ETH Микростратегия: новые инвестиционные пути для компаний на фондовом рынке США
С 2025 года четыре компании на американском фондовом рынке создают стратегию "ETH микро-стратегия", активно покупая ETH и вводя его в стейкинг на блокчейне, что отличается от держания биткойнов. Эта стратегия не только изменяет структуру баланса компаний, но и способствует переходу нарратива Эфириума на финансовых рынках. В этой статье рассматриваются десять ключевых вопросов, систематически анализируя основные логики этих компаний в отношении финансовых путей, развертывания на блокчейне, стратегических мотивов и управления рисками.
1. Компания, имеющая наибольшее количество ETH на фондовом рынке США
По состоянию на июль 2025 года, компании на фондовом рынке США с наибольшими объемами удержания ETH:
SharpLink Gaming: около 358 тыс. ETH
Технология погружения в битмину: около 300,7 тыс. ETH
Bit Digital: примерно 120.3K ETH
BTCS Inc.: 31,9 тыс. ETH
Эти четыре компании составляют представительный отряд текущей тенденции "микростратегии" по Эфиру на рынке американских акций.
2. Фон компании и ведущие стратегии ETH
Четыре компании изначально имели разные бизнес-фоны, и текущая микро-стратегия Ethereum осуществляется под руководством нынешнего генерального директора или ключевых членов совета директоров компании:
SharpLink Gaming: Изначально был поставщиком технологий для спортивного прогнозирования и интерактивных игр. Председатель совета директоров Джозеф Лубин (соучредитель Ethereum) считается ключевым двигателем этой стратегической трансформации.
Bitmine Immersion Tech: изначально была компанией по инфраструктуре блокчейна, специализирующейся на операциях по добыче биткойнов и продаже оборудования с жидкостным охлаждением. Соучредитель Fundstrat Том Ли назначен председателем совета директоров и возглавит стратегический путь ETH.
Bit Digital: Изначально компания занималась майнингом биткойнов, но в последние годы преобразовалась в платформу для инфраструктуры цифровых активов. Текущий CEO Samir Tabar с 2022 года руководит постепенным накоплением и ставкой ETH.
BTCS Inc.: С 2014 года сосредоточена на строительстве инфраструктуры блокчейна, с 2021 года ориентирована на экосистему Ethereum. Стратегия ETH осуществляется под руководством генерального директора Чарльза У. Аллена.
3. Основные источники финансирования для покупки ETH
Все четыре компании не полагались на операционные денежные потоки для покупки монет, а вместо этого использовали различные подходы, такие как PIPE, эмиссия через ATM, конвертируемые облигации, DeFi-кредитование и реализация BTC-активов, чтобы предоставить финансирование для ETH-микростратегии, что отражает общую стратегию "использования балансового отчета для получения доходов на блокчейне".
SharpLink Gaming в основном создает финансовую платформу, сочетая PIPE и ATM, завершив финансирование PIPE на сумму около 420 миллионов долларов и увеличив лимит финансирования по соглашению ATM до 6 миллиардов долларов.
Bitmine Immersion Tech завершила частное размещение на сумму 250 миллионов долларов в июле 2025 года и привлекла инвестиционный фонд, получивший 9,1% стратегической доли.
Bit Digital использует комбинированную стратегию финансирования "монетизация BTC + открытое увеличение эмиссии", в общей сложности собрав около 240 миллионов долларов США.
BTCS Inc. продолжает наращивать свои позиции по ETH тремя путями: "дополнительная эмиссия через банкоматы + конвертируемые облигации + DeFi-кредитование", целевой объем финансирования увеличен до 225 миллионов долларов.
4. Причины выбора ETH вместо BTC
По сравнению с BTC как "недоходным резервным активом", ETH после перехода на PoS обладает характеристиками, позволяющими ставить его в залог и генерировать стабильный доход на блокчейне, становясь цифровым активом, подобным "доходным государственным облигациям". В то же время экосистема Ethereum все еще находится на стадии распределенного повествования, не имея доминирующего монополиста, что создает больший маржинальный потенциал для повествования, более сильную ценовую эластичность и способствует малым и средним предприятиям вовлекаться через финансирование + ставку в залог. Кроме того, у ETH более широкий спектр применения на блокчейне, что позволяет предприятиям участвовать в сети валидаторов, повторно ставить в залог экосистему и даже использовать механизмы модульной безопасности.
5. Состояние и различия в путях стейкинга ETH
SharpLink: почти все свои ETH активы были использованы для стейкинга, годовая доходность составляет около 3%--4%.
Bit Digital: активно продвигает нативное стекинг, к концу первого квартала около 21 568 ETH участвовали в валидации, что составляет почти 88% от общего объема в данный момент.
BTCS: Использует многосторонний подход, через платформу управления узлом и соло-стейкинг ставит около 10,460 ETH, еще около 4,382 ETH в очереди. В то же время компания также закладывает часть ETH на платформе кредитования для получения дохода от займа.
Bitmine: Информация о выполнении стейкинга пока не раскрыта, но заявлено, что программа стейкинга ETH будет запущена после завершения финансирования.
Четыре компании демонстрируют различные компромиссы и технические пути в методах стейкинга, контроле узлов и стратегиях работы на блокчейне.
6. Состояние прибыли и убытков ETH и прозрачность адресов в блокчейне
SharpLink: это единственная публичная компания, которая предоставляет возможность отслеживания адресов ETH, а ее денежные потоки и пути стейкинга можно полностью подтвердить через одну из платформ анализа блокчейнов. Компания раскрыла среднюю цену покупки ETH в размере 2,825 долларов, и по состоянию на июль 2025 года она реализовала прибыль около 260 миллионов долларов.
Bit Digital: Не раскрыты адреса на блокчейне, но продолжаются обновления ключевых данных, таких как владение ETH и доходы от стейкинга, через отчеты о финансах.
BTCS: Не раскрыт адрес, но на официальном сайте и в регуляторных документах подробно указана структура распределения ETH на различных платформах стейкинга.
Bitmine: Последние данные показывают, что их позиции составляют 300,657 ETH, общая рыночная стоимость превышает 1 миллиард долларов, средняя цена покупки составляет примерно 3,461.89 долларов; однако их адреса в блокчейне и детали стейкинга еще не раскрыты.
7. Доля ETH в структуре активов компании
Согласно последним данным, по состоянию на июль 2025 года, доля активов ETH четырех компаний составляет:
SharpLink: около 44%
Bitmine：около 32%
Bit Digital: около 35%
BTCS: около 74%
Необходимо отметить, что резкий рост доли ETH у этих компаний может быть частично обусловлен популярностью цепочечной нарратива, существует рыночное поведение, использующее эффект темы для повышения оценки. В условиях отсутствия стабильного операционного денежного потока, устойчивость таких стратегий и связанные с ними рисковые экспозиции все еще требуют дальнейшего наблюдения за состоянием денежного потока в их финансовых отчетах, темпами финансирования и прогрессом развертывания стейкинга.
8. Влияние ETH на цену акций
К 18 июля 2025 года акции четырех американских компаний, реализующих микро-стратегию ETH, значительно выросли, но также претерпели резкие падения, общая волатильность была крайне высокой. Например, акции SharpLink Gaming стартовали с примерно 2,58 долларов в конце мая, достигли пика в 124,12 долларов в начале июня, а затем резко упали до 28,98 долларов, что составило 92,5% коррекцию.
В целом, "ETH микро-стратегия" действительно стала основным катализатором резкого роста цен акций упомянутых компаний в краткосрочной перспективе, однако из-за того, что соответствующие предприятия в целом имеют небольшой масштаб, поддержка оценки со стороны ончейн-активов выражена ярко, а рыночные сделки крайне чувствительны. Явно выраженные высокие риски и высокая волатильность, резкие колебания, вызванные концентрацией капитала, стали типичной рыночной реакцией на эту стратегию.
9. Основные риски и устойчивость микро-стратегии ETH
Эти микростратегии ETH имеют несколько рисков, основные из которых включают в себя следующие аспекты:
Риск цен и ликвидности: Цены на ETH колеблются значительно, что может прямо повлиять на бухгалтерскую оценку компании.
Риски на блокчейне и неопределенность повторного залога: риски, связанные с смарт-контрактами, механизмами наказания, ошибками валидационных узлов и т.д.
Риск структуры финансирования: зависимость от механизма эмиссии ATM может привести к снижению эффективности или даже к прерыванию финансирования.
Давление на доходность: с увеличением числа валидаторов доходность PoS может продолжать снижаться.
Наличие у предприятия способности к динамической ребалансировке, надежного механизма финансового управления и способности контролировать ритм операций между блокчейном и вне его будет определять, сможет ли эта стратегия действительно обеспечить долгосрочную стабильную работу.
10. Потенциал и вызовы формирования "Ethereum-версии MicroStrategy"
В настоящее время SharpLink и Bitmine в значительной степени сформировали рыночное восприятие компании-эмитента "ETH微策略", однако до настоящего времени существует значительный разрыв до формирования глобального ценового якоря, аналогичного тому, который создала MicroStrategy на рынке биткойнов. Основные причины этого включают:
Актива ETH имеют более сложные характеристики, что затрудняет создание единого нарратива.
Выполнение стратегий на блокчейне имеет высокие барьеры для входа, высокая техническая сложность и риски безопасности.
Связанные компании имеют относительно небольшую капитализацию, инструменты финансирования ограничены, еще не сформирован механизм синергии.
На рынке ETH отсутствуют "репрезентативные компании" с высоким уровнем консенсуса, широким охватом и сильной кредитной силой.
Чтобы стать настоящим "MicroStrategy на базе Ethereum", необходимо не только постоянно накапливать ETH, но и формировать замкнутый цикл в таких аспектах, как способность к финансированию, развертывание на блокчейне, управление нарративом и передача оценки.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
CrossChainBreather
· 9ч назад
Все еще крутите BTC, проснитесь~
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkLibertarian
· 08-13 02:34
Играть в застыкание снова стало популярным.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainMelonWatcher
· 08-13 02:29
У меня снова разыгрался Кит.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektButStillHere
· 08-13 02:21
С таким количеством ETH можно ли называть это микро-стратегией?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterZhang
· 08-13 02:14
Снова будут играть для лохов~
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 08-13 02:10
Широкий кругозор, биткойн больше не привлекателен?
Четыре компании на американском рынке ведут кэш-стратегию ETH, внимание к перестройке баланса активов и обязательств.
ETH Микростратегия: новые инвестиционные пути для компаний на фондовом рынке США
С 2025 года четыре компании на американском фондовом рынке создают стратегию "ETH микро-стратегия", активно покупая ETH и вводя его в стейкинг на блокчейне, что отличается от держания биткойнов. Эта стратегия не только изменяет структуру баланса компаний, но и способствует переходу нарратива Эфириума на финансовых рынках. В этой статье рассматриваются десять ключевых вопросов, систематически анализируя основные логики этих компаний в отношении финансовых путей, развертывания на блокчейне, стратегических мотивов и управления рисками.
1. Компания, имеющая наибольшее количество ETH на фондовом рынке США
По состоянию на июль 2025 года, компании на фондовом рынке США с наибольшими объемами удержания ETH:
Эти четыре компании составляют представительный отряд текущей тенденции "микростратегии" по Эфиру на рынке американских акций.
2. Фон компании и ведущие стратегии ETH
Четыре компании изначально имели разные бизнес-фоны, и текущая микро-стратегия Ethereum осуществляется под руководством нынешнего генерального директора или ключевых членов совета директоров компании:
SharpLink Gaming: Изначально был поставщиком технологий для спортивного прогнозирования и интерактивных игр. Председатель совета директоров Джозеф Лубин (соучредитель Ethereum) считается ключевым двигателем этой стратегической трансформации.
Bitmine Immersion Tech: изначально была компанией по инфраструктуре блокчейна, специализирующейся на операциях по добыче биткойнов и продаже оборудования с жидкостным охлаждением. Соучредитель Fundstrat Том Ли назначен председателем совета директоров и возглавит стратегический путь ETH.
Bit Digital: Изначально компания занималась майнингом биткойнов, но в последние годы преобразовалась в платформу для инфраструктуры цифровых активов. Текущий CEO Samir Tabar с 2022 года руководит постепенным накоплением и ставкой ETH.
BTCS Inc.: С 2014 года сосредоточена на строительстве инфраструктуры блокчейна, с 2021 года ориентирована на экосистему Ethereum. Стратегия ETH осуществляется под руководством генерального директора Чарльза У. Аллена.
3. Основные источники финансирования для покупки ETH
Все четыре компании не полагались на операционные денежные потоки для покупки монет, а вместо этого использовали различные подходы, такие как PIPE, эмиссия через ATM, конвертируемые облигации, DeFi-кредитование и реализация BTC-активов, чтобы предоставить финансирование для ETH-микростратегии, что отражает общую стратегию "использования балансового отчета для получения доходов на блокчейне".
SharpLink Gaming в основном создает финансовую платформу, сочетая PIPE и ATM, завершив финансирование PIPE на сумму около 420 миллионов долларов и увеличив лимит финансирования по соглашению ATM до 6 миллиардов долларов.
Bitmine Immersion Tech завершила частное размещение на сумму 250 миллионов долларов в июле 2025 года и привлекла инвестиционный фонд, получивший 9,1% стратегической доли.
Bit Digital использует комбинированную стратегию финансирования "монетизация BTC + открытое увеличение эмиссии", в общей сложности собрав около 240 миллионов долларов США.
BTCS Inc. продолжает наращивать свои позиции по ETH тремя путями: "дополнительная эмиссия через банкоматы + конвертируемые облигации + DeFi-кредитование", целевой объем финансирования увеличен до 225 миллионов долларов.
4. Причины выбора ETH вместо BTC
По сравнению с BTC как "недоходным резервным активом", ETH после перехода на PoS обладает характеристиками, позволяющими ставить его в залог и генерировать стабильный доход на блокчейне, становясь цифровым активом, подобным "доходным государственным облигациям". В то же время экосистема Ethereum все еще находится на стадии распределенного повествования, не имея доминирующего монополиста, что создает больший маржинальный потенциал для повествования, более сильную ценовую эластичность и способствует малым и средним предприятиям вовлекаться через финансирование + ставку в залог. Кроме того, у ETH более широкий спектр применения на блокчейне, что позволяет предприятиям участвовать в сети валидаторов, повторно ставить в залог экосистему и даже использовать механизмы модульной безопасности.
5. Состояние и различия в путях стейкинга ETH
SharpLink: почти все свои ETH активы были использованы для стейкинга, годовая доходность составляет около 3%--4%.
Bit Digital: активно продвигает нативное стекинг, к концу первого квартала около 21 568 ETH участвовали в валидации, что составляет почти 88% от общего объема в данный момент.
BTCS: Использует многосторонний подход, через платформу управления узлом и соло-стейкинг ставит около 10,460 ETH, еще около 4,382 ETH в очереди. В то же время компания также закладывает часть ETH на платформе кредитования для получения дохода от займа.
Bitmine: Информация о выполнении стейкинга пока не раскрыта, но заявлено, что программа стейкинга ETH будет запущена после завершения финансирования.
Четыре компании демонстрируют различные компромиссы и технические пути в методах стейкинга, контроле узлов и стратегиях работы на блокчейне.
6. Состояние прибыли и убытков ETH и прозрачность адресов в блокчейне
SharpLink: это единственная публичная компания, которая предоставляет возможность отслеживания адресов ETH, а ее денежные потоки и пути стейкинга можно полностью подтвердить через одну из платформ анализа блокчейнов. Компания раскрыла среднюю цену покупки ETH в размере 2,825 долларов, и по состоянию на июль 2025 года она реализовала прибыль около 260 миллионов долларов.
Bit Digital: Не раскрыты адреса на блокчейне, но продолжаются обновления ключевых данных, таких как владение ETH и доходы от стейкинга, через отчеты о финансах.
BTCS: Не раскрыт адрес, но на официальном сайте и в регуляторных документах подробно указана структура распределения ETH на различных платформах стейкинга.
Bitmine: Последние данные показывают, что их позиции составляют 300,657 ETH, общая рыночная стоимость превышает 1 миллиард долларов, средняя цена покупки составляет примерно 3,461.89 долларов; однако их адреса в блокчейне и детали стейкинга еще не раскрыты.
7. Доля ETH в структуре активов компании
Согласно последним данным, по состоянию на июль 2025 года, доля активов ETH четырех компаний составляет:
Необходимо отметить, что резкий рост доли ETH у этих компаний может быть частично обусловлен популярностью цепочечной нарратива, существует рыночное поведение, использующее эффект темы для повышения оценки. В условиях отсутствия стабильного операционного денежного потока, устойчивость таких стратегий и связанные с ними рисковые экспозиции все еще требуют дальнейшего наблюдения за состоянием денежного потока в их финансовых отчетах, темпами финансирования и прогрессом развертывания стейкинга.
8. Влияние ETH на цену акций
К 18 июля 2025 года акции четырех американских компаний, реализующих микро-стратегию ETH, значительно выросли, но также претерпели резкие падения, общая волатильность была крайне высокой. Например, акции SharpLink Gaming стартовали с примерно 2,58 долларов в конце мая, достигли пика в 124,12 долларов в начале июня, а затем резко упали до 28,98 долларов, что составило 92,5% коррекцию.
В целом, "ETH микро-стратегия" действительно стала основным катализатором резкого роста цен акций упомянутых компаний в краткосрочной перспективе, однако из-за того, что соответствующие предприятия в целом имеют небольшой масштаб, поддержка оценки со стороны ончейн-активов выражена ярко, а рыночные сделки крайне чувствительны. Явно выраженные высокие риски и высокая волатильность, резкие колебания, вызванные концентрацией капитала, стали типичной рыночной реакцией на эту стратегию.
9. Основные риски и устойчивость микро-стратегии ETH
Эти микростратегии ETH имеют несколько рисков, основные из которых включают в себя следующие аспекты:
Наличие у предприятия способности к динамической ребалансировке, надежного механизма финансового управления и способности контролировать ритм операций между блокчейном и вне его будет определять, сможет ли эта стратегия действительно обеспечить долгосрочную стабильную работу.
10. Потенциал и вызовы формирования "Ethereum-версии MicroStrategy"
В настоящее время SharpLink и Bitmine в значительной степени сформировали рыночное восприятие компании-эмитента "ETH微策略", однако до настоящего времени существует значительный разрыв до формирования глобального ценового якоря, аналогичного тому, который создала MicroStrategy на рынке биткойнов. Основные причины этого включают:
Чтобы стать настоящим "MicroStrategy на базе Ethereum", необходимо не только постоянно накапливать ETH, но и формировать замкнутый цикл в таких аспектах, как способность к финансированию, развертывание на блокчейне, управление нарративом и передача оценки.