Ультимативный ответ Пауэлла: невидимая политическая шахматная партия

На прошлой неделе председатель Федеральной резервной системы Пауэлл на, казалось бы, спокойной пресс-конференции заложил «бомбу».
Рынок быстро осознал, что это не обычное заседание по процентным ставкам, а тонкий ответ на Трампа.
В этой игре оружие, которое у Пауэлла, было передано ему самим Трампом, и при этом — совершенно законно.
Процентные ставки? Не надейтесь на снижение
На прошлой неделе Федеральная резервная система решила не предпринимать никаких действий и сохранить процентные ставки на прежнем уровне.
Но во время вопрос-ответ с журналистами Пауэлл бросил тяжелый сигнал:
"Краткосрочные процентные ставки не будут снижены, если не возникнут серьезные экономические проблемы."
Смысл очень ясен: в сентябре не будет понижения, и даже в этом году не факт, что будет.
Почему? Пауэлл уже нашел идеальное оправдание — тарифы.
Таможенные пошлины: дар небес, щит
Трамп продвигает новый раунд всеобъемлющего тарифного плана.
Пауэлл использует это как повод для рисков инфляции:
«Давайте сначала посмотрим, как таможенные пошлины влияют на экономику.»
Изюминка этой фразы заключается в том, что она может бесконечно повторяться.
Через несколько месяцев, если кто-то начнет настаивать на снижении процентной ставки, Пауэлл все равно сможет сказать: "Воздействие тарифов еще не ясны."
На поверхности он утверждает о своей независимости; на самом деле он использует политику Трампа, чтобы затянуть снижение процентных ставок.
Данные - лучший заложник
У Пауэлла есть сильная поддержка — данные по инфляции.
Ключевые данные PCE, наиболее важные для ФРС:
4 апреля: 2.6%
Май: 2.7%
6 июня: 2,8%
Тренд восходящий. Пауэлл, конечно, не будет снижать процентные ставки, когда инфляция начинает расти, что дает научное обоснование его тактике затягивания.
Неловкость Трампа
Трамп хочет понизить процентные ставки по двум причинам:
Снижение расходов на обслуживание государственного долга
стимулировать экономику
Звучит разумно, но проблема в том:
Ты не можешь одновременно хвастаться сильной экономикой и жаловаться на высокие затраты на обслуживание долга.
Это облегчает Пауэллу контратаку.
Цепная реакция инфляции
Тарифы не только напрямую повышают цены на импортные товары, но и вызывают эффект "повыше́ния цен".
Когда Трамп ввёл пошлины на стиральные машины, цены на сушильные машины также выросли.
Повышение цен в компании происходит не потому, что затраты должны увеличиться, а потому, что есть возможность. Пауэлл это хорошо понимает.
Рынок начинает просыпаться
После выступления Пауэлла американские акции быстро упали — инвесторы изначально ожидали услышать немного голубиной риторики, но вместо этого получили "задержка + холодная вода".
Для инвесторов это означает:
Высокие процентные ставки будут сохраняться дольше.
невыгодно для недвижимости, сектора discretionary, компаний с высокой задолженностью
Но не все сектора пострадали
Инвестиционная стратегия: не будьте слепыми, но и не уходите.
Если целью Пауэлла является не только 2% инфляция, но и поддержание стабильности рынка и жизненного пространства Федеральной резервной системы, то в долгосрочной перспективе цены на активы все еще нуждаются в поддержке.
Мой совет:
Избегайте отраслей, чувствительных к процентным ставкам.
Настройка компании с достаточным денежным потоком и устойчивой прибылью типа "сложного процента"
Обратите внимание на страховые акции (например, Chubb, WR Berkley)
Сохраняйте основную позицию в акциях ведущих компаний США (мега-кэпах)
Это не просто денежно-кредитная политика, а тщательно продуманная политическая игра.
Пауэлл и Трамп, казалось бы, противостоят друг другу, но в одной ключевой цели они едины: поддержание роста цен на активы.
Для инвесторов худшая стратегия — это не выдерживать волатильность, а быть испуганными рыночным шумом.
Помните — только те, кто остаётся за игровым столом, имеют шанс на победу. #特朗普允许401(k)投资加密货币# #美SEC发表流动性质押声明#