REV и F/R множитель: новый взгляд и споры о оценке публичных цепей

2025-08-13 03:18:56

REV и связанные мультипликаторы: новый взгляд на оценку публичных цепочек

Данная статья направлена на изучение реальной экономической ценности REV(, индикатора оценки этой публичной цепочки, а также связанных с ним концепций, таких как множитель F/R. Мы проведем всесторонний анализ REV и диалектически рассмотрим его плюсы и минусы, избегая изолированного использования какого-либо отдельного индикатора.

1. Интерпретация REV

) Определение 1.1 REV

REV представляет собой реальную экономическую ценность, измеряющую общие расходы пользователей на оплату публичной цепи. Он включает в себя комиссии за транзакции внутри протокола, чаевые вне протокола и MEV, что можно сравнить с "доходом" публичной цепи. Формула расчета выглядит следующим образом:

REV = Σ### сборы внутри протокола ( + Σ) чаевые вне протокола ( + Σ) MEV (

![REV и F/R множитель: новый метод оценки общественной цепи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) Спор 1.2 REV

В настоящее время идет дискуссия о том, следует ли максимизировать REV:

Максимизация REV считает, что это может снизить предельные затраты сети, расширить базу пользователей и достичь устойчивого роста.
Минимизация REV предполагает, что REV будет расти во время спекулятивных пузырей, что не применимо для блокчейнов, где REV близок к нулю.

В данной статье не обсуждается этот вопрос, а только рассматривается практическая ценность REV.

Недавние характеристики 1.3 REV

В последние годы данные REV показывают:

ETH доминировал с 2020 по 2023 год
SOL начнет доминировать в 2024 году
REV от TRON также весьма значителен и продолжает расти

Согласно данным за последние три месяца, SOL, TRON и ETH являются лидерами REV.

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных блокчейнов]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

Одной из заметных особенностей REV является значительное увеличение веса влияния факторов дохода, не относящихся к пользователям, таких как MEV Solana, что значительно повысило его REV.

) Плюсы и минусы 1.4 REV

Преимущества:

Сравнительно с количеством активных адресов и объемом торгов, манипулировать ими сложнее.
Может отражать историческую активность мелких инвесторов на разных цепочках

Недостатки:

Имеет инерционность
Не может полностью отразить картину публичной цепочки
Возможность манипуляции существует
В некоторых случаях MEV и REV могут значительно превышать средние значения
На публичных блокчейнах с незрелой MEV-инфраструктурой REV может быть низким, что может привести к несправедливой оценке.

В целом, необходимо диалектически рассматривать REV и избегать его изолированного использования.

2. F/R множитель: метод оценки, основанный на FDV

F/R множитель = FDV / REV

Аналогично коэффициенту P/E, измеряет степень премии, которую рынок готов заплатить за оценку проекта. Чем больше множитель F/R, тем больше возможный оценочный пузырь и тем более оптимистичны ожидания рынка; наоборот, это может указывать на относительную недооценку.

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичной цепи]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

Из данных можно увидеть:

У BTC самый высокий F/R множитель, что отражает долгосрочный нарратив и ликвидный премиум.
Низкие F/R коэффициенты SOL и Tron могут свидетельствовать о более высокой доходности или более разумной оценке.

Также можно использовать рыночную капитализацию вместо FDV, чтобы построить MC/R или M/R множитель, что более подходит для оценки краткосрочной эффективности ценообразования на рынке.

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичной цепочки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичной цепочки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичной блокчейн])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичной цепи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных цепочек])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV и F/R мультипликаторы: новый метод оценки публичной цепочки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичной цепи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp01

3. Различия между REV и MEV

Хотя MEV является составной частью REV, их роль в оценке различна:

MEV больше используется как микроскопический индикатор для оценки здоровья сети и распределения ценности
REV более макро, обращает внимание на премиальную ситуацию с общими доходами блокчейна.
Можно комбинировать мониторинг экосистемной здоровья с коэффициентом MEV/REV( низкое соотношение более здоровое)

4. Вывод

REV не равен захвату стоимости нативного токена на блокчейне.
Соотношение F/R имеет различия между различными цепочками.
Блокчейн не является предприятием, а нативный токен не является акцией.
Максимизация долгосрочного влияния REV заслуживает обсуждения
REV может быть комбинирован с другими показателями для создания комплексной системы оценки публичных блокчейнов.

Рациональное и гибкое использование этих комбинированных индикаторов поможет нам всесторонне оценить публичные блокчейны.

SOL6.08%

TRX3.1%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

11 Лайков