В последнее время самой обсуждаемой темой в индустрии криптоактивов, безусловно, является только что принятый законопроект «GENIUS». Появление этого законопроекта вызвало широкие обсуждения, многие считают, что он открывает путь к соблюдению норм для криптоактивов, особенно для стейблкоинов, и, похоже, мы находимся на пороге взрыва триллионного рынка. Сторонники утверждают, что это укрепит глобальное доминирование доллара, одновременно обеспечивая потребителям беспрецедентную защиту.
Однако, как человек, привыкший к диалектическому мышлению, я не могу не задать вопрос: действительно ли этот законопроект так "гениален", как кажется на первый взгляд? Скрываются ли за этими блестящими положениями риски, о которых мы еще не осознали?
Давайте простым и понятным языком глубоко проанализируем возможные негативные последствия закона «GENIUS».
Как активный участник мира блокчейна, я лично приветствую принятие Закона GENIUS. Он вывел блокчейн и технологии шифрования в повседневную жизнь, сделав ключевой шаг к массовому принятию, а также добавил гарантию в бурный процесс глобализации. Таким образом, перечисленные в этой статье недостатки можно рассматривать как размышления о "предосторожности" или всего лишь как умственное упражнение. Читателям стоит послушать, считайте это темой для разговора во время чая.
долларовая ловушка: будут ли мечты о возвращении производства подавлены стейблкоинами?
С экономической точки зрения одной из основных целей этого законопроекта является превращение долларового стейблкоина в «твердую валюту» глобальной цифровой экономики с целью поддержания доминирования доллара. Законопроект требует, чтобы все соответствующие эмитенты стейблкоинов обеспечивали свои резервы на 1:1 высококачественными ликвидными активами (, в основном краткосрочными государственными облигациями США ).
Представьте себе, сколько государственных облигаций США потребуется в качестве резервов, когда весь мир будет использовать долларовые стейблкоины? Это создаст огромный и постоянный спрос на государственные облигации США. Глобальные инвестиции будут стремиться в США для покупки облигаций, и доллар, естественно, станет более крепким - так называемый "сильный доллар".
Это кажется выгодным для США, но в этом скрывается огромный парадокс, особенно когда речь идет о видении возвращения производств, это почти как поджечь из-под котла.
Одной из ключевых причин "обесценивания" американского производства является долгосрочный торговый дефицит. Импорт в США значительно превышает экспорт, что приводит к тому, что большое количество долларов уходит в глобальную экономику. Что могут купить другие страны, имея эти доллары? Поскольку американская промышленность уже давно обесценена, за исключением нескольких высокотехнологичных продуктов, не так много товаров с маркировкой "Сделано в США" доступно для выбора. Таким образом, большая часть этих средств снова возвращается для покупки государственных облигаций США и финансовых продуктов Уолл-стрит.
Это создает порочный круг: иностранный капитал хлынул на Уолл-стрит → повышает курс доллара → сильный доллар делает "Сделано в Америке" дорогим за границей → экспорт становится более трудным, импортные товары выглядят дешевле → торговый дефицит продолжает расширяться → конкурентоспособность местной промышленности продолжает ослабевать.
Закон «GENIUS» эквивалентен установке супернагнетателя на этот порочный круг. Широкое распространение стейблкоинов в мире означает, что США выпускают для всего мира «цифровой доллар», что приведет к беспрецедентному спросу на доллар США и американские государственные облигации. В результате стоимость доллара будет стремиться к беспрецедентно высоким уровням.
Это, безусловно, усугубляет ситуацию для американской местной промышленности. В то же время это также представляет собой тяжелый удар для американских транснациональных компаний, особенно крупных технологических и промышленных гигантов, для которых доля зарубежных доходов велика. Когда они конвертируют валютную прибыль, полученную за границей, в сильный доллар, цифры в финансовых отчетах значительно уменьшаются. Это не только напрямую влияет на рентабельность компаний, снижает оценку акций, но и может негативно сказаться на общем показателе основных фондовых индексов.
Так называемое "возвращение производства", вероятно, станет еще более недостижимым перед лицом такой мощной долларовой горы. Закон GENIUS, укрепляя финансовую гегемонию доллара, возможно, обходится ценой жертвования реальной экономики страны.
Парадокс долларовой гегемонии: чем больше мы пытаемся удержать её, тем быстрее происходит "долларизация"?
Основной экономический аргумент законопроекта «GENIUS» заключается в укреплении глобального доминирования доллара. Однако в долгосрочной перспективе такой чрезмерный подход может ускорить глобальные тенденции к децентрализации от доллара.
Перед появлением стейблкоинов доллар уже давно стал инструментом, с помощью которого США осуществляют экономические санкции и проецируют геополитическую силу. Законопроект «GENIUS» пытается еще больше сосредоточить ядро цифровой валютной экосистемы в рамках доллара и его регулирования. Однако, «всё должно иметь предел», именно опасения по поводу использования финансовой системы США в качестве оружия стали основным двигателем, побуждающим страны мира «искать альтернативные пути».
Например, все ожидают огромного потенциала стейблкоинов в трансакциях между странами, даже предполагая, что они могут заменить SWIFT. Но когда слово "SWIFT" стало широко известным? Как раз во время конфликта между Россией и Украиной, когда SWIFT "изгнал" Россию, это заставило многих насторожиться. Если в будущем стейблкоины заменят SWIFT и станут основной формой трансакций между странами, разве это не будет означать, что долларовая гегемония сама себе отрубила руку?
Таким образом, законопроект «GENIUS» фактически послал четкий сигнал конкурентам США: пока старая система, представленная SWIFT, находится на грани распада, а новая система, представленная стейблкоинами, еще не полностью созрела, пришло время для создания альтернативы до того, как новая цифровая долларовая система укоренится.
Хотя в краткосрочной перспективе почти невозможно подорвать долларовую гегемонию, "долларизация" на локальных рынках вполне осуществима. Волна "долларизации", возглавляемая Россией и Китаем и поддерживаемая такими странами БРИКС, как Индия и Иран, а также другими развивающимися рынками, развивается с беспрецедентной скоростью. Меры, принятые этими странами, включают: переход к расчетам в национальных валютах в двусторонней торговле, увеличение запасов золота в качестве замены долларовым активам и активное развитие и продвижение систем цифровых платежей, не использующих доллар, чтобы обойти SWIFT.
Долги и репутация: "маленькая казна" и "семейные дела" правительства
Сначала "деньги в мешке" - трудно выбраться из долговой ямы
Ранее мы упоминали, что стейблкоины создали огромный спрос на государственные облигации США. Что это значит для правительства США? Это означает, что заимствование денег стало беспрецедентно легким!
В нормальных условиях, если правительство чрезмерно заимствует, рынок будет требовать более высоких процентов в качестве компенсации за риск из-за опасений по поводу его способности погашать долги, что является естественным механизмом "тормоза". Но сейчас существование этой группы "жестких покупателей" – эмитентов стейблкоинов, фактически означает, что все люди в мире становятся покупателями американских облигаций, искусственно снижая стоимость заимствования. Правительству становится проще и дешевле брать больше денег в долг, а сила фискальной дисциплины значительно ослабляется, делая заимствование более зависимым.
В экономическом плане это можно рассматривать как разновидность "монетизации долга". Хотя Центральный банк не печатает деньги напрямую для правительства, эффект весьма схож: частные компании выпускают "цифровые доллары" (стейблкоины), а затем используют деньги общественности для покупки государственных облигаций, по сути, финансируя дефицит правительства за счет расширения денежной массы. Конечный результат, вероятно, приведет к инфляции, и этот "невидимый налог" незаметно забирает богатство из наших карманов.
Более опасно то, что это может превратить инфляционные риски из периодического выбора политики в структурную характеристику финансовой системы. Традиционно, массовая монетизация долга является неконвенциональным, временным инструментом, который центральные банки используют только в ответ на серьезные кризисы (такие как финансовый кризис 2008 года или пандемия COVID-19). Однако закон GENIUS создает постоянный источник спроса на государственный долг, который не связан с экономическими циклами. Это означает, что монетизация долга больше не будет мерой реагирования на кризис, а будет "встроена" в повседневную работу финансовой системы. Это внедрит в экономическую систему потенциальное, устойчивое инфляционное давление, что сделает задачу ФРС по контролю инфляции крайне сложной в будущем.
Во-вторых, "Железная цепь соединяет лодки" - новая механика передачи финансовой нестабильности.
В этой волне стейблкоинов различные силы поспешили войти на рынок, и в одночасье разнообразные символы стейблкоинов сбивают с толку, люди даже шутят, что для суффиксов к "USD" не хватает 26 букв алфавита.
Но после принятия закона «GENIUS» независимо от того, какой суффикс следует за вашим «USD», если вы хотите законно функционировать на крупнейшем в мире капитальном рынке в США, вы должны рассматривать американские облигации как основной резервный актив. Это и является причиной заголовка этого раздела «Железная цепь связывает лодки»: различные стейблкоины — это «лодки», которые плотно связаны «цепью» в виде американских облигаций.
Таким образом, законопроект создал беспрецедентный, совершенно новый путь передачи финансовой нестабильности. Он тесно связывает судьбу рынка цифровых активов со состоянием рынка государственных облигаций США, как никогда ранее.
С одной стороны, если какой-либо основной стейблкоин столкнется с кризисом доверия, это может вызвать массовую волну выкупа, заставив его эмитента в кратчайшие сроки распродать огромное количество государственных облигаций США. Такое "распродажа" может нарушить рынок государственных облигаций США, который является опорой глобальной финансовой системы, и может привести к резкому росту процентных ставок и более широкому финансовому панике.
С другой стороны, если на рынке суверенных долговых обязательств США возникнет кризис (например, тупик в вопросе предела заимствований или понижение суверенного кредитного рейтинга), это непосредственно угрожает безопасности резервов всех основных стейблкоинов и может вызвать системный "вывод средств" в всей экосистеме цифрового доллара.
Законопроект, таким образом, создал двусторонний канал передачи риска, который может его усиливать. Тем более, что стейблкоины, будучи новым явлением, еще недостаточно известны общественности, и любой вызванный паникой малейший шорох может быть резко усилен в этой цепочке передачи риска.
В конце концов, это "лицо" - риск репутации, который нельзя игнорировать
В процессе голосования по законопроекту «ЗАКОН GENIUS» разногласия между двумя партиями были довольно значительными. А одной из огромных спорных точек является вопрос конфликта интересов президента. В законопроекте есть пункт, запрещающий членам Конгресса и их семьям получать прибыль от стейблкоинов - это хорошо, чтобы избежать подозрений. Но странно, что этот запрет не распространяется на президента и его семью.
Почему этот вопрос так чувствителен? Потому что, как всем известно, семья Трампа глубоко вовлечена в криптоиндустрию. Одна из компаний, в которой они владеют акциями, выпустила стейблкоин и быстро поднялась за короткое время. Сам Трамп в финансовом отчете за 2024 год сообщил, что получил десятки миллионов долларов дохода от этой компании.
Глава государства выступает в поддержку одного из Криптоактивов, и этот "публичный инструмент для личных интересов" выглядит слишком явным. С одной стороны, президент активно продвигает легализацию стейблкоинов, с другой стороны, его собственный бизнес со стейблкоинами процветает. Это не только затеняет сам закон "перемещения利益", но и наносит ущерб репутации всей Web3 и криптоиндустрии, как будто они стали инструментом для извлечения прибыли политической элиты.
Глубже лежит риск в том, что законопроект с очевидной партийной и личной заинтересованностью будет иметь сомнительную стабильность. Хотя он был принят под руководством Республиканской партии, критика со стороны Демократической партии не утихает. Кто может гарантировать, что в будущем, после смены власти, новое правительство не проведет «расчет» с нынешним президентом? Не станет ли так, что из-за ненависти к интересам, стоящим за законопроектом, они выбросят «воду с ребенком», полностью отменив или подорвав всю структуру стейблкоинов? Эта политическая неопределенность, безусловно, является бомбой замедленного действия для отрасли, которая крайне нуждается в долгосрочных стабильных ожиданиях.
Игра престолов: это "рай для инноваций" или "задний двор гигантов"?
Законопроект утверждает, что он "способствует инновациям", но если мы внимательно рассмотрим его правила, мы можем прийти к совершенно противоположному выводу.
Законопроект устанавливает для эмитентов стейблкоинов набор строгих нормативных стандартов, сопоставимых с банковскими: борьба с отмыванием денег (AML), соблюдение требований к клиентам (KYC), частые аудиты, банковские системы безопасности... Все это означает крайне высокие затраты на соблюдение. Исследования показывают, что до 93% финансовых технологий испытывают трудности с выполнением единых нормативных требований.
Для стартапов это практически непроходимая стена. Так кто же может легко справиться с этим? Ответ очевиден: те, кто уже давно стал крупным игроком на Уолл-стрит, и зрелые финансовые технологические компании. У них есть готовые юридические и комплаенс-команды, мощный капитал и налаженные связи с регуляторами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
BoredStaker
· 9ч назад
Снова будут играть для лохов~
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainDetective
· 9ч назад
всё та же ловушка, уже надоело смотреть
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerGas
· 9ч назад
Соответствие соответствие все еще разыгрывайте людей как лохов разыгрывайте людей как лохов да
Посмотреть ОригиналОтветить0
degenwhisperer
· 9ч назад
В любом случае, подай документы в SEC.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FunGibleTom
· 9ч назад
Регулирование пришло, а вы все еще осмеливаетесь рисковать?
Скрытые риски закона GENIUS: ловушка доллара и угроза финансовой стабильности
В последнее время самой обсуждаемой темой в индустрии криптоактивов, безусловно, является только что принятый законопроект «GENIUS». Появление этого законопроекта вызвало широкие обсуждения, многие считают, что он открывает путь к соблюдению норм для криптоактивов, особенно для стейблкоинов, и, похоже, мы находимся на пороге взрыва триллионного рынка. Сторонники утверждают, что это укрепит глобальное доминирование доллара, одновременно обеспечивая потребителям беспрецедентную защиту.
Однако, как человек, привыкший к диалектическому мышлению, я не могу не задать вопрос: действительно ли этот законопроект так "гениален", как кажется на первый взгляд? Скрываются ли за этими блестящими положениями риски, о которых мы еще не осознали?
Давайте простым и понятным языком глубоко проанализируем возможные негативные последствия закона «GENIUS».
Как активный участник мира блокчейна, я лично приветствую принятие Закона GENIUS. Он вывел блокчейн и технологии шифрования в повседневную жизнь, сделав ключевой шаг к массовому принятию, а также добавил гарантию в бурный процесс глобализации. Таким образом, перечисленные в этой статье недостатки можно рассматривать как размышления о "предосторожности" или всего лишь как умственное упражнение. Читателям стоит послушать, считайте это темой для разговора во время чая.
долларовая ловушка: будут ли мечты о возвращении производства подавлены стейблкоинами?
С экономической точки зрения одной из основных целей этого законопроекта является превращение долларового стейблкоина в «твердую валюту» глобальной цифровой экономики с целью поддержания доминирования доллара. Законопроект требует, чтобы все соответствующие эмитенты стейблкоинов обеспечивали свои резервы на 1:1 высококачественными ликвидными активами (, в основном краткосрочными государственными облигациями США ).
Представьте себе, сколько государственных облигаций США потребуется в качестве резервов, когда весь мир будет использовать долларовые стейблкоины? Это создаст огромный и постоянный спрос на государственные облигации США. Глобальные инвестиции будут стремиться в США для покупки облигаций, и доллар, естественно, станет более крепким - так называемый "сильный доллар".
Это кажется выгодным для США, но в этом скрывается огромный парадокс, особенно когда речь идет о видении возвращения производств, это почти как поджечь из-под котла.
Одной из ключевых причин "обесценивания" американского производства является долгосрочный торговый дефицит. Импорт в США значительно превышает экспорт, что приводит к тому, что большое количество долларов уходит в глобальную экономику. Что могут купить другие страны, имея эти доллары? Поскольку американская промышленность уже давно обесценена, за исключением нескольких высокотехнологичных продуктов, не так много товаров с маркировкой "Сделано в США" доступно для выбора. Таким образом, большая часть этих средств снова возвращается для покупки государственных облигаций США и финансовых продуктов Уолл-стрит.
Это создает порочный круг: иностранный капитал хлынул на Уолл-стрит → повышает курс доллара → сильный доллар делает "Сделано в Америке" дорогим за границей → экспорт становится более трудным, импортные товары выглядят дешевле → торговый дефицит продолжает расширяться → конкурентоспособность местной промышленности продолжает ослабевать.
Закон «GENIUS» эквивалентен установке супернагнетателя на этот порочный круг. Широкое распространение стейблкоинов в мире означает, что США выпускают для всего мира «цифровой доллар», что приведет к беспрецедентному спросу на доллар США и американские государственные облигации. В результате стоимость доллара будет стремиться к беспрецедентно высоким уровням.
Это, безусловно, усугубляет ситуацию для американской местной промышленности. В то же время это также представляет собой тяжелый удар для американских транснациональных компаний, особенно крупных технологических и промышленных гигантов, для которых доля зарубежных доходов велика. Когда они конвертируют валютную прибыль, полученную за границей, в сильный доллар, цифры в финансовых отчетах значительно уменьшаются. Это не только напрямую влияет на рентабельность компаний, снижает оценку акций, но и может негативно сказаться на общем показателе основных фондовых индексов.
Так называемое "возвращение производства", вероятно, станет еще более недостижимым перед лицом такой мощной долларовой горы. Закон GENIUS, укрепляя финансовую гегемонию доллара, возможно, обходится ценой жертвования реальной экономики страны.
Парадокс долларовой гегемонии: чем больше мы пытаемся удержать её, тем быстрее происходит "долларизация"?
Основной экономический аргумент законопроекта «GENIUS» заключается в укреплении глобального доминирования доллара. Однако в долгосрочной перспективе такой чрезмерный подход может ускорить глобальные тенденции к децентрализации от доллара.
Перед появлением стейблкоинов доллар уже давно стал инструментом, с помощью которого США осуществляют экономические санкции и проецируют геополитическую силу. Законопроект «GENIUS» пытается еще больше сосредоточить ядро цифровой валютной экосистемы в рамках доллара и его регулирования. Однако, «всё должно иметь предел», именно опасения по поводу использования финансовой системы США в качестве оружия стали основным двигателем, побуждающим страны мира «искать альтернативные пути».
Например, все ожидают огромного потенциала стейблкоинов в трансакциях между странами, даже предполагая, что они могут заменить SWIFT. Но когда слово "SWIFT" стало широко известным? Как раз во время конфликта между Россией и Украиной, когда SWIFT "изгнал" Россию, это заставило многих насторожиться. Если в будущем стейблкоины заменят SWIFT и станут основной формой трансакций между странами, разве это не будет означать, что долларовая гегемония сама себе отрубила руку?
Таким образом, законопроект «GENIUS» фактически послал четкий сигнал конкурентам США: пока старая система, представленная SWIFT, находится на грани распада, а новая система, представленная стейблкоинами, еще не полностью созрела, пришло время для создания альтернативы до того, как новая цифровая долларовая система укоренится.
Хотя в краткосрочной перспективе почти невозможно подорвать долларовую гегемонию, "долларизация" на локальных рынках вполне осуществима. Волна "долларизации", возглавляемая Россией и Китаем и поддерживаемая такими странами БРИКС, как Индия и Иран, а также другими развивающимися рынками, развивается с беспрецедентной скоростью. Меры, принятые этими странами, включают: переход к расчетам в национальных валютах в двусторонней торговле, увеличение запасов золота в качестве замены долларовым активам и активное развитие и продвижение систем цифровых платежей, не использующих доллар, чтобы обойти SWIFT.
Долги и репутация: "маленькая казна" и "семейные дела" правительства
Сначала "деньги в мешке" - трудно выбраться из долговой ямы
Ранее мы упоминали, что стейблкоины создали огромный спрос на государственные облигации США. Что это значит для правительства США? Это означает, что заимствование денег стало беспрецедентно легким!
В нормальных условиях, если правительство чрезмерно заимствует, рынок будет требовать более высоких процентов в качестве компенсации за риск из-за опасений по поводу его способности погашать долги, что является естественным механизмом "тормоза". Но сейчас существование этой группы "жестких покупателей" – эмитентов стейблкоинов, фактически означает, что все люди в мире становятся покупателями американских облигаций, искусственно снижая стоимость заимствования. Правительству становится проще и дешевле брать больше денег в долг, а сила фискальной дисциплины значительно ослабляется, делая заимствование более зависимым.
В экономическом плане это можно рассматривать как разновидность "монетизации долга". Хотя Центральный банк не печатает деньги напрямую для правительства, эффект весьма схож: частные компании выпускают "цифровые доллары" (стейблкоины), а затем используют деньги общественности для покупки государственных облигаций, по сути, финансируя дефицит правительства за счет расширения денежной массы. Конечный результат, вероятно, приведет к инфляции, и этот "невидимый налог" незаметно забирает богатство из наших карманов.
Более опасно то, что это может превратить инфляционные риски из периодического выбора политики в структурную характеристику финансовой системы. Традиционно, массовая монетизация долга является неконвенциональным, временным инструментом, который центральные банки используют только в ответ на серьезные кризисы (такие как финансовый кризис 2008 года или пандемия COVID-19). Однако закон GENIUS создает постоянный источник спроса на государственный долг, который не связан с экономическими циклами. Это означает, что монетизация долга больше не будет мерой реагирования на кризис, а будет "встроена" в повседневную работу финансовой системы. Это внедрит в экономическую систему потенциальное, устойчивое инфляционное давление, что сделает задачу ФРС по контролю инфляции крайне сложной в будущем.
Во-вторых, "Железная цепь соединяет лодки" - новая механика передачи финансовой нестабильности.
В этой волне стейблкоинов различные силы поспешили войти на рынок, и в одночасье разнообразные символы стейблкоинов сбивают с толку, люди даже шутят, что для суффиксов к "USD" не хватает 26 букв алфавита.
Но после принятия закона «GENIUS» независимо от того, какой суффикс следует за вашим «USD», если вы хотите законно функционировать на крупнейшем в мире капитальном рынке в США, вы должны рассматривать американские облигации как основной резервный актив. Это и является причиной заголовка этого раздела «Железная цепь связывает лодки»: различные стейблкоины — это «лодки», которые плотно связаны «цепью» в виде американских облигаций.
Таким образом, законопроект создал беспрецедентный, совершенно новый путь передачи финансовой нестабильности. Он тесно связывает судьбу рынка цифровых активов со состоянием рынка государственных облигаций США, как никогда ранее.
С одной стороны, если какой-либо основной стейблкоин столкнется с кризисом доверия, это может вызвать массовую волну выкупа, заставив его эмитента в кратчайшие сроки распродать огромное количество государственных облигаций США. Такое "распродажа" может нарушить рынок государственных облигаций США, который является опорой глобальной финансовой системы, и может привести к резкому росту процентных ставок и более широкому финансовому панике.
С другой стороны, если на рынке суверенных долговых обязательств США возникнет кризис (например, тупик в вопросе предела заимствований или понижение суверенного кредитного рейтинга), это непосредственно угрожает безопасности резервов всех основных стейблкоинов и может вызвать системный "вывод средств" в всей экосистеме цифрового доллара.
Законопроект, таким образом, создал двусторонний канал передачи риска, который может его усиливать. Тем более, что стейблкоины, будучи новым явлением, еще недостаточно известны общественности, и любой вызванный паникой малейший шорох может быть резко усилен в этой цепочке передачи риска.
В конце концов, это "лицо" - риск репутации, который нельзя игнорировать
В процессе голосования по законопроекту «ЗАКОН GENIUS» разногласия между двумя партиями были довольно значительными. А одной из огромных спорных точек является вопрос конфликта интересов президента. В законопроекте есть пункт, запрещающий членам Конгресса и их семьям получать прибыль от стейблкоинов - это хорошо, чтобы избежать подозрений. Но странно, что этот запрет не распространяется на президента и его семью.
Почему этот вопрос так чувствителен? Потому что, как всем известно, семья Трампа глубоко вовлечена в криптоиндустрию. Одна из компаний, в которой они владеют акциями, выпустила стейблкоин и быстро поднялась за короткое время. Сам Трамп в финансовом отчете за 2024 год сообщил, что получил десятки миллионов долларов дохода от этой компании.
Глава государства выступает в поддержку одного из Криптоактивов, и этот "публичный инструмент для личных интересов" выглядит слишком явным. С одной стороны, президент активно продвигает легализацию стейблкоинов, с другой стороны, его собственный бизнес со стейблкоинами процветает. Это не только затеняет сам закон "перемещения利益", но и наносит ущерб репутации всей Web3 и криптоиндустрии, как будто они стали инструментом для извлечения прибыли политической элиты.
Глубже лежит риск в том, что законопроект с очевидной партийной и личной заинтересованностью будет иметь сомнительную стабильность. Хотя он был принят под руководством Республиканской партии, критика со стороны Демократической партии не утихает. Кто может гарантировать, что в будущем, после смены власти, новое правительство не проведет «расчет» с нынешним президентом? Не станет ли так, что из-за ненависти к интересам, стоящим за законопроектом, они выбросят «воду с ребенком», полностью отменив или подорвав всю структуру стейблкоинов? Эта политическая неопределенность, безусловно, является бомбой замедленного действия для отрасли, которая крайне нуждается в долгосрочных стабильных ожиданиях.
Игра престолов: это "рай для инноваций" или "задний двор гигантов"?
Законопроект утверждает, что он "способствует инновациям", но если мы внимательно рассмотрим его правила, мы можем прийти к совершенно противоположному выводу.
Законопроект устанавливает для эмитентов стейблкоинов набор строгих нормативных стандартов, сопоставимых с банковскими: борьба с отмыванием денег (AML), соблюдение требований к клиентам (KYC), частые аудиты, банковские системы безопасности... Все это означает крайне высокие затраты на соблюдение. Исследования показывают, что до 93% финансовых технологий испытывают трудности с выполнением единых нормативных требований.
Для стартапов это практически непроходимая стена. Так кто же может легко справиться с этим? Ответ очевиден: те, кто уже давно стал крупным игроком на Уолл-стрит, и зрелые финансовые технологические компании. У них есть готовые юридические и комплаенс-команды, мощный капитал и налаженные связи с регуляторами.