Влияние политических факторов на рынок криптоактивов: на примере мем-токена Трампа

Недавно в журнале Economics Letters была опубликована статья под названием "От нуля до героя: эффекты переизбытка Meme-токенов на рынке криптоактивов". В статье анализируется событие выпуска Meme-токена известным политическим деятелем, которое показывает гетерогенные волатильные эффекты, движимые рыночными настроениями и фундаментальными факторами. Политические сигналы усиливают спекулятивную динамику, подчеркивая все более важную роль политических факторов в формировании рынка криптоактивов и поведения инвесторов.

!7384155

Исследовательский фон

Политические тенденции все более явно влияют на финансовые рынки, и рынок криптоактивов стал важной областью пересечения политики и финансов. Президентские выборы в США в 2024 году еще больше подчеркивают эту связь, так как один из ключевых кандидатов в президенты беспрецедентно начал поддерживать цифровые активы, заявив, что хочет сделать США "глобальной столицей криптоактивов" и поместить криптоактивы в центр своей экономической повестки. В связи с этим рынок ожидает более дружелюбной политики в течение его потенциального срока.

Эти ожидания были подтверждены 18 января 2025 года. Кандидат выпустил свой официальный Мем токен на блокчейне Solana. В течение 24 часов цена этого токена взлетела на 900%, объем торгов достиг 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила 4 миллиарда долларов, что делает его крупнейшим Мем токеном на тот момент. На следующий день выпуск другого Мем токена, связанного с его членами семьи, дополнительно способствовал рыночной спекулятивной волне. Эти события не только носят спекулятивный характер, но и представляют собой значительный экзогенный шок, влияние которого выходит за рамки финансовой спекуляции, высвобождая более широкие сигналы регуляторной и политической повестки.

!7384156

Метод исследования

Исследование использует модель многомерной обобщенной авторегрессионной условной гетероскедастичности (MGARCH) Baba-Engle-Kraft-Kroner, которая особенно подходит для анализа динамических взаимосвязей между волатильностью и корреляцией во времени. В эмпирическом исследовании были выбраны десять крупнейших по рыночной капитализации криптоактивов, включая биткойн, эфириум, риппл, Solana, Dogecoin, Chainlink, Avalanche, Shiba Inu, Polkadot и лайткойн.

Набор данных содержит 20 160 наблюдений, временной интервал с 11 января 2025 года по 25 января 2025 года, охватывающий симметричный период времени за неделю до и после выпуска Meme токена. Время события определяется как 18 января 2025 года в 2:44 по всемирному координированному времени (UTC), то есть моментом первого официального объявления о выпуске нового Meme токена.

!7384157

Результаты исследования

1. Эффект волатильности переполнения:
   • После события взаимосвязь между криптоактивами значительно усилилась.
   • Увеличение колебаний логарифмической доходности отражает рост нестабильности рынка и ускорение темпов коррекции.
   • Ковариация между большинством активов значительно возросла, особенно для ETH, SOL и LINK, что показывает более сильную взаимосвязь и более высокую степень рыночной интеграции.
   • Некоторые активы, такие как LTC и XRP, после события показали снижение ковариации, что указывает на то, что эффект переполнения не распределен равномерно.

!7384158

2. Эффект каскадирования информации:
   • SOL проявляет наилучшие результаты, что может быть связано с его прямой технологической связью как нового Мем-монеты, поддерживающего блокчейн.
   • LINK также показывает сильные результаты, возможно, благодаря своей связи с некоторыми крупными технологическими компаниями.
   • Биткойн, Эфириум и другие зрелые Криптоактивы после умеренного роста постепенно стабилизируются, демонстрируя устойчивость рынка.
   • DOGE и другие мем-токены, такие как SHIB, демонстрируют слабые результаты, что явно указывает на эффект замещения активов.
   • Событие разрушило прежнюю рыночную совместимость, и накопленные аномальные доходы различных активов резко дифференцировались.

!7384159

Вывод

Исследования показывают, что выпуск криптоактивов, связанных с политическими фигурами, оказал значительное влияние на рынок криптоактивов, при этом реакция рынка проявляется в явной неоднородности. Активы, имеющие прямую техническую связь с новыми мем-токенами, показывают наибольшую прибыль, в то время как основные криптоактивы демонстрируют более высокую стабильность. Это отражает то, что настроение инвесторов зависит не только от основных технических факторов, но и начинает значительно зависеть от геополитических и политических нарративов.

Исследование выявило высокую чувствительность рынка криптоактивов к внешним событиям, а также его черты, подверженные влиянию спекулятивного поведения. С учетом того, что цифровые активы все больше переплетаются с политическими и экономическими вопросами, постоянное внимание к этому взаимодействию имеет важное значение для понимания стабильности рынка.

!7384160