Анализ проектов RWA в недвижимости: от фрагментированной собственности до индексной торговли
Токенизация реальных активов ( RWA ) на рынке криптовалют не является новой концепцией, она появилась еще в 2018 году. Однако из-за недостаточности регулирования и отсутствия значительной отдачи ранние попытки не смогли достичь масштабов.
В 2022 году, с увеличением процентных ставок в США, доходность государственных облигаций превысила ставки по займам крипто-стейблкоинов, что сделало использование государственных облигаций в качестве RWA более привлекательным. Зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали исследовать RWA.
В последние два года появились некоторые проекты RWA в сфере недвижимости, целью которых является расширение инвестиционного рынка недвижимости, предоставление разнообразных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В этой статье будет проанализирована конструкция этих проектов, их преимущества и недостатки, а также потенциальный рынок, с основным акцентом на рынок недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации недвижимости
Рынок инвестиций в недвижимость имеет огромный объем. Согласно данным за март 2023 года, стоимость рынка недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а в мире — 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широких инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Основные формы:
Финансирование фрагментированной собственности на недвижимость
Продукты индекса недвижимости в определенных регионах
Ипотечное кредитование с использованием токенизированной недвижимости
Кроме того, токенизация может повысить прозрачность недвижимости и демократичность управления.
Недвижимость инвестиционный траст ( REIT ) имеет сходство с недвижимостью RWA, так как оба снижают инвестиционный порог и повышают ликвидность. Однако REIT обычно не предоставляет права управления или собственности, сохраняя централизованную операционную модель. Тем не менее, строгая регуляция и операционная структура REIT могут быть полезны для проектов RWA.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют следующие преимущества и недостатки:
Преимущества:
Снизить инвестиционные барьеры
Повышение ликвидности активов
Увеличить выбор инвестиций
Повышение прозрачности
Недостатки:
Неопределённое регулирование
Юридические риски
Высокие управленческие затраты
Конфликт интересов
Конкретные проекты различаются в зависимости от управления и методов продукта, фактическая операционная ситуация также различна.
Анализ случая
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредотачиваясь на токенизации жилой недвижимости в США.
RealT покупает недвижимость и легально токенизирует её, поручая управление третьей стороне. Арендная плата распределяется между держателями токенов после вычета расходов. RealT отвечает за токенизацию, но юридически изолирована от компании, владеющей недвижимостью. В случае дефолта этой компании, держатели токенов могут назначить новую управляющую компанию.
В качестве примера недвижимости в Монтгомери, общая стоимость составляет 323,020 долларов США, цена за токен 52,10 долларов США, всего 6,200 токенов. Ежемесячная арендная плата составляет 2,600 долларов США, после вычета 622 долларов США расходов чистая прибыль составляет 1,978 долларов США. Годовой доход на один токен составляет 3,83 доллара США, годовая доходность 7,35%.
RealT предлагает 100% токенов, без необходимости совместных инвестиций с клиентами. Управляющая компания взимает 8% от аренды, RealT взимает 2% за токенизацию. Эта модель позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Однако распределение собственности также приносит вызовы. Когда доля акций инвестора слишком мала, управленческие расходы могут оказаться несостоятельными. Между RealT и мелкими акционерами могут существовать конфликты интересов.
Данные показывают, что около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, 9% - от 500 до 2000 долларов, 1% - более 2000 долларов. Это указывает на то, что RealT в определенной степени создала рынок недвижимости для розничных инвесторов, увеличив ликвидность.
RealT распределил около 6 миллионов долларов арендной платы в сети Gnosis. Платформа взимает комиссию примерно 2,5%-3%, за два года доход составил около 150K-180K долларов. Поскольку участие в инвестициях не является обязательным, конкретная прибыль RealT от арендной платы не ясна.
В структуре компании RealT зарегистрировала основное операционное юридическое лицо и материнскую компанию по недвижимости в штате Делавэр, а для каждой инвестиционной недвижимости была создана дочерняя компания. Эта структура предназначена для изоляции финансовых и юридических рисков каждого объекта недвижимости.
Паркл
Parcl - это DeFi платформа, позволяющая пользователям торговать изменениями цен на рынке недвижимости по всему миру. Parcl предоставляет связанные с недвижимостью синтетические активы через архитектуру AMM.
Parcl запустила индекс региональной недвижимости, основанный на исторических данных о продажах. Инвесторы могут спекулировать на росте или падении цен на жилье.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с реальными сделками с недвижимостью. Хотя он не полностью соответствует стандартам RWA, Parcl получил инвестиции от нескольких известных учреждений и заслуживает внимания при обсуждении диверсификации продуктов недвижимости RWA.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако интерес к ней невелик, дневной объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день — менее 50.
Несмотря на то, что продукт имеет зрелый дизайн и активно продвигается, Parcl все еще сохраняет низкую долю на рынке, что, возможно, указывает на то, что крипторынок еще не готов к продуктам на основе индексов недвижимости.
Рейно
Крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют продукты RWA в сфере недвижимости. Ripple объявила о поддержке токенизации ипотек на недвижимость, а MakerDAO сотрудничает с Robinland для поддержки залогового кредитования недвижимости.
Reinno - это проект, который прекратил свою деятельность, но его два продукта заслуживают упоминания:
Услуги кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут подать документы на недвижимость в Reinno, после одобрения создать SPV-компанию и токенизированный смарт-контракт, чтобы использовать токены в качестве залога для займа.
Ипотечное финансирование. Пользователь может токенизировать право собственности на недвижимость после покупки жилья с использованием ипотечного кредита в банке, чтобы погасить банковский кредит, а затем возвращать средства в соответствии с фиксированной процентной ставкой.
Reinno использует централизованную оффлайн-модель, что создает явные риски:
Как токенизированный сервис, а не кредитор, трудно подать иск против заемщика за неисполнение обязательств.
Невозможно эффективно предотвратить продажу собственности владельцем после получения займа или прекращение погашения банковского кредита.
Эти риски могут быть одной из причин остановки работы проекта, в будущем RWA в недвижимости потребуется более зрелая правовая структура.
Итог
Рынок недвижимости RWA все еще находится на ранней стадии, его объем и база пользователей малы. Эта область нуждается в строгом соблюдении норм и зрелой юридической структуры. Некоторые проекты используют структуру изоляции рисков или финансовые продукты, связанные с недвижимостью, чтобы снизить риски. Однако для полного раскрытия потенциала необходимы законодательные изменения и операционная соблюдение норм.
В настоящее время отсутствует ясная и согласованная нормативно-правовая база, различные регулирующие органы по-разному классифицируют токены, что приводит к неясности в правилах. Это угрожает потенциальным инвесторам и ставит под угрозу долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Тем не менее, многие известные компании продолжают пытаться реализовать RWA в сфере недвижимости, и некоторые проекты уже продемонстрировали свою жизнеспособность. С улучшением правовой базы RWA в недвижимости, ожидается быстрый рост.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
FarmToRiches
· 08-12 20:56
Снова говорим о спекуляциях на рынке недвижимости RWA.
Посмотреть ОригиналОтветить0
blockBoy
· 08-12 20:44
Не толпитесь, будут играть для лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShibaOnTheRun
· 08-12 20:40
Настоящие дома не купить, а вы разыгрывайте людей как лохов, покупая кусочки.
Анализ проектов RWA в сфере недвижимости: от фрагментарной собственности до индексной торговли
Анализ проектов RWA в недвижимости: от фрагментированной собственности до индексной торговли
Токенизация реальных активов ( RWA ) на рынке криптовалют не является новой концепцией, она появилась еще в 2018 году. Однако из-за недостаточности регулирования и отсутствия значительной отдачи ранние попытки не смогли достичь масштабов.
В 2022 году, с увеличением процентных ставок в США, доходность государственных облигаций превысила ставки по займам крипто-стейблкоинов, что сделало использование государственных облигаций в качестве RWA более привлекательным. Зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали исследовать RWA.
В последние два года появились некоторые проекты RWA в сфере недвижимости, целью которых является расширение инвестиционного рынка недвижимости, предоставление разнообразных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В этой статье будет проанализирована конструкция этих проектов, их преимущества и недостатки, а также потенциальный рынок, с основным акцентом на рынок недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации недвижимости
Рынок инвестиций в недвижимость имеет огромный объем. Согласно данным за март 2023 года, стоимость рынка недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а в мире — 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широких инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Основные формы:
Кроме того, токенизация может повысить прозрачность недвижимости и демократичность управления.
Недвижимость инвестиционный траст ( REIT ) имеет сходство с недвижимостью RWA, так как оба снижают инвестиционный порог и повышают ликвидность. Однако REIT обычно не предоставляет права управления или собственности, сохраняя централизованную операционную модель. Тем не менее, строгая регуляция и операционная структура REIT могут быть полезны для проектов RWA.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют следующие преимущества и недостатки:
Преимущества:
Недостатки:
Конкретные проекты различаются в зависимости от управления и методов продукта, фактическая операционная ситуация также различна.
Анализ случая
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредотачиваясь на токенизации жилой недвижимости в США.
RealT покупает недвижимость и легально токенизирует её, поручая управление третьей стороне. Арендная плата распределяется между держателями токенов после вычета расходов. RealT отвечает за токенизацию, но юридически изолирована от компании, владеющей недвижимостью. В случае дефолта этой компании, держатели токенов могут назначить новую управляющую компанию.
В качестве примера недвижимости в Монтгомери, общая стоимость составляет 323,020 долларов США, цена за токен 52,10 долларов США, всего 6,200 токенов. Ежемесячная арендная плата составляет 2,600 долларов США, после вычета 622 долларов США расходов чистая прибыль составляет 1,978 долларов США. Годовой доход на один токен составляет 3,83 доллара США, годовая доходность 7,35%.
RealT предлагает 100% токенов, без необходимости совместных инвестиций с клиентами. Управляющая компания взимает 8% от аренды, RealT взимает 2% за токенизацию. Эта модель позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Однако распределение собственности также приносит вызовы. Когда доля акций инвестора слишком мала, управленческие расходы могут оказаться несостоятельными. Между RealT и мелкими акционерами могут существовать конфликты интересов.
Данные показывают, что около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, 9% - от 500 до 2000 долларов, 1% - более 2000 долларов. Это указывает на то, что RealT в определенной степени создала рынок недвижимости для розничных инвесторов, увеличив ликвидность.
RealT распределил около 6 миллионов долларов арендной платы в сети Gnosis. Платформа взимает комиссию примерно 2,5%-3%, за два года доход составил около 150K-180K долларов. Поскольку участие в инвестициях не является обязательным, конкретная прибыль RealT от арендной платы не ясна.
В структуре компании RealT зарегистрировала основное операционное юридическое лицо и материнскую компанию по недвижимости в штате Делавэр, а для каждой инвестиционной недвижимости была создана дочерняя компания. Эта структура предназначена для изоляции финансовых и юридических рисков каждого объекта недвижимости.
Паркл
Parcl - это DeFi платформа, позволяющая пользователям торговать изменениями цен на рынке недвижимости по всему миру. Parcl предоставляет связанные с недвижимостью синтетические активы через архитектуру AMM.
Parcl запустила индекс региональной недвижимости, основанный на исторических данных о продажах. Инвесторы могут спекулировать на росте или падении цен на жилье.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с реальными сделками с недвижимостью. Хотя он не полностью соответствует стандартам RWA, Parcl получил инвестиции от нескольких известных учреждений и заслуживает внимания при обсуждении диверсификации продуктов недвижимости RWA.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако интерес к ней невелик, дневной объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день — менее 50.
Несмотря на то, что продукт имеет зрелый дизайн и активно продвигается, Parcl все еще сохраняет низкую долю на рынке, что, возможно, указывает на то, что крипторынок еще не готов к продуктам на основе индексов недвижимости.
Рейно
Крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют продукты RWA в сфере недвижимости. Ripple объявила о поддержке токенизации ипотек на недвижимость, а MakerDAO сотрудничает с Robinland для поддержки залогового кредитования недвижимости.
Reinno - это проект, который прекратил свою деятельность, но его два продукта заслуживают упоминания:
Услуги кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут подать документы на недвижимость в Reinno, после одобрения создать SPV-компанию и токенизированный смарт-контракт, чтобы использовать токены в качестве залога для займа.
Ипотечное финансирование. Пользователь может токенизировать право собственности на недвижимость после покупки жилья с использованием ипотечного кредита в банке, чтобы погасить банковский кредит, а затем возвращать средства в соответствии с фиксированной процентной ставкой.
Reinno использует централизованную оффлайн-модель, что создает явные риски:
Эти риски могут быть одной из причин остановки работы проекта, в будущем RWA в недвижимости потребуется более зрелая правовая структура.
Итог
Рынок недвижимости RWA все еще находится на ранней стадии, его объем и база пользователей малы. Эта область нуждается в строгом соблюдении норм и зрелой юридической структуры. Некоторые проекты используют структуру изоляции рисков или финансовые продукты, связанные с недвижимостью, чтобы снизить риски. Однако для полного раскрытия потенциала необходимы законодательные изменения и операционная соблюдение норм.
В настоящее время отсутствует ясная и согласованная нормативно-правовая база, различные регулирующие органы по-разному классифицируют токены, что приводит к неясности в правилах. Это угрожает потенциальным инвесторам и ставит под угрозу долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Тем не менее, многие известные компании продолжают пытаться реализовать RWA в сфере недвижимости, и некоторые проекты уже продемонстрировали свою жизнеспособность. С улучшением правовой базы RWA в недвижимости, ожидается быстрый рост.