Отчет о мировом рынке стейблкоинов 2025 года: долларовые стейблкоины доминируют, USDC ожидает опередить USDT

2025 год станет знаковым для отрасли стейблкоинов. В этом году стейблкоины не только достигнут новых высот по рыночной капитализации и активности торгов, но и ускорятся регуляторные политики и внимание капитала. Эта категория активов, изначально выступавшая как "убежище" внутри крипторынка, постепенно расширяется в области глобальных платежей, международной торговли, инфраструктуры децентрализованных финансов и даже суверенного кредита.

Одна отраслевая отчетность указывает, что стейблкоин стал одной из самых важных инфраструктур, соединяющих традиционные финансы и мир криптовалют, и меняет глобальную финансовую структуру. Этот отчет проводит всесторонний анализ индустрии стейблкоинов по шести измерениям, включая историю развития, рыночную структуру, сценарии применения, глобальное регулирование, потенциал развития и потенциальные риски.

Долларовые стейблкоины занимают абсолютное преимущество

Отчет показывает, что на мировом рынке стейблкоинов доля долларовых стейблкоинов составляет абсолютное большинство, объем выпуска достиг 256,4 миллиарда долларов. В сравнении с этим, стейблкоины на основе фиатных валют других стран все еще находятся на начальной стадии, а объем второго по величине евро стейблкоина составляет лишь 490 миллионов долларов. Объем стейблкоинов других валют, таких как йена, фунт стерлингов, южнокорейская она и лира, колеблется от сотен тысяч до миллионов долларов. Это указывает на то, что у не долларовых фиатных стейблкоинов все еще есть огромный потенциал для развития.

По состоянию на июль 2025 года общая рыночная капитализация стейблкоинов в мире превысила 250 миллиардов долларов США, что значительно увеличилось по сравнению с началом года. Из них рыночная капитализация двух основных стейблкоинов, USDT и USDC, составляет 86,5% от рынка, образуя дуополистическую структуру в области стейблкоинов. Стоит отметить, что общий объем годовых транзакций стейблкоинов на блокчейне достиг 36,3 триллиона долларов США, что превышает годовой объем транзакций Visa и Mastercard, став новым краеугольным камнем глобальной платежной сети. Кроме того, USDC демонстрирует явный рост в 2025 году, достигнув 40,9%. При таком темпе роста USDC, вероятно, обгонит USDT к 2030 году.

Этот взрывной рост является результатом совместных усилий нескольких сторон:

• Основные экономики последовательно продвигают законодательство о стейблкоинах, регулирующая среда становится все более ясной
• Традиционные финансовые и технологические гиганты стремятся выйти на рынок
• Материнская компания USDC успешно вышла на биржу, что пробудило воображение капитального рынка относительно стейблкоинов.
• Пользователи из нескольких стран с высокой инфляцией рассматривают стейблкоин как "цифровой доллар" для хеджирования рисков.
• Децентрализованные финансы, реальные активы и платежи продолжают создавать реальный спрос на стейблкоины.

С точки зрения активности в цепочке, в настоящее время количество активных адресов стейблкоинов в мире превышает 30 миллионов в месяц, а общее количество адресов, держащих токены, превысило 168 миллионов. Согласно данным, после исключения роботов и кошельков бирж, доля сделок, осуществляемых реальными пользователями, увеличилась с менее 15% в 2023 году до текущих примерно 22%, структура пользователей постепенно переходит от арбитражных роботов к компаниям и розничным инвесторам.

стейблкоин входит в "мейнстрим"

Роль стейблкоинов переходит от "защитного якоря для торговли" к "основному активу цифровых финансов". С начала этого года множество мировых технологических гигантов и финансовых учреждений начали активно развивать свои позиции в области стейблкоинов:

• Некоторый стейблкоин эмитент успешно вышел на американский фондовый рынок, его рыночная капитализация достигла почти триллиона юаней, став первой в отрасли "полусистемной финансовой компанией"
• Несколько крупных платежных компаний запустили собственные стейблкоины или ввели USDC в B2B расчетах.
• Китайские технологические гиганты выходят на рынок стейблкоинов Гонконга, применяемые сценарии охватывают трансакции через границу, инвестиционные сделки и расчеты при покупках.
• Розничные гиганты продвигают использование стейблкоинов для онлайн-оплат, сотрудничая с криптовалютными компаниями
• Новый тип публичной цепочки привлекает большое количество стейблкоинов благодаря низким тарифам и высокой масштабируемости, рыночная капитализация стейблкоина определенной публичной цепочки выросла более чем на 600% в этом году.

Совместное влияние традиционных финансов, интернет-платформ и крипто-родных сил привело к тому, что стейблкоины преобразовались из "инструмента расчетов, предназначенного для криптовалют" в широко доступные цифровые платежные посредники, что также предъявляет более высокие требования к их соблюдению норм регулирования.

Структурные вызовы за масштабной волной

Несмотря на бурное развитие рынка, стейблкоин все еще сталкивается с множеством структурных вызовов и споров:

1. Проблема реального объема использования: хотя общий объем переводов стейблкоинов составляет 36 триллионов долларов, из них до 70-80% составляют "виртуальный трафик", такой как переводы между роботами и внутренние переводы бирж, реальный объем использования со стороны физических лиц или предприятий все еще требует дальнейшего изучения и определения.

2. Проблемы механизма привязки и прозрачности: некоторые основные стейблкоины до сих пор не опубликовали полные аудиторские отчеты, структура резервных активов и риск-экспозиция долгое время остаются предметом споров на рынке.

3. Различия в регуляторной политике: между регуляторными политиками разных стран все еще существуют различия и игры, в некоторых регионах использование стейблкоинов еще не открыто, в то время как некоторые рынки активно принимают на себя роль экспериментальной площадки для институциональных инноваций.

Стоит отметить, что соответствующий законопроект в США четко указывает, что стейблкоины не являются ценными бумагами, запрещает алгоритмические стейблкоины и требует, чтобы резервы составляли 100% высоколиквидных активов. Если этот законопроект официально вступит в силу, это глубоко повлияет на логику работы существующих основных стейблкоинов и глобальную структуру соблюдения.

Шестидименсионный панорамный обзор эволюции стейблкоинов

Данный отчет использует несколько методов для全面 анализа развития стейблкоинов, охватывая шесть основных аспектов:

1. История развития: обзор десятилетней эволюции стейблкоинов
2. Рыночная структура: подробный анализ двойной олигополии, распределение долей выпуска публичных цепей, тенденции активных пользователей в месяц и другие ключевые данные
3. Применение: сосредоточение на ключевой роли стейблкоинов в различных областях
4. Глобальное регулирование: систематизация динамики регулирования и законодательных путей основных экономик
5. Будущее потенциал: анализ стейблкоинов как глобальной платёжной сети, силы покупки государственных облигаций США и конкуренция с цифровыми валютами центральных банков.
6. Предупреждение о рисках: потенциальные проблемы, такие как девальвация, прозрачность аудита, системные атаки, трудности в регулировании отмывания денег и др.

Доклад также особо подчеркивает, что текущие нестабильные стейблкоины находятся на ранней стадии развития: рыночная капитализация евро-стейблкоина составляет менее 500 миллионов долларов, а рыночная капитализация стейблкоинов по таким валютам, как японская иена, фунт стерлингов и южнокорейская она, в основном находится в диапазоне десятков миллионов долларов, что оставляет огромные возможности для расширения в будущем.