#打榜优质内容 весь мир растет, шифрование падает, в чем же проблема?

Короче говоря: ликвидность. Но это не недостаток ликвидности, а проблема потока.
Глобальная ликвидность, очевидно, расширяется. Центральные банки вмешиваются в относительно сильные, а не слабые позиции, что ранее происходило всего несколько раз, за чем обычно следовал сильный механизм повышения склонности к риску. Проблема в том, что новая ликвидность не поступает на рынок шифрования так, как это было раньше.
Объем предложений стабильных монет продолжает постепенно расти (с начала года увеличился на 50%, добавив 100 миллиардов долларов), но с лета приток биткойн ETF замедлился, а объем управляемых активов колебался около 150 миллиардов долларов. Однажды популярный крипто-казначей DAT погрузился в тишину, а объем торгов связанных акций на таких биржах, как Nasdaq, значительно сократился. Из трех основных двигателей фондов, которые стимулировали рынок в первой половине этого года, только стабильные монеты продолжают выполнять свою роль. Средства ETF достигли пика, активность DAT исчерпалась, и, хотя общая ликвидность остается избыточной, доля, направляемая на крипто-рынок, явно сократилась.
Другими словами, кран с деньгами не был закрыт, он просто перенаправлен в другое место. Свежесть ETF уже исчезла, доля распределения вернулась к норме, а средства розничных инвесторов также были направлены в другие места, в погоне за трендами акций, искусственного интеллекта и предсказательных рынков.
Рынок акций демонстрирует, что рыночная среда остается сильной, ликвидность пока не передана на рынок шифрования. Несмотря на то что рынок все еще переваривает ликвидацию 1011, общая структура остается устойчивой — кредитное плечо очищено, волатильность контролируется, и макроэкономическая среда поддерживает положительную динамику. Биткойн продолжает выполнять функцию рыночного якоря благодаря стабильным потокам средств ETF и сокращению предложения на бирже, в то время как Эфир и некоторые токены L1, L2 уже демонстрируют признаки относительного укрепления.
Несмотря на то, что в социальных медиа по шифрованию все больше голосов начинают связывать слабые цены с теорией четырехлетнего цикла, эта концепция на самом деле больше не применима. На зрелых рынках когда-то движущие циклы поставки майнеров и механизмы халвинга уже утратили свою силу, и действительно определяющим фактором ценового поведения в настоящее время является ликвидность. Макроэкономическая обстановка по-прежнему обеспечивает сильную поддержку — цикл снижения процентных ставок уже запущен, количественное ужесточение завершено, фондовый рынок часто достигает новых вершин, но рынок шифрования демонстрирует отставание, корень проблемы в том, что ликвидность не смогла эффективно поступить. В сравнении с тремя основными источниками капитальных вливаний, которые активизировались в прошлом году и в первой половине этого года (ETF, стейблкоины, активы с доходностью DeFi), в настоящее время только стейблкоины демонстрируют здоровую динамику.
Тщательное наблюдение за притоком средств в ETF и активностью DAT станет ключевым индикатором, и оба эти фактора, вероятно, станут первыми сигналами о возвращении ликвидности на рынок шифрования.