкеров все еще принадлежит одной из платформ стейкинга, объем стейкинга составляет 9110000 монет.
Что касается объема торгов на DEX, то основной сеть Эфира станет заметно активнее после 2025 года. Активность в этот период будет значительно выше, чем в 2024 году, приближаясь к пиковым уровням 2021-2022 годов. Однако, судя по данным о доходах, недавний рост торговой активности в основном связан с торговлей стабильными монетами. Одна стабильная монета за последние 30 дней принесла 568 миллионов долларов в Эфире. По состоянию на 18 мая Эфир по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой по объему эмиссии стабильных монет, занимая более 50% рынка, с общей эмиссией в 127,3 миллиарда долларов, что в два раза больше, чем TVL DeFi Эфира.
Анализ категорий средств на блокчейне Ethereum показывает, что почти половина сделок осуществляется с помощью переводов стейблкоинов и ETH. Доля сделок со стейблкоинами заметно увеличилась, в то время как доля сделок DeFi и токенов ERC-20 фактически продолжает снижаться. Это указывает на то, что Ethereum переходит к роли центра хранения стоимости активов на блокчейне, в то время как развитие MEME и приложений, похоже, сдерживается.
Кроме того, хотя средняя сумма одной транзакции в сети Ethereum снизилась, она все еще находится в пределах от нескольких тысяч долларов до 10 тысяч долларов, что значительно превышает другие публичные блокчейны. Это подчеркивает статус Ethereum как сети, предназначенной для крупных инвесторов.
В целом, недавний резкий рост цены Ethereum скорее является результатом болезненных изменений в переходный период. С одной стороны, экосистема Ethereum старается оптимизировать производительность посредством постоянных технологических обновлений и улучшений, но результаты, похоже, не совсем удовлетворительные. С другой стороны, он стал центром для крупных капитальных и стабильных монет, и крупные игроки, похоже, довольны относительно спокойным состоянием Ethereum сейчас.
Следовательно, простое определение преимущества или недостатка Ethereum на основе колебаний единственного показателя стало сложным. Рынку, возможно, необходимо преодолеть традиционный нарратив о росте и заново пересмотреть и понять ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в многосетевой структуре. Вместо того чтобы упорно судить о том, является ли он "восходящим" или "угасшим", лучше признать, что после всех шумов и итераций более зрелый и "стабильный" Ethereum, возможно, является неизбежным направлением и конечной формой его эволюции.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
OnlyOnMainnet
· 07-23 02:31
Играй и зарабатывай на рынке, небольшая прибыль - это нормально.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrybaby
· 07-22 07:55
Аааа, нас, розничных инвесторов, опять будут разыгрывать как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainFries
· 07-20 05:13
позиции в лонг太彪了 冲!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SleepTrader
· 07-20 05:06
маркетмейкер поймал всех, кто торгует контрактами, да?
Анализ данных за рост Эфириума на 97,7%: реконструкция ценности и экологическая трансформация
Реконструкция ценности Ethereum: две стороны одной медали с ростом на 97,7%
В последнее время цена Ethereum выросла с минимального значения в 1385 долларов до 2700 долларов, что составляет рост на 97,7%. За этим удивительным ростом скрывается разрыв в капитальном рынке. Институциональные инвесторы сохраняют осторожность на рынке ETF, в то время как объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического рекорда в 32,2 миллиарда долларов. После длительного периода спада рынок, похоже, надеется, что этот рост вновь подтвердит статус Ethereum как недооцененного актива. Обновление Pectra также предоставляет новые аргументы для этой нарративы. Благодаря всестороннему анализу данных Ethereum мы можем очертить реальное состояние Ethereum, который переживает реконструкцию своей ценности.
Рынок ETF осторожен, а на рынке контрактов царит высокая активность
По состоянию на 18 мая, общая чистая стоимость активов ETH ETF в США достигла 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей рыночной капитализации Ethereum. В то же время доля Bitcoin ETF составляет 5,95%, что показывает, что рынок ETF по-прежнему предпочитает биткойн.
С февраля до конца апреля средства ETF на Эфир в основном находились в состоянии оттока. Только 21 апреля началось поступление обратно, но общее количество данных о возврате незначительно. В апреле чистый приток в ETF на Эфир составил около 66,25 миллиона долларов, а на данный момент в мае чистый приток составляет около 30 миллионов долларов.
Согласно данным одной из платформ, в конце апреля "чистая нереализованная прибыль/убыток" (NUPL) по Эфиру стала положительной. Ранее, в период с 1 по 22 апреля, NUPL оставался отрицательным, что указывает на то, что в то время, когда цена Эфира упала ниже 1800 долларов, большинство адресов с позициями находились в убытке. По состоянию на 17 мая, NUPL достиг максимума в 0.328, находясь на начальной стадии бычьего рынка или восстановления, и еще не вошел в стадию чрезмерного оптимизма.
Интересно, что с ростом цен количество адресов на Ethereum с балансом более 1 Эфир уменьшилось, в то время как в процессе падения цен этот показатель постоянно рос. Это указывает на то, что некоторые инвесторы выбрали зафиксировать прибыль при цене выше 1800 долларов. В настоящее время доля прибыльных адресов Ethereum достигла 60%.
Несмотря на то, что недавний рост цен все еще далек от исторического максимума, объем открытых позиций по контрактам достиг исторического максимума. 14 мая объем открытых позиций по контрактам на Эфир составил 32,249 миллиарда долларов, что практически соответствует историческому максимуму. В последний раз этот уровень был достигнут в январе-феврале 2025 года, когда цена Эфира колебалась в диапазоне 3000-3800 долларов.
В целом, с конца апреля Эфир начал получать положительный поток капитала, после чего цена значительно возросла. Однако, судя по объему притока капитала, особенно средств ETF, доля средств традиционных учреждений все еще остается невысокой.
TVL восстановился, но низкий Gas не смог стимулировать объемы торговли
Что касается активности в цепочке, количество активных адресов Эфира не изменилось значительно, оставаясь в диапазоне от 400 000 до 600 000 в день, и эта тенденция продолжается более года. Однако недавно кривая колебаний показала тенденцию к превышению 600 000.
Данные о TVL (общем заблокированном объеме) стали более заметными. TVL, измеряемый в долларах, начал расти с 22 апреля, увеличившись с примерно 45 миллиардов долларов до 64,6 миллиарда долларов. Однако, учитывая значительный рост цены Эфира, это может не отражать реальную ситуацию на блокчейне. При измерении в ETH можно увидеть, что с 9 апреля объем заложенного ETH на блокчейне Ethereum значительно снизился, снизившись с максимума в 30,26 миллиона до 24 миллионов, что составляет снижение на 20%.
Это явление может быть связано с тем, что в процессе быстрого роста цены Эфира некоторые средства предпочли зафиксировать прибыль или избежать безвозмездных потерь, что привело к сокращению объема токенов.
Что касается Gas-стоимости, по состоянию на 16 мая 2025 года, средняя цена Gas в Эфире составила 3,572 Gwei, что на 21,57% ниже, чем накануне, и на 51,76% ниже по сравнению с прошлым годом. В течение последних 30 дней Gas-стоимость в целом имеет тенденцию к снижению, 8 мая она кратковременно поднялась до 10,61 Gwei, но в последнее время в основном держится ниже 8 Gwei, 3 мая она опускалась до 1,6 Gwei. Эти изменения связаны с EIP-7691 в обновлении Pectra, которое направлено на снижение затрат L2 за счет расширения пространства blob.
Тем не менее, крайне низкие комиссии за Gas, пох parece, не стимулировали рост транзакций на блокчейне. Данные о количестве ежедневных транзакций не показывают значительных изменений.
DEX-трейдинг и структура активов: доминирование стейблкоинов и экосистемная трансформация
Данные о стейкинге на блокчейне показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем стейкинга Эфира продолжал находиться в состоянии чистого оттока. На одной из торговых платформ за последние 6 месяцев было выведено 30% от стейкинга. В настоящее время максимальное количество стейкеров все еще принадлежит одной из платформ стейкинга, объем стейкинга составляет 9110000 монет.
Что касается объема торгов на DEX, то основной сеть Эфира станет заметно активнее после 2025 года. Активность в этот период будет значительно выше, чем в 2024 году, приближаясь к пиковым уровням 2021-2022 годов. Однако, судя по данным о доходах, недавний рост торговой активности в основном связан с торговлей стабильными монетами. Одна стабильная монета за последние 30 дней принесла 568 миллионов долларов в Эфире. По состоянию на 18 мая Эфир по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой по объему эмиссии стабильных монет, занимая более 50% рынка, с общей эмиссией в 127,3 миллиарда долларов, что в два раза больше, чем TVL DeFi Эфира.
Анализ категорий средств на блокчейне Ethereum показывает, что почти половина сделок осуществляется с помощью переводов стейблкоинов и ETH. Доля сделок со стейблкоинами заметно увеличилась, в то время как доля сделок DeFi и токенов ERC-20 фактически продолжает снижаться. Это указывает на то, что Ethereum переходит к роли центра хранения стоимости активов на блокчейне, в то время как развитие MEME и приложений, похоже, сдерживается.
Кроме того, хотя средняя сумма одной транзакции в сети Ethereum снизилась, она все еще находится в пределах от нескольких тысяч долларов до 10 тысяч долларов, что значительно превышает другие публичные блокчейны. Это подчеркивает статус Ethereum как сети, предназначенной для крупных инвесторов.
В целом, недавний резкий рост цены Ethereum скорее является результатом болезненных изменений в переходный период. С одной стороны, экосистема Ethereum старается оптимизировать производительность посредством постоянных технологических обновлений и улучшений, но результаты, похоже, не совсем удовлетворительные. С другой стороны, он стал центром для крупных капитальных и стабильных монет, и крупные игроки, похоже, довольны относительно спокойным состоянием Ethereum сейчас.
Следовательно, простое определение преимущества или недостатка Ethereum на основе колебаний единственного показателя стало сложным. Рынку, возможно, необходимо преодолеть традиционный нарратив о росте и заново пересмотреть и понять ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в многосетевой структуре. Вместо того чтобы упорно судить о том, является ли он "восходящим" или "угасшим", лучше признать, что после всех шумов и итераций более зрелый и "стабильный" Ethereum, возможно, является неизбежным направлением и конечной формой его эволюции.