В современном мире шифрования токенов стейблкоины стали незаменимым ключевым элементом. Их уникальная ценность проявляется не только в качестве средства для торговли шифрованными активами, но и в революционном потенциале в таких традиционных финансовых сценариях, как международные платежи и расчеты. Последние данные показывают, что по состоянию на 9 апреля 2025 года глобальная рыночная капитализация стейблкоинов достигла 236,7 миллиарда долларов. Включая некоторые ведущие инвестиционные компании, а также такие суверенные экономики, как Европейский Союз и Сингапур, активно развивают этот сегмент стейблкоинов. Недавно один известный эмитент стейблкоинов официально подал заявку на IPO в SEC США, ожидая оценку в 5-7 миллиардов долларов, что также стало отражением бурного роста отрасли.
Один. Определение и функция стейблкоинов
стейблкоин(Stablecoin) — это криптовалюта, которая теоретически может долгое время оставаться на определенной цене, ее основная характеристика заключается в поддержании относительной стабильности токена с помощью определенных механизмов. Необходимо четко различать, что цифровая валюта центрального банка, выпущенная валютными властями суверенных государств(CBDC), не относится к категории стейблкоинов.
Появление стейблкоинов решает основную проблему хранения стоимости в мире шифрования. Для инвесторов, желающих войти на рынок криптовалют, первым шагом необходимо обменять фиатную валюту реального мира на стейблкоин в криптомире, а затем использовать стейблкоин для совершения других сделок с токенами.
Помимо рынка криптовалют, стейблкоины широко используются в DeFi( децентрализованных финансах), трансакциях по трансграничным платежам и других областях. В традиционной сфере трансграничных платежей движение средств по-прежнему сильно зависит от банковской системы, что создает множество проблем. По сравнению с традиционной банковской системой, платежи с использованием стейблкоинов демонстрируют значительные преимущества по эффективности и стоимости. Один трансграничный перевод обычно может быть завершен за 2 минуты, и весь процесс не требует сложных сетей корреспондентских банков или клиринговых учреждений.
В сфере децентрализованных финансов ( DeFi ) стейблкоин стал основным активом для функционирования его экосистемы. Как важное средство обмена ценностью в протоколах DeFi, стейблкоин не только предоставляет стабильную и достаточную ликвидность для различных децентрализованных платформ, но и благодаря своим характеристикам низкой волатильности дополнительно оптимизирует экономические модели торговли и кредитования на платформах DeFi.
Два. Основные типы стейблкоинов и их анализ
В настоящее время основные стейблкоины на рынке можно разделить на: стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, стейблкоины, обеспеченные физическими активами, и алгоритмические стейблкоины.
( один ) законный токен, привязанный к стейблкоину
USDC
Основная информация: эмитент и оператор USDC является известной компанией, на сегодняшний день рыночная капитализация этого стейблкоина составляет около 60 миллиардов долларов.
Механизм стабильности токена: Компания поддерживает стабильность стоимости USDC за счет сверхзапасов наличных в долларах США и краткосрочных государственных облигаций США. Соответствующие резервы стейблкоина подлежат ежемесячной аудиторской проверке со стороны третьей стороны, которая раскрывает ситуацию с резервами за отчетный период.
Регуляторная структура: Эмитент USDC является лицензированной денежной переводной организацией, регулируемой законодательством штатов США. Компания зарегистрировалась в FinCEN и имеет лицензии на денежные переводы в нескольких штатах США (MTL). В 2024 году USDC стал первым основным стейблкоином, соответствующим требованиям регуляции MiCA Европейского Союза.
USDT
Основная информация: Эмитентом и оператором USDT является некая компания, на данный момент рыночная капитализация этого стейблкоина составляет около 60 миллиардов долларов.
Механизм стабильности токена: Компания поддерживает стабильность стоимости USDT с помощью резервирования наличных средств 1:1, а также некешевых активов, таких как государственные облигации США, коммерческие векселя и фонды денежного рынка. Квартальные отчеты о резерве публикуются третьими лицами.
Регуляторная структура: соответствие USDT часто ставится под сомнение. Его эмитент в 2021 году был оштрафован CFTC на 41 миллион долларов из-за непрозрачности резервов. В 2024 году, из-за предоставления услуг кошелька стейблкоина субъектам санкций OFAC и подозрений в отмывании денег, компания подвергается расследованию за нарушение санкционных норм OFAC. На данный момент компания все еще не получила разрешение на эмиссию в соответствии с MiCA ЕС.
( два ) токенов, привязанных к стейблкоинам с шифрованием
DAI
Основная информация: DAI стейблкоин выпущен некоторым DAO. На данный момент рыночная капитализация DAI составляет около 3,1 миллиарда долларов.
Механизм стабильности токена: стабильность DAI не зависит от реальных фиатных валют или эквивалентов наличных, а достигается за счет избытка залога в шифрованных активах. Основная логика этого децентрализованного стейблкоина заключается в преобразовании активов с волатильностью в стабильный носитель ценности, привязанный к доллару, то есть DAI.
Регуляторная структура: в отличие от традиционных коммерческих организаций, этот DAO представляет собой децентрализованную автономную организацию, построенную на блокчейне Эфириума. Стабильность стоимости DAI не зависит от кредитного обеспечения централизованных учреждений, а поддерживается в основном через алгоритмическую динамическую систему залога и консенсус сообщества.
( три ) токен, привязанный к реальным активам стейблкоин
ПАК
Основная информация: PAXG — это золотой стейблкоин, выпущенный одной компанией. По состоянию на март 2025 года рыночная капитализация PAXG составляет около 1,87 миллиарда долларов, что составляет 76% доли рынка золотых стейблкоинов.
Механизм стабильности токена: физические резервы золота PAXG хранятся под управлением доверительной компании. Эти золотые слитки безопасно хранятся в назначенных хранилищах. Аудиторские компании третьей стороны ежемесячно проверяют золотые резервы в хранилище и раскрывают информацию, чтобы подтвердить соответствие объема золотых резервов и предложения токенов.
Регуляторная рамка: Эмиссия PAXG одобрена и регулируется Управлением финансовых услуг штата Нью-Йорк. Эмитент использует трастовую компанию для хранения золотых резервов, что обеспечивает полную изоляцию золотых резервов от активов эмитента, гарантируя независимость и достаточность соответствующих золотых резервов.
(четыре)алгоритмический стейблкоин
Алгоритмический стейблкоин — это тип стейблкоина, который поддерживает свою стоимость в привязке к референтной валюте (, обычно это доллар ), с помощью сложных алгоритмов смарт-контрактов. В отличие от традиционных залоговых стейблкоинов, алгоритмические стейблкоины не зависят от резервов фиатной валюты или криптовалюты, а достигают стабильности цены исключительно путем регулирования спроса и предложения с помощью алгоритмов.
Из-за того, что стабильность стоимости алгоритмического стейблкоина чрезмерно зависит от дизайна алгоритма и рыночных условий, при возникновении экстремальных рыночных колебаний или при злонамеренной атаке на стабильный алгоритм, он может потерять связь со стоимостью референтной валюты. В мае 2022 года, во время известного краха, один алгоритмический стейблкоин потерял свою стоимость из-за злонамеренной атаки на стабильный алгоритм, и цена токена обрушилась до нуля. Это черное лебединое событие не только привело к уничтожению сотен миллиардов долларов в криптоактивах, но и выявило смертельные недостатки алгоритмического стейблкоина в аспектах механизма алгоритма, зависимости от рыночной ликвидности и механизмов изоляции рисков, что, в свою очередь, полностью разрушило доверие к алгоритмическим стейблкоинам на всем крипто рынке.
Три, Заключение
Ценность стейблкоина основывается на двойной поддержке: во-первых, привязанные физические или цифровые активы служат основой гарантии, во-вторых, ликвидность и механизм доверия, основанные на рыночном консенсусе. Консенсус определяет диапазон использования стейблкоина и его ликвидность, а достаточность резервных активов напрямую связана с устойчивостью этого стейблкоина к рискам. Динамическое равновесие обоих факторов составляет основную стабильность системы стейблкоинов.
Однако "стабильность" стабилизационного токена не является абсолютной. Стабильность стейблкоина по сути является результатом динамического равновесия, а не статической абсолютной гарантии. Когда в рыночном консенсусе стейблкоинов возникают трещины или резервные активы сталкиваются с системными рисками, это может привести к колебаниям цен на токены или даже к привязке. Недавние события, когда несколько стейблкоинов потеряли привязку к своему курсу, также подтверждают эту точку зрения. Для защиты законных прав и интересов держателей стейблкоинов от экстремальных рисков, с которыми могут столкнуться стейблкоины, соответствующие регулирующие рамки и механизмы технической защиты все еще требуют дальнейшего развития и совершенствования.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropChaser
· 1ч назад
бык啊 две тысячи миллиардов уже
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWitch
· 1ч назад
Готовитесь к большой работе?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ProposalManiac
· 1ч назад
Открой и просто поиграй, TerraUSD еще не остыла.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MagicBean
· 1ч назад
Надежно? Ладно... что ж, уже неплохо, что не рухнуло.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWhisperer
· 2ч назад
Хорошо, стейблкоин имеет перспективы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftBankruptcyClub
· 2ч назад
Бык, USDT снова выиграл коноплю
Посмотреть ОригиналОтветить0
MainnetDelayedAgain
· 2ч назад
По статистике, это седьмой проспект эмиссии акций, который был отложен. Мы с нетерпением ждем, когда цветы распустятся.
Глобальная рыночная капитализация стейблкоинов возросла до 2367 миллиардов долларов. Глубина анализа основных типов и тенденций развития.
стейблкоин: якорь ценности в мире шифрования
В современном мире шифрования токенов стейблкоины стали незаменимым ключевым элементом. Их уникальная ценность проявляется не только в качестве средства для торговли шифрованными активами, но и в революционном потенциале в таких традиционных финансовых сценариях, как международные платежи и расчеты. Последние данные показывают, что по состоянию на 9 апреля 2025 года глобальная рыночная капитализация стейблкоинов достигла 236,7 миллиарда долларов. Включая некоторые ведущие инвестиционные компании, а также такие суверенные экономики, как Европейский Союз и Сингапур, активно развивают этот сегмент стейблкоинов. Недавно один известный эмитент стейблкоинов официально подал заявку на IPO в SEC США, ожидая оценку в 5-7 миллиардов долларов, что также стало отражением бурного роста отрасли.
Один. Определение и функция стейблкоинов
стейблкоин(Stablecoin) — это криптовалюта, которая теоретически может долгое время оставаться на определенной цене, ее основная характеристика заключается в поддержании относительной стабильности токена с помощью определенных механизмов. Необходимо четко различать, что цифровая валюта центрального банка, выпущенная валютными властями суверенных государств(CBDC), не относится к категории стейблкоинов.
Появление стейблкоинов решает основную проблему хранения стоимости в мире шифрования. Для инвесторов, желающих войти на рынок криптовалют, первым шагом необходимо обменять фиатную валюту реального мира на стейблкоин в криптомире, а затем использовать стейблкоин для совершения других сделок с токенами.
Помимо рынка криптовалют, стейблкоины широко используются в DeFi( децентрализованных финансах), трансакциях по трансграничным платежам и других областях. В традиционной сфере трансграничных платежей движение средств по-прежнему сильно зависит от банковской системы, что создает множество проблем. По сравнению с традиционной банковской системой, платежи с использованием стейблкоинов демонстрируют значительные преимущества по эффективности и стоимости. Один трансграничный перевод обычно может быть завершен за 2 минуты, и весь процесс не требует сложных сетей корреспондентских банков или клиринговых учреждений.
В сфере децентрализованных финансов ( DeFi ) стейблкоин стал основным активом для функционирования его экосистемы. Как важное средство обмена ценностью в протоколах DeFi, стейблкоин не только предоставляет стабильную и достаточную ликвидность для различных децентрализованных платформ, но и благодаря своим характеристикам низкой волатильности дополнительно оптимизирует экономические модели торговли и кредитования на платформах DeFi.
Два. Основные типы стейблкоинов и их анализ
В настоящее время основные стейблкоины на рынке можно разделить на: стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, стейблкоины, обеспеченные физическими активами, и алгоритмические стейблкоины.
( один ) законный токен, привязанный к стейблкоину
Основная информация: эмитент и оператор USDC является известной компанией, на сегодняшний день рыночная капитализация этого стейблкоина составляет около 60 миллиардов долларов.
Механизм стабильности токена: Компания поддерживает стабильность стоимости USDC за счет сверхзапасов наличных в долларах США и краткосрочных государственных облигаций США. Соответствующие резервы стейблкоина подлежат ежемесячной аудиторской проверке со стороны третьей стороны, которая раскрывает ситуацию с резервами за отчетный период.
Регуляторная структура: Эмитент USDC является лицензированной денежной переводной организацией, регулируемой законодательством штатов США. Компания зарегистрировалась в FinCEN и имеет лицензии на денежные переводы в нескольких штатах США (MTL). В 2024 году USDC стал первым основным стейблкоином, соответствующим требованиям регуляции MiCA Европейского Союза.
Основная информация: Эмитентом и оператором USDT является некая компания, на данный момент рыночная капитализация этого стейблкоина составляет около 60 миллиардов долларов.
Механизм стабильности токена: Компания поддерживает стабильность стоимости USDT с помощью резервирования наличных средств 1:1, а также некешевых активов, таких как государственные облигации США, коммерческие векселя и фонды денежного рынка. Квартальные отчеты о резерве публикуются третьими лицами.
Регуляторная структура: соответствие USDT часто ставится под сомнение. Его эмитент в 2021 году был оштрафован CFTC на 41 миллион долларов из-за непрозрачности резервов. В 2024 году, из-за предоставления услуг кошелька стейблкоина субъектам санкций OFAC и подозрений в отмывании денег, компания подвергается расследованию за нарушение санкционных норм OFAC. На данный момент компания все еще не получила разрешение на эмиссию в соответствии с MiCA ЕС.
( два ) токенов, привязанных к стейблкоинам с шифрованием
Основная информация: DAI стейблкоин выпущен некоторым DAO. На данный момент рыночная капитализация DAI составляет около 3,1 миллиарда долларов.
Механизм стабильности токена: стабильность DAI не зависит от реальных фиатных валют или эквивалентов наличных, а достигается за счет избытка залога в шифрованных активах. Основная логика этого децентрализованного стейблкоина заключается в преобразовании активов с волатильностью в стабильный носитель ценности, привязанный к доллару, то есть DAI.
Регуляторная структура: в отличие от традиционных коммерческих организаций, этот DAO представляет собой децентрализованную автономную организацию, построенную на блокчейне Эфириума. Стабильность стоимости DAI не зависит от кредитного обеспечения централизованных учреждений, а поддерживается в основном через алгоритмическую динамическую систему залога и консенсус сообщества.
( три ) токен, привязанный к реальным активам стейблкоин
Основная информация: PAXG — это золотой стейблкоин, выпущенный одной компанией. По состоянию на март 2025 года рыночная капитализация PAXG составляет около 1,87 миллиарда долларов, что составляет 76% доли рынка золотых стейблкоинов.
Механизм стабильности токена: физические резервы золота PAXG хранятся под управлением доверительной компании. Эти золотые слитки безопасно хранятся в назначенных хранилищах. Аудиторские компании третьей стороны ежемесячно проверяют золотые резервы в хранилище и раскрывают информацию, чтобы подтвердить соответствие объема золотых резервов и предложения токенов.
Регуляторная рамка: Эмиссия PAXG одобрена и регулируется Управлением финансовых услуг штата Нью-Йорк. Эмитент использует трастовую компанию для хранения золотых резервов, что обеспечивает полную изоляцию золотых резервов от активов эмитента, гарантируя независимость и достаточность соответствующих золотых резервов.
(четыре)алгоритмический стейблкоин
Алгоритмический стейблкоин — это тип стейблкоина, который поддерживает свою стоимость в привязке к референтной валюте (, обычно это доллар ), с помощью сложных алгоритмов смарт-контрактов. В отличие от традиционных залоговых стейблкоинов, алгоритмические стейблкоины не зависят от резервов фиатной валюты или криптовалюты, а достигают стабильности цены исключительно путем регулирования спроса и предложения с помощью алгоритмов.
Из-за того, что стабильность стоимости алгоритмического стейблкоина чрезмерно зависит от дизайна алгоритма и рыночных условий, при возникновении экстремальных рыночных колебаний или при злонамеренной атаке на стабильный алгоритм, он может потерять связь со стоимостью референтной валюты. В мае 2022 года, во время известного краха, один алгоритмический стейблкоин потерял свою стоимость из-за злонамеренной атаки на стабильный алгоритм, и цена токена обрушилась до нуля. Это черное лебединое событие не только привело к уничтожению сотен миллиардов долларов в криптоактивах, но и выявило смертельные недостатки алгоритмического стейблкоина в аспектах механизма алгоритма, зависимости от рыночной ликвидности и механизмов изоляции рисков, что, в свою очередь, полностью разрушило доверие к алгоритмическим стейблкоинам на всем крипто рынке.
Три, Заключение
Ценность стейблкоина основывается на двойной поддержке: во-первых, привязанные физические или цифровые активы служат основой гарантии, во-вторых, ликвидность и механизм доверия, основанные на рыночном консенсусе. Консенсус определяет диапазон использования стейблкоина и его ликвидность, а достаточность резервных активов напрямую связана с устойчивостью этого стейблкоина к рискам. Динамическое равновесие обоих факторов составляет основную стабильность системы стейблкоинов.
Однако "стабильность" стабилизационного токена не является абсолютной. Стабильность стейблкоина по сути является результатом динамического равновесия, а не статической абсолютной гарантии. Когда в рыночном консенсусе стейблкоинов возникают трещины или резервные активы сталкиваются с системными рисками, это может привести к колебаниям цен на токены или даже к привязке. Недавние события, когда несколько стейблкоинов потеряли привязку к своему курсу, также подтверждают эту точку зрения. Для защиты законных прав и интересов держателей стейблкоинов от экстремальных рисков, с которыми могут столкнуться стейблкоины, соответствующие регулирующие рамки и механизмы технической защиты все еще требуют дальнейшего развития и совершенствования.