Оглядываясь на историю снижения процентных ставок в США с 1984 по 2020 год, мы можем заметить, что было 10 циклов снижения ставок, каждый из которых имел свои уникальные контексты и последствия. Эти снижения ставок можно условно разделить на три категории, каждая из которых имеет свои заметные причины и результаты.

Первый тип — это 'нормализованный/мягкий подход к снижению процентных ставок'. Такое снижение ставок обычно происходит в условиях хорошей работы экономики и контроля инфляции. В этот момент Федеральная резервная система умеренно снижает ранее завышенные процентные ставки, больше выступая в качестве превентивной меры, а не экстренного вмешательства.

Второй тип называется 'паническим экстренным снижением процентных ставок'. Такие снижения ставок обычно происходят в условиях внезапного кризиса на рынке, как, например, крах фондового рынка 1987 года, долговой кризис в России 1998 года и начальный этап пандемии COVID-19 в 2020 году. В этих случаях Федеральной резервной системе приходилось быстро принимать меры для стабилизации рыночной уверенности.

Третий тип - это самый сложный "рецессионный" понижающий курс. Это снижение обычно происходит в условиях явно ухудшающейся экономики, как, например, после краха интернет-пузыря в 2001 году и после ипотечного кризиса 2007 года. Это снижение больше похоже на вынужденную меру, пытающуюся спасти уже оказавшуюся в затруднительном положении экономику.

Эти три типа снижения процентных ставок имеют огромные различия в влиянии на фондовый рынок. Например, в случае с индексом S&P 500, при первых двух типах снижения влияние в долгосрочной перспективе относительно положительное. Через 12 месяцев после нормализации снижения ставок индекс S&P 500 в среднем вырос на 13,2%; в то время как паническое снижение ставок, хотя и с большими краткосрочными колебаниями, через 12 месяцев может привести к среднему росту на 17,4%.

Однако, в случае рецессионного снижения ставок ситуация не выглядит оптимистично. В таких условиях, в течение трех месяцев после снижения ставок индекс S&P 500 в среднем падает более чем на 14%, даже через 12 месяцев в среднем сохраняется падение на 11,6%.

Перед лицом предстоящего нового раунда снижения процентных ставок ключевой вопрос заключается в том, к какому типу он относится. Это напрямую повлияет на будущие рыночные тенденции, и инвесторы должны внимательно следить за экономическими показателями и сигналами политики ФРС, чтобы принять обоснованные инвестиционные решения.