Заголовок CPI предполагает спокойствие, но под поверхностью неумолимый годовой рост основного уровня инфляции на 3,1% рассказывает другую историю. С учетом того, что расходы на жилье и медицинское обслуживание по-прежнему растут, путь ФРС к снижению ставок стал более сложным.
Резюме
Индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 0.2% в июле, сохранив годовой темп в 2.7%, что соответствует ожиданиям.
Основной CPI, исключая продовольствие и энергию, увеличился на 0,3% в месячном исчислении и на 3,1% в годовом исчислении, что сигнализирует о постоянной инфляции.
Цены на энергию упали, но растущие затраты на жилье, медицинское обслуживание и транспорт усложняют планы ФРС по снижению ставок.
Цифры пришли вовремя 12 августа. Отчет Министерства труда показал, что потребительские цены выросли на 0,2% в прошлом месяце и на 2,7% за последний год, достигнув целей Уолл-Стрит, но скрывая нечто более тревожное.
Это упрямое значение базового CPI, которое игнорирует стоимость продуктов питания и энергии, снова выросло на 0.3% в прошлом месяце, что привело к годовому уровню в 3.1%, так как оно продолжает сопротивляться агрессивным повышением ставок ФРС, начавшимся почти год назад.
Числа достигают того, что может стать поворотным моментом, при этом рынки по-прежнему ожидают снижения ставок в сентябре, несмотря на то, что инфляция показывает, что она не готова сдаться.
Почему отвлекающие заголовки скрывают более глубокие экономические напряжения
Хотя заголовочный индекс CPI указывает на умеренный рост цен, детали показывают, что экономика по-прежнему работает активно в наиболее важных сферах. Цены на энергоносители упали на 1,1% в июле, а цены на бензин снизились на 2,2%, что обеспечило временное облегчение на заправках.
Но это отсрочка была омрачена постоянными скачками цен на основные услуги. Стоимость медицинского обслуживания и транспорта увеличилась на 0,8%, в то время как инфляция на жилье, которая составляет более трети CPI, поднялась еще на 0,2%. Даже цены на подержанные автомобили, часто рассматриваемые как индикатор потребительского спроса, выросли на 0,5%, опровергнув ожидания замедления.
Дилемма ФРС кристаллизуется в этих цифрах. Хотя падающие цены на энергию могут дать политикам возможность рассмотреть снижение ставок, устойчивость базовой инфляции, особенно в трудоемких услугах, указывает на то, что основные давления еще не были полностью укрощены.
Инфляция в сфере медицинского обслуживания, которая сейчас составляет 4,2% по сравнению с прошлым годом, отражает растущие зарплаты в здравоохранении, секторе, где цены редко снижаются. Аналогично, услуги транспорта, выросшие на 6,1% в годовом исчислении, показывают нарастающие расходы на страхование, ремонт и нехватку рабочей силы.
Эти тенденции усложняют расчет ФРС: слишком раннее снижение ставок рискует вновь вызвать рост цен, но сохранение жесткой позиции может усугубить проблемы на рынке труда.
Что это значит для рискованных активов?
Что касается рискованных активов, включая криптовалюту, последствия являются тонкими. Биткойн не смог вырасти, в то время как фьючерсы на Доу прибавили 100 пунктов на фоне более мягкой заголовочной печати, но оптимизм рынка может быть преждевременным.
Исторически, криптовалюта процветала в условиях, когда ФРС переходит к смягчению, но постоянная базовая инфляция может задержать или уменьшить степень снижения ставок. Если ФРС выберет «ястребиный» вариант снижения, уменьшая ставки при этом сигнализируя о осторожности, волатильность может резко возрасти, поскольку трейдеры пересматривают ожидания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
CPI держится на уровне 2.7%, но рост основных цен тестирует терпение ФРС по поводу сокращений
Заголовок CPI предполагает спокойствие, но под поверхностью неумолимый годовой рост основного уровня инфляции на 3,1% рассказывает другую историю. С учетом того, что расходы на жилье и медицинское обслуживание по-прежнему растут, путь ФРС к снижению ставок стал более сложным.
Резюме
Цифры пришли вовремя 12 августа. Отчет Министерства труда показал, что потребительские цены выросли на 0,2% в прошлом месяце и на 2,7% за последний год, достигнув целей Уолл-Стрит, но скрывая нечто более тревожное.
Это упрямое значение базового CPI, которое игнорирует стоимость продуктов питания и энергии, снова выросло на 0.3% в прошлом месяце, что привело к годовому уровню в 3.1%, так как оно продолжает сопротивляться агрессивным повышением ставок ФРС, начавшимся почти год назад.
Числа достигают того, что может стать поворотным моментом, при этом рынки по-прежнему ожидают снижения ставок в сентябре, несмотря на то, что инфляция показывает, что она не готова сдаться.
Почему отвлекающие заголовки скрывают более глубокие экономические напряжения
Хотя заголовочный индекс CPI указывает на умеренный рост цен, детали показывают, что экономика по-прежнему работает активно в наиболее важных сферах. Цены на энергоносители упали на 1,1% в июле, а цены на бензин снизились на 2,2%, что обеспечило временное облегчение на заправках.
Но это отсрочка была омрачена постоянными скачками цен на основные услуги. Стоимость медицинского обслуживания и транспорта увеличилась на 0,8%, в то время как инфляция на жилье, которая составляет более трети CPI, поднялась еще на 0,2%. Даже цены на подержанные автомобили, часто рассматриваемые как индикатор потребительского спроса, выросли на 0,5%, опровергнув ожидания замедления.
Дилемма ФРС кристаллизуется в этих цифрах. Хотя падающие цены на энергию могут дать политикам возможность рассмотреть снижение ставок, устойчивость базовой инфляции, особенно в трудоемких услугах, указывает на то, что основные давления еще не были полностью укрощены.
Инфляция в сфере медицинского обслуживания, которая сейчас составляет 4,2% по сравнению с прошлым годом, отражает растущие зарплаты в здравоохранении, секторе, где цены редко снижаются. Аналогично, услуги транспорта, выросшие на 6,1% в годовом исчислении, показывают нарастающие расходы на страхование, ремонт и нехватку рабочей силы.
Эти тенденции усложняют расчет ФРС: слишком раннее снижение ставок рискует вновь вызвать рост цен, но сохранение жесткой позиции может усугубить проблемы на рынке труда.
Что это значит для рискованных активов?
Что касается рискованных активов, включая криптовалюту, последствия являются тонкими. Биткойн не смог вырасти, в то время как фьючерсы на Доу прибавили 100 пунктов на фоне более мягкой заголовочной печати, но оптимизм рынка может быть преждевременным.
Исторически, криптовалюта процветала в условиях, когда ФРС переходит к смягчению, но постоянная базовая инфляция может задержать или уменьшить степень снижения ставок. Если ФРС выберет «ястребиный» вариант снижения, уменьшая ставки при этом сигнализируя о осторожности, волатильность может резко возрасти, поскольку трейдеры пересматривают ожидания.