Я только что заметил кое-что довольно интересное на рынке золота на этой неделе. Пока геополитические риски на Ближнем Востоке усиливались, цена на золото не реагировала так, как ожидали бы от активов-убежищ. На самом деле, она открылась с заметным гэпом вниз, что говорит о полном изменении рыночной нарративы.

Напряженность между США и Ираном значительно возросла после выходных без прогресса в переговорах. Вашингтон объявил о блокировках ключевых торговых маршрутов, что вызвало скачок цен на нефть. WTI открылся с ростом примерно на 8,5%, около 105 долларов за баррель. И тут начинается самое интересное: это энергетическое увеличение напрямую усиливает инфляционное давление, которое уже было на повестке дня.

Говоря об инфляции, данные из США были довольно убедительными. CPI за март достиг 3,3% в годовом выражении, превысив предыдущие 2,4%, при месячном росте 0,9%, что значительно выше предыдущих показателей. Ядро также осталось устойчивым на уровне 2,6% в годовом выражении. Именно эти цифры действительно изменили игру. Рынок понял, что инфляция остается постоянной проблемой, что означает, что Федеральная резервная система, вероятно, сохранит высокие ставки дольше.

Вот ключевой момент: когда ставки остаются высокими, золото теряет привлекательность. Оно не приносит дохода, поэтому стоимость упущенной выгоды растет. Хотя геополитические риски обычно благоприятствуют золоту как хеджу, на этот раз рынок больше учитывает влияние инфляции на монетарную политику. Доллар укрепился именно из-за ожиданий более высоких и устойчивых ставок, что еще больше давит на золото.

Технически, после этого нисходящего гэпа на открытии, золото отскочило примерно до 4710 долларов. Но структура дневного графика явно нисходящая в стадии консолидации. MACD показывает медвежий крест на максимумах, а RSI упал с зоны перекупленности, указывая на потерю импульса к росту. В краткосрочной перспективе, если цена пробьет 4600 долларов, она может протестировать 4500. Если вернется выше 4750, попытается закрыть этот начальный гэп.

Рассматривая ситуацию в перспективе, мы находимся в фазе, когда инфляция, вызванная ценами на энергоносители, переопределяет все. Рынок балансирует риск и доходность, переходя от чистой ставки на геополитический хедж к более комплексному анализу макроэкономической траектории. Инвесторы следят за тремя вещами: продолжит ли инфляция расти, ухудшится ли ситуация на Ближнем Востоке, и как отреагирует ФРС.

В целом, золото, вероятно, останется в стадии консолидации на высоких уровнях в краткосрочной перспективе, но ищет направление между макроэкономической политикой и геополитическими рисками. Если инфляция сохранится, давление продолжится. Если риски возрастут, возможна коррекция. Пока рынок находится в довольно тонком равновесии.