Я только что увидел движение Canaan в Техасе, и здесь есть несколько интересных деталей, которые стоит проанализировать.

Компания только что приобрела 49% в трех горнодобывающих операциях (Alborz, Bear и Chief Mountain) за 40 миллионов долларов, в то время как WindHQ сохраняет 51%. Речь идет о 120 МВт мощности и 4,4 ЭХ/с вычислительной мощности, посвященной Биткоину. Это не маленькое число.

Меня больше всего привлекает более широкий контекст. Canaan также приобретает 6840 майнеров Avalon A15Pro от Cipher, которые находились на площадке Black Pearl. Здесь стратегия становится еще более интересной: они делают поворот в сторону инфраструктуры ИИ и HPC, а не только майнинга.

Эта тенденция уже наблюдается в индустрии. Когда маржа в майнинге Биткоина и ETH сжимается, операторы ищут способы диверсификации. MARA, Hive, Hut 8 и другие уже исследуют, как повторно использовать свои вычислительные мощности для задач ИИ. Canaan следует этому тренду.

В любом случае, экономическая составляющая остается ключевой. Объекты в Техасе работают на электроэнергии по цене ниже 3 центов за кВтч, с ветряной генерацией и реагированием на спрос внутри ERCOT. Это конкурентоспособно. Если энергетические затраты сохранятся на таком уровне, а спрос на инфраструктуру ИИ ускорится, цифры могут выглядеть довольно хорошо.

Что касается финансирования, Canaan выпустила 806 миллионов акций класса A по цене 0,7394 доллара за ADS, с шестимесячной блокировкой. Это значительный шаг по разбавлению акционерного капитала, но явно компания делает ставку на то, что расширение в Техасе принесет ценность.

Цифры за четвертый квартал 2025 года у Canaan также рисуют солидную картину: выручка выросла на 121% по сравнению с прошлым годом до 196,3 миллиона долларов, из которых 30,4 миллиона — только от майнинга Биткоина. Они накопили 1750 BTC в казначействе и за квартал достигли рекордных 14,6 ЭХ/с. Это говорит о рабочей эффективности.

Теперь вопрос в том, как это скажется на устойчивом денежном потоке. Криптовалютные рынки цикличны, цены на оборудование колеблются, а Биткоин остается чувствительным к ценовым движениям. Но если Canaan сможет масштабировать эти операции в Техасе и одновременно диверсифицировать в сторону ИИ, они могут оказаться в более устойчивом положении, чем раньше.

В целом, это хорошо продуманный тактический ход: обеспечить дешевую энергию, диверсифицировать в ИИ и сохранить ясное управление с WindHQ. Посмотрим, как это будет развиваться в ближайших кварталах.