Недавно я заметил интересное явление: все больше финансовых учреждений начинают переводить свои средства на Morpho. Это заставило меня осознать, что действительно могут впечатлить эти учреждения не революционные лозунги, а возможность предоставить им что-то, что можно "понять, посчитать и записать в отчет".

Дела, которые делает Morpho, на самом деле довольно просты — он не стремится устранить кого-либо, а превращает кредитование на блокчейне из экспериментальной площадки в инструмент, с помощью которого можно серьезно вести бизнес. Как это достигается? Два ключевых дизайна.

Сначала поговорим о механизме сводки. Традиционные DeFi-протоколы похожи на столовую, где деньги всех смешаны в одном пуле, и у вас нет выбора по ставкам или срокам займа. Morpho разложил эту логику на составляющие — вы можете прямо выразить свои потребности (например, я хочу фиксированную ставку, я хочу срок в три месяца), и система будет искать контрагента по всей сети, а не заставлять вас вписываться в единый шаблон. Такой дизайн, который «рассматривает намерения пользователей как основные команды», является мостом для учреждения, переводящим операции на блокчейне в условия контракта.

Посмотрим на изоляцию рисков. Morpho превращает каждую пару кредитных отношений в независимый рынок, где коэффициенты залога, параметры ликвидации и источники цен могут быть настроены отдельно. Это означает, что если один рынок потерпит крах, это не приведет к падению всей системы, как домино. Риски разбиваются на маленькие ячейки, и учреждениям это чувство контроля очень нравится.

Верхние Vaults еще более радикальны — они упаковывают сложные механизмы в удобные продукты. Обычным людям нужно лишь выбрать уровень, а последующая финансовая организация остается на усмотрение кураторов и смарт-контрактов; учреждения могут реализовать решения под собственный бренд, установить ограниченные рынки и напрямую интегрировать процессы KYC и аудита. Вдобавок, механизмы, такие как выкуп In-kind (выкуп с использованием залога) и поэтапная ликвидация, обеспечивают как эффективность агрегирования ликвидности, так и избегают неловкости ситуации «пул опустел, а ты не можешь вывести деньги».

Говоря прямо, Morpho делает то, что одновременно позволяет «использовать» и «зарабатывать». Он не тратит усилия на рассказ историй, а вместо этого четко формулирует правила и создает удобные инструменты. Разве именно этого не хотят финансовые учреждения?