После зрелости инфраструктуры, потребительские приложения становятся новым фокусом крипторынка

В последние годы криптоиндустрия сосредоточилась на создании базовой технологической инфраструктуры, такой как новые публичные блокчейны, решения по масштабированию и инструменты разработки. Однако с улучшением этой инфраструктуры внимание отрасли переключается на потребительские приложения, ориентированные на обычных пользователей.

В этом цикле потребительские приложения с реальным доходом и соответствием рыночным требованиям начинают пользоваться популярностью на рынке. Например, платформа бессрочных контрактов Hyperliquid имеет годовой доход около 900 миллионов долларов, платформа выпуска мем-валют Pump.fun имеет годовой доход около 500 миллионов долларов, а объем торгов на прогнозном рынке Polymarket составляет около 12 миллиардов долларов. В то же время, некоторые высоко оцененные, но не имеющие пользователей инфраструктурные проекты показывают плохие результаты.

Это изменение в основном обусловлено следующими факторами:

1. Улучшение политической среды. Новое правительство США проявляет дружелюбие к шифрованию, ясность в регулировании стейблкоинов придает уверенность предпринимателям и инвесторам.

2. Техническая инфраструктура относительно зрелая. Эффект предельного улучшения снижается, рынок больше интересуется тем, как превратить технологии в ценность, воспринимаемую обычными пользователями.

3. Массовый вход пользователей Web2. Эти пользователи больше внимания уделяют приложениям, которые можно использовать напрямую, а не деталям базовой технологии.

4. Проявляются характеристики экономики внимания. С углубленной интеграцией Web3 и традиционного интернета, способности пользователей к получению и вирусному распространению становятся ключевыми.

В ближайшие годы на крипторынке могут появиться следующие тренды:

1. Возникновение универсального финансового приложения. Интеграция функций пополнения, вывода средств, инвестирования, торговли и т.д., чтобы предоставить пользователям опыт, аналогичный Robinhood.

2. Развитие децентрализованной социальной развлекательной платформы. Использование механизмов на блокчейне для оптимизации модели монетизации и пользовательского опыта, снижение зависимости от рекламы.

3. Появление концепции суперцепи. Активность сосредоточена на небольшом числе дружелюбных к потребителям публичных цепей, таких как Solana, Hyperliquid и др.

4. Потенциал AI и игровой сферы огромен, но всё ещё требуется время. Применение AI нуждается в более безопасной инфраструктуре, а игровая сфера должна преодолеть проблему «овечьих партий».

Для инвестиционных учреждений при оценке проектов потребительских приложений следует обратить внимание на:

1. Способность распределения и исполнительская сила, а не просто технологические инновации.
2. Пользовательский опыт, скорость, ликвидность и другие факторы фактического использования.
3. Оценка с точки зрения бизнеса, а не протокола: реальные доходы, масштабируемая бизнес-модель, доминирующая позиция в отрасли и т.д.

В целом, в течение следующих 5 лет приложения потребительского уровня, которые смогут преобразовать шифрование в повседневный опыт обычных пользователей, с наибольшей вероятностью принесут инвесторам сверхприбыль.