Все говорят о наплыве капитала в активные ETF в последнее время. Но вот в чем дело – если копнуть глубже, вы увидите нечто интересное. Дело не в том, что инвесторы вдруг снова начали охотиться за альфа. Что на самом деле происходит? Активы просто меняют оболочки.

Деньги, конечно, движутся. Но мотивация за этим? Это совершенно другая история, чем предполагают заголовки. Люди больше не ставят на активное управление, чтобы обогнать рынок. Они просто перераспределяют свои портфели в другую структуру активов.

Таким образом, хотя притоки выглядят впечатляюще на бумаге, поведение инвесторов на самом деле говорит нам совершенно о другом. Сдвиг больше связан с предпочтением продуктов, чем с обновленной верой в активные стратегии, которые превосходят эталоны.