Шалини - это крипто-журналист, который предоставляет глубокие отчеты о ежедневных событиях и регуляторных изменениях в секторе криптовалют.
Поделиться
!
Последнее обновление:
1 сентября 2025 года
Жан Тироль, лауреат Нобелевской премии по экономике, предупредил, что слабый контроль за стейблкоинами однажды может привести к тому, что правительствам придется покрывать многомиллиардные расходы на спасение, если токены рухнут во время финансового кризиса.
В интервью Financial Times Тироль сказал, что он "очень, очень обеспокоен" тем, как контролируются стейблкоины. Он предупредил, что потеря доверия к их резервам может вызвать стремительную волнуwithdrawals, подрывающую привязку к традиционным активам.
Стейблкоины, такие как выпущенные Tether и Circle, представляют собой цифровые валюты, привязанные к реальным активам, таким как доллар США. Они обычно обеспечены резервами, которые включают наличные деньги, государственные облигации или другие ценные бумаги.
Прогнозы роста варьируются от 500 миллиардов до 3,7 триллионов долларов для стейблкоинов
Глобальное использование стейблкоинов уже возросло до примерно 284 миллиардов долларов. Аналитики Citi прогнозируют, что рынок может расшириться до 1,6 триллиона долларов к 2030 году, при этом оптимистичный сценарий поднимает эту цифру до 3,7 триллиона долларов. Пессимистичный взгляд предполагает, что рост может остановиться около 500 миллиардов долларов.
В то же время, Министерство финансов США прогнозирует, что рынок может достичь 2 триллионов долларов США к 2028 году.
Тироль, который выиграл Нобелевскую премию по экономике в 2014 году и преподает в Тулузской школе экономики, сказал, что розничные инвесторы часто рассматривают стейблкойны как "совершенно безопасный депозит."
Тем не менее, он предупредил, что они могут быстро стать источником убытков и вызвать государственные спасательные операции, если резервы ослабнут.
Падение резервов может спровоцировать бегство с токенами
Он указал на недостатки держания государственных облигаций США, которые являются распространенным резервным активом для эмитентов стейблкоинов. Доходность по казначейским облигациям иногда становилась отрицательной после корректировки на инфляцию, что делает их непривлекательными для эмитентов, стремящихся к более высоким доходам.
По словам Тироля, поиск лучшей производительности может побудить эмитентов перейти к более рискованным активам. Такой шаг увеличит вероятность потерь в резервных портфелях, что может вызвать бегство с токенов.
В этом сценарии стейблкоины могут упасть ниже своего пега к суверенным валютам, что еще больше подорвет доверие. Тироль предупредил, что стейблкоины также могут потерять свою стоимость.
Эффективный надзор требует ресурсов и стимулов: Тироль
и розничные, и институциональные инвесторы понесли убытки, правительства столкнутся с нарастающим давлением вмешаться, добавил он.
За последние десятилетия только небольшое количество незастрахованных вкладчиков в традиционных банках понесли убытки, отметил экономист. Эта история, по его словам, поднимает ожидания, что правительства снова вмешаются, чтобы предотвратить уничтожение сбережений.
Экономист сказал, что эти риски можно было бы сдержать, если бы у надзорных органов было достаточно ресурсов и стимулов действовать добросовестно. Однако он сомневался, соответствует ли этот стандарт требованиям, ссылаясь на политические и финансовые интересы некоторых членов администрации США в Крипто.
Дебаты происходят на фоне того, что стейблкоины продолжают составлять основу большей части глобальной Крипто-торговли. Сторонники считают их необходимыми для связи фиатных и цифровых финансов, в то время как критики беспокоятся о недостатке прозрачности и возможном бремени для налогоплательщиков в случае коллапса.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Стабильные монеты могут стоить правительствам миллиарды, предупреждает экономист
Крипто Репортер
Шалини Нагараджан
!
Крипто Репортер
Шалини Нагараджан
Об авторе
Шалини - это крипто-журналист, который предоставляет глубокие отчеты о ежедневных событиях и регуляторных изменениях в секторе криптовалют.
Поделиться
!
Последнее обновление:
1 сентября 2025 года
В интервью Financial Times Тироль сказал, что он "очень, очень обеспокоен" тем, как контролируются стейблкоины. Он предупредил, что потеря доверия к их резервам может вызвать стремительную волнуwithdrawals, подрывающую привязку к традиционным активам.
Стейблкоины, такие как выпущенные Tether и Circle, представляют собой цифровые валюты, привязанные к реальным активам, таким как доллар США. Они обычно обеспечены резервами, которые включают наличные деньги, государственные облигации или другие ценные бумаги.
Прогнозы роста варьируются от 500 миллиардов до 3,7 триллионов долларов для стейблкоинов
Глобальное использование стейблкоинов уже возросло до примерно 284 миллиардов долларов. Аналитики Citi прогнозируют, что рынок может расшириться до 1,6 триллиона долларов к 2030 году, при этом оптимистичный сценарий поднимает эту цифру до 3,7 триллиона долларов. Пессимистичный взгляд предполагает, что рост может остановиться около 500 миллиардов долларов.
В то же время, Министерство финансов США прогнозирует, что рынок может достичь 2 триллионов долларов США к 2028 году.
Тироль, который выиграл Нобелевскую премию по экономике в 2014 году и преподает в Тулузской школе экономики, сказал, что розничные инвесторы часто рассматривают стейблкойны как "совершенно безопасный депозит."
Тем не менее, он предупредил, что они могут быстро стать источником убытков и вызвать государственные спасательные операции, если резервы ослабнут.
Падение резервов может спровоцировать бегство с токенами
Он указал на недостатки держания государственных облигаций США, которые являются распространенным резервным активом для эмитентов стейблкоинов. Доходность по казначейским облигациям иногда становилась отрицательной после корректировки на инфляцию, что делает их непривлекательными для эмитентов, стремящихся к более высоким доходам.
По словам Тироля, поиск лучшей производительности может побудить эмитентов перейти к более рискованным активам. Такой шаг увеличит вероятность потерь в резервных портфелях, что может вызвать бегство с токенов.
В этом сценарии стейблкоины могут упасть ниже своего пега к суверенным валютам, что еще больше подорвет доверие. Тироль предупредил, что стейблкоины также могут потерять свою стоимость.
Эффективный надзор требует ресурсов и стимулов: Тироль
и розничные, и институциональные инвесторы понесли убытки, правительства столкнутся с нарастающим давлением вмешаться, добавил он.
За последние десятилетия только небольшое количество незастрахованных вкладчиков в традиционных банках понесли убытки, отметил экономист. Эта история, по его словам, поднимает ожидания, что правительства снова вмешаются, чтобы предотвратить уничтожение сбережений.
Экономист сказал, что эти риски можно было бы сдержать, если бы у надзорных органов было достаточно ресурсов и стимулов действовать добросовестно. Однако он сомневался, соответствует ли этот стандарт требованиям, ссылаясь на политические и финансовые интересы некоторых членов администрации США в Крипто.
Дебаты происходят на фоне того, что стейблкоины продолжают составлять основу большей части глобальной Крипто-торговли. Сторонники считают их необходимыми для связи фиатных и цифровых финансов, в то время как критики беспокоятся о недостатке прозрачности и возможном бремени для налогоплательщиков в случае коллапса.
Трендовые новости
РекомендуемПопулярные крипто темыПрогнозы цен